机票降价挤压航空公司利润空间——《华尔街日报》

航空公司正遭受双重挤压：机票价格下跌而航空燃油成本飙升。图片来源：Aristide Economopoulos/彭博新闻美国旅客的飞行成本正在降低，但航空公司股价却遭受重创。

由于美国人更青睐前往欧洲度假而非国内短途旅行，专注本土航线的航空公司压力倍增。联邦数据显示（该数据偏重国内航班统计），8月全行业机票价格同比下跌13.3%，连续第五个月下滑。需求疲软之际，航空公司却同时面临航空燃油价格暴涨与人力成本攀升的双重压力。

市场对航空公司能否通过涨价抵消成本激增的疑虑导致股价下挫：追踪航空业的美国全球航空ETF今年虽因疫情后复苏上涨5.4%，但较7月近期高点已回落19%。美国航空股价较峰值下跌29%，西南航空同期跌幅达24%。

同期标普500指数上涨1.5%。

“从宏观来看，这个行业的命脉在于定价权，“美国银行高级航空分析师安德鲁·迪多拉表示，“投资者担忧的是，随着燃油成本上涨，航空公司将失去提价空间。”

这些压力源于该行业历经动荡的几年。2020年新冠疫情导致航空旅行几乎停摆，航空公司股价暴跌，迫使航司寻求政府援助并借款数十亿美元渡过萧条期。

随着防疫限制放松，居家期间积攒储蓄的人们迫切掏钱重启旅行。被压抑的需求——加上劳动力短缺制约运力——推动2022年机票价格同比上涨高达43%。航空公司创下收入纪录，大型航司股价较2020年低点翻倍有余，但更高的债务水平使股价仍远低于疫情前。

目前人们仍挤满航班。美国运输安全管理局数据显示，近期劳动节周末期间日均航空旅客达240万人次，已超过2019年水平。

但旅客目的地已悄然改变。

主营国内航线的Spirit航空上周表示，夏末至感恩节前的预订需提供"大幅折扣”，并下调三季度收入预期。西南航空本月初称整体需求稳健，但八月预订量低于预期下限。

投资者还担忧后疫情休闲旅行热潮将消退，且高利润的商务旅行可能无法完全恢复。麦肯锡分析显示，疫情前商务旅客贡献美国航司约半数利润及12%客运量。

与此同时，美国航空、达美航空、联合航空和阿拉斯加航空集团均警告称，第三季度成本将高于此前预期。

据美国银行迪多拉分析，航空公司燃油支出较7月份上涨约25%。劳动力成本也将攀升——美国航空与达美航空飞行员新合同承诺四年内分别加薪46%和34%。

与其他大宗商品一样，燃油价格波动剧烈，若价格回落或能扭转近期航空股颓势。航空公司也可能尝试通过提高票价将成本转嫁给乘客。

但随着疫情后旅行热潮消退，民众可能不再愿意为出行支付高昂费用。“需求弹性始终难以预测，“Third Bridge集团工业分析师克里斯·雷特表示。

联系记者查利·格兰特：[email protected]

本文发表于2023年9月18日印刷版，标题为《低价机票挤压航空股利润》。