强生公司400亿美元分拆为制药和医疗技术业务扩张铺路 - 《华尔街日报》

据强生公司首席财务官透露，其增长动力中50%来自内部有机发展，另外50%则通过收购与合作实现。图片来源：法新社/盖蒂图片社强生公司计划将近期分拆消费者健康业务所获的数十亿美元资金，通过资本配置用于推动制药与医疗技术领域增长，包括新产品线收购及机器人技术投资。

这家总部位于新泽西州新不伦瑞克的医疗巨头于5月通过首次公开募股出售旗下邦迪、泰诺等品牌的所有者Kenvue股份，获得132亿美元现金。8月又通过约400亿美元规模的换股分拆剥离了80%的Kenvue股份，部分投资者选择将持有的强生股票置换为Kenvue股票。

这些举措标志着其多年战略的收官——该计划2019年制定，2021年正式启动财务与运营架构分拆。

分拆使强生管理层能更专注于医疗科技与制药业务的创新拓展。首席财务官约瑟夫·沃尔克表示：“我们必须首先成为顶尖医疗科技企业和一流制药公司，这才是中期发展的核心驱动力。”

强生公司收购目标的选择标准是那些具备科学专长和商业能力，并能从其全球布局中获益的企业，沃尔克表示。他提到，公司的发展将继续保持历史上一贯的50-50比例，即一半来自内部有机增长，另一半通过收购与合作实现扩张。

“收购必须具有战略意义。这正是我们取得成功的关键所在，“沃尔克强调。

金融服务公司晨星研究部医疗健康行业股票研究主管达米安·科诺弗指出，强生可能会收购两类企业：一类是拥有已获批药物的公司，另一类是处于研发后期、能在强生同类药物专利到期时推出新药的企业。

“他们可以通过拼图式收购，确保未来十年保持相当稳定的收益增长，“科诺弗分析道。

周三，强生首次披露了作为独立运营实体的预期销售和收益数据。公司预测全年销售额将在832亿至840亿美元之间，较包含消费者健康业务Kenvue时987亿至998亿美元的预测值增长7%至8%（原预测同比增长6.5%至7.5%）。调整后每股收益预计为10至10.10美元，低于此前10.70至10.80美元的预估，但季度股息将维持在每股1.19美元不变。

强生通过用其持有的约15亿股Kenvue普通股置换约1.91亿股自家股票，完成了330亿美元的股票回购计划。沃尔克表示，这笔交易完成后，公司每年可节省逾9亿美元的股息支出。

“这意味着我们有十亿美元可以考虑做其他事情，无论是收购、投资内部项目，还是稍微提高股息，”他说道。

根据8月28日Kenvue的股价计算，该公司通过出售所持9.5%的Kenvue股权将获得约42亿美元的现金，***。***公司考虑在未来一年内出售这部分股权，部分原因是如果交易在此期间完成，利润将免税。

然而，强生分拆后的清理工作尚未完全结束。公司仍在消除遗留成本，即之前由其部分消费者业务承担的企业管理费用，这一过程预计将提前于明年年中完成。“当你分拆公司时，总会失去一些协同效应。”

他表示，最近的股权交换要约、持续削减遗留成本以及剥离增长最慢的业务线，最终将提升剩余公司的利润率。

“虽然我们失去了消费者业务收入，但通过回购这些股份，我们的收入基本保持稳定，”沃尔克说道。

联系作者马克·莫雷：[email protected]

本文发表于2023年9月8日印刷版，标题为《强生分拆获现金助力增长》。