安进公司278亿美元收购Horizon Therapeutics的交易通过关键障碍 - 《华尔街日报》

安进公司表示，预计将迅速寻求完成收购Horizon Therapeutics交易所需的最终批准。图片来源：Mario Tama/Getty Images华盛顿——美国联邦贸易委员会(FTC)周五表示，已同意终止对制药商安进公司(Amgen)以278亿美元收购Horizon Therapeutics交易的法律挑战，从而避免了原定于本月开始的审判。

该协议还驳回了六个州的反垄断指控，这些州在5月份与FTC一起寻求阻止该交易，原因是担心安进公司会将其产品与Horizon治疗甲状腺眼病和痛风的药物非法捆绑销售。安进公司在拟议的和解协议中同意不捆绑销售Horizon的治疗药物，并承诺不使用有条件回扣或其他可能巩固Horizon产品垄断地位的手段。

安进公司此前曾表示，已告知FTC不会捆绑销售任何Horizon产品，但反垄断执法机构还是提起了诉讼，并在周五将和解协议视为一场胜利。

“今天的拟议解决方案发出了一个信号，即FTC及其州合作伙伴将审查那些促成此类行为的制药业并购，并在这个至关重要的市场中保护患者和竞争。”FTC竞争局局长Henry Liu表示。

美国地区法官约翰·F·内斯于周五下午驳回了政府的诉讼请求。

Horizon公司股价在下午交易时段上涨2.4%，而安进公司股价持平。

安进公司周五表示，预计将在今年第四季度初迅速寻求完成交易所需的最终批准。该公司补充称，其为与联邦贸易委员会及六个州达成和解所作出的承诺不会影响其业务。

这家生物技术公司收购Horizon的协议是今年规模最大的交易之一。该交易将为销售癌症、骨质疏松等药物的安进公司带来Horizon的罕见病药物组合。

此次和解是联邦贸易委员会主席莉娜·汗领导下罕见地放弃诉讼的案例。图片来源：Michael M. Santiago/Getty ImagesHorizon最畅销的药物是Tepezza，用于治疗可能损害眼周组织的甲状腺眼病炎症。Horizon大部分销售额来自美国。安进表示其可帮助在全球范围内销售Tepezza和Horizon的痛风药物Krystexxa。

目前这两种药物尚无竞争对手，但联邦贸易委员会在诉讼中表示，其他制药商正在开发可能与Tepezza和Krystexxa竞争的药物。周五的协议要求安进若未来试图收购与Tepezza和Krystexxa存在竞争的产品，须事先获得联邦贸易委员会批准。

安进公司正在寻找新产品，以在未来几年增加收入，届时其一些最畅销药物将失去专利保护，包括关节炎治疗药物恩利（Enbrel）以及骨质疏松症药物普罗力（Prolia）和Xgeva。

这一和解协议是美国联邦贸易委员会（FTC）在主席莉娜·汗（Lina Khan）领导下罕见地放弃诉讼的案例。汗领导的FTC一直更积极地调查交易，然后提起诉讼以阻止这些交易。作为并购批评者，汗表示她倾向于直接阻止交易，而不是附加条件使其在执法者眼中看起来更好。

众议院共和党人最近严厉批评了汗的广泛并购执法计划，包括该机构在法庭上遭遇的一系列失败。三个由共和党领导的众议院委员会正在调查她对FTC的领导。

汗周五表示，FTC已有14年多未对拟议的制药行业并购提出挑战。该协议对其执法计划来说是“一项重大进展”，并解决了“可能共同剥夺美国人获得平价药物机会”的做法。

美国伟凯律师事务所（White & Case LLP）反垄断律师埃里克·格兰农（Eric Grannon）表示，该解决方案并未要求安进放弃任何重要东西，并允许FTC退出诉讼，而不是冒险在地方法院败诉。“FTC在这里提出的损害理论几乎没有成功的可能，”他说。

然而，贝克·霍斯泰特勒律师事务所（Baker & Hostetler）反垄断合伙人卡尔·希廷格（Carl Hittinger）表示，FTC也可以说它获得了在法庭上可能无法获得的条件。“他们有点畏首畏尾，这是一个宁愿达成协议也不愿诉讼并失败的例子，”他说。

分析人士曾质疑美国联邦贸易委员会(FTC)反对意见的力度，因为安进(Amgen)的产品线与Horizon并不构成竞争。反垄断法最支持对横向合并提出质疑，这类合并会整合相互竞争的公司并提高市场集中度。当FTC反对纵向合并（即收购方购买其供应商之一）时，法院有时也会支持FTC。

但安进与Horizon的交易不属于上述任何一种情况。FTC认为法院应阻止该交易，因为安进可能会通过将Horizon的产品与自身药物捆绑销售或采取折扣策略来巩固Horizon产品的市场地位。

“这类跨产品捆绑方案可能将新竞争者拒之门外——即使他们的产品更具性价比或更有效，“FTC主席莉娜·汗(Lina Khan)在声明中写道，该声明获得了FTC两位民主党委员的联署。

FTC阻止安进交易的理论引发了安进及美国商会(U.S. Chamber of Commerce)、全美制造商协会(National Association of Manufacturers)等商业团体的强烈反对。

“FTC的这一让步对所有考虑促进竞争的合并企业来说都是重大胜利，“商会负责反垄断事务的高级副总裁肖恩·希瑟(Sean Heather)表示，“FTC至少暂时放弃了完全基于假设性和推测性损害来推进反垄断理论的努力。”

FTC在提出激进的合并挑战后，已在法庭上多次受挫。最近在一起联邦法院案件中，FTC试图阻止微软(Microsoft)收购动视暴雪(Activision Blizzard)但败诉。法官还驳回了FTC对Meta Platforms收购虚拟现实公司的质疑。

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刊登于2023年9月2日的印刷版，标题为《FTC批准安进收购Horizon的交易》。