《华尔街日报》汽车与交通行业综述：市场动态》

图片来源：马克·马克拉/路透社最新一期《市场对话》聚焦汽车与运输板块。该栏目由道琼斯通讯社独家发布，美东时间每日4:20、12:20及16:50更新。

美东时间13:47 - 花旗分析师指出，联邦快递宣布旺季附加费上调约6%，凸显了这家物流巨头在经历过去两年大幅提价后仍具备定价话语权。这一举措正值经济放缓时期。该公司2024年运费将上调约5.9%，虽低于2023年6.9%的涨幅，但仍高于常规年度涨幅。分析师表示，联邦快递既受益于UPS因劳资谈判流失的客户，也得益于货运公司Yellow的倒闭。预计UPS至少会匹配联邦快递的旺季附加费及2024年基础费率涨幅。([email protected], @estherfung)

美东时间12:46 - 截至上周六当周，北美铁路货运量同比下降6.2%，热带风暴"希拉里"对西海岸运量造成冲击。美国铁路协会数据显示，在12家上报数据的美国、加拿大和墨西哥铁路公司中，货车装载量下降3.4%，多式联运单元运量骤降8.9%。Evercore ISI分析师指出，在本应同比数据趋于改善的时段，“周度跌幅持续扩大加剧了市场对宏观经济背景及2023年三季度/2024年运量与每股收益预期的担忧”。AAR称，今年前34周北美铁路总运量同比下降4.1%。([email protected])

1123 美国东部时间 - 加蓬在总统选举后发生军事政变，船舶运输活动已暂停。港口官员表示，主要港口利伯维尔的运营已停止，不允许任何船只进出。在附近的奥文多港，港内有三艘船只，另有12艘预计抵达。多艘抵达船只停泊在港外，等待是否应进港装货的指示。加蓬是石油产品、铀和木材的出口国。([email protected])

1009 美国东部时间 - 德国赫伯罗特公司被排除在韩国旗舰航运公司HMM的竞标程序之外。了解私有化进程的人士称，HMM的国有债权人韩国开发银行和韩国海洋商业公司已将赫伯罗特移出售卖流程。剩余竞标方包括控制班轮公司Pan Ocean的Harim集团，以及两家本地物流企业LX控股和东远集团。政府计划在年底前完成出售，过去十年已花费数亿美元救助这家负债累累的航运公司。HMM是韩国最大的集装箱运输企业。([email protected])

0836 美国东部时间 - Liquidnet交易主管David Everson在报告中指出，随着投资者为2023年最后一季度做准备，欧洲债券市场的新公司债供应量正在上升，预计9月将持续增长。Everson表示，周二是欧洲一级债券市场自6月初以来最繁忙的发行日，大众汽车发行了两只绿色混合债券。“包括西班牙电信、英国电信和欧陆科技在内的多家发行人将于周三进入市场，鉴于健康的发行管道，我们预计未来几周直至9月都将保持繁忙，“他说。([email protected])

0808 美国东部时间 - 花旗研究分析师在一份研究报告中指出，巴西电气设备制造商WEG的销售额增长预计在今年剩余时间内将略微放缓至低双位数百分比。他们表示，美国和巴西的输配电设备销售有可能提振WEG的业绩。分析师认为，从长远来看，WEG将受益于电动出行领域的快速增长，该公司目前已具备为电动汽车三大核心部件（电力传输系统、充电站和电池组）提供配套的能力。([email protected])

0146 美国东部时间 - 伯恩斯坦分析师在报告中表示，大众汽车估值过高，而Stellantis股价明显偏低。这家德国汽车制造商的市值暗示其自由现金流将大幅增长且增长天花板高于所有欧洲传统制造商，这与分析师及多数投资者的观点相悖。伯恩斯坦认为，这种差异可能源于市场对其分拆估值的预期。同时分析师指出，市场对荷兰公司Stellantis的折价过于激进，伯恩斯坦称其股价"本质上已反映破产预期——或至少在未来几十年大幅丧失市场份额”。分析师不认同此观点，但强调解决美国工会争议的重要性。([email protected])

0055 美国东部时间 - 野村证券分析师在报告中表示，蔚来汽车二季度交付量和收入处于指引区间低端后，下半年交付量可能有望改善。野村指出，这家中国车企已增聘销售人员并预计新车销售将从10月起好转。但该投行认为"基于蔚来2023年交付指引与电动车行业整体增长预期的对比，在竞争加剧和市场份额提升有限的背景下，蔚来2023年的潜在上涨空间将受限”。野村维持对蔚来ADR的中性评级，目标价7.5美元（最新收盘价10.89美元），并表示正在重新评估预测。([email protected])

2332 东部时间 - 汇丰前海分析师表示，比亚迪更优的产品组合及不断提升的规模经济效应有望推动盈利，并可能成为股价催化剂。鉴于2023-2025年盈利年复合增长率预计达30%（2016-2022年为22%），其A股和H股当前市盈率颇具吸引力，均显著低于2016-2022年12个月前瞻市盈率均值。由于宏观流动性环境趋紧及风险偏好下降导致股权成本假设上调，汇丰同步下调A/H股目标价——将电池与汽车业务股权成本假设从8.0%上调至9.7%，基于最新盈利预测及人民币/港元汇率预期，设定A股目标价371元人民币（下调1%）、H股目标价408港元（下调9.3%），维持"买入"评级。([email protected])

2316 东部时间 - 野村证券分析师Eon Hwang在研报中指出，HD韩国造船海洋可能面临新接订单下滑。预计这家韩国船企2023年新订单额为230亿美元（同比-17%），2024年为190亿美元（同比-16%）。Hwang表示，油轮订单增长恐难以抵消集装箱船和LNG运输船订单减少的影响，但预计公司2023年实现盈利反转后，将保持增长态势至2025年。野村将评级从"买入"下调至"中性"，目标价上调20%至12万韩元。该股现跌0.1%，报123,300韩元。([email protected])