对冲基金MFN在Yellow破产案中争取股权话语权——《华尔街日报》

黄色卡车公司的停车场停放着卡车。如果资产出售能够覆盖Yellow的债务和其他义务，任何剩余价值都可能流向股东。照片：Patrick T. Fallon/法新社/盖蒂图片社由于对Yellow资产的竞购战正在展开，一家持有Yellow大量股份的对冲基金正推动股东在这家卡车运输公司清算过程中拥有更大的发言权。

Yellow本月早些时候关闭并申请破产，目前正在出售其资产，迄今为止获得的出价高到足以覆盖其金融债务。如果Yellow还能偿还其他债务，任何剩余价值都可能流向其股东，包括总部位于波士顿的对冲基金MFN Partners以及美国政府。

MFN持有约42%的股份，该公司在周五提交的证券文件中表示，目前正在寻求任命一个官方委员会，在Yellow的破产案件中代表股东利益。

在第11章破产中，股东通常会被清零，该章节规定在股权可以收取任何剩余价值之前，必须全额支付给债权人。在极少数情况下，当企业的业务出现意外增长或其资产价值超出预期时，股东可以从公司破产中获得资金。

根据周五的文件，MFN已要求司法部破产部门在Yellow的破产案件中任命一个官方股东小组。如果获得批准，MFN的请求将允许股东委员会将其法律费用记在Yellow账上。

在信中，MFN还提出了一位候选人以填补公司董事会两个空缺职位之一，并计划为第二个空缺席位提名另一人选，Yellow公司周五表示。

该公司表现出愿意与股东进行讨论的开放态度。

“我们已收到他们的请求，作为我们最大的股东，我们欢迎他们的意见，”Yellow的一位女发言人说。

Yellow的股票在过去一年中下跌了70%，但在接近破产时却出现了不太可能的反弹，这部分归功于迷因股票交易者——这些小投资者联合起来购买濒临崩溃的公司股票。其中一些交易已经取得了回报，比如租车公司Hertz。但大多数，如Revlon、Avaya和Bed Bath & Beyond，最终都以股东血本无归告终。

Yellow的股东可能有理由保持乐观，因为已有两家卡车运输公司提出竞购其房地产资产。

如果迄今为止的最佳交易提案得以实现——Old Dominion Freight Line以15亿美元收购Yellow约170个卡车终端的整个网络——Yellow将有足够的资金偿还其欠投资公司Citadel和美国政府的超过12亿美元的高级担保贷款。

该公司还单独将其卡车、拖车和其他设备（估值约9亿美元）挂牌出售。

然而，Yellow最大的养老基金表示，它将反对MFN成立正式股东委员会的举动。MFN也是XPO的重要股东，XPO与Yellow在同一卡车运输行业的零担运输领域竞争。

要让Yellow公司的股票具有任何价值，它需要偿还其无担保债权人，包括中央州养老基金。中央州养老基金声称，如果Yellow公司能够存活下来，未来本应支付的供款中欠其数十亿美元的补偿。

该养老基金最近还加入了代表Yellow所有无担保债权人的官方委员会。中央州养老基金的发言人托马斯·尼汉周一表示，它将反对为股东成立一个官方团体。他说，MFN正试图让Yellow支付其法律费用。

MFN Partners的律师没有回复寻求评论的电话。

保罗·佩奇对本文有贡献。

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