《华尔街日报》：美国钢铁业的政治博弈

2020年3月26日，宾夕法尼亚州布拉多克市，一名工人离开美国钢铁公司埃德加·汤姆森工厂。图片来源：Gene J. Puskar/美联社如今，政府产业政策正流行，通过关税、补贴和指令来配置资本。但要了解其实际效果，不妨看看美国钢铁公司的命运，该公司目前正寻求买家以改善境况。劳工政治与保护主义的交织，可能阻碍符合股东最佳利益的出售交易。

本月美国钢铁公司公开招标后，寻找买家的行动正式启动。此前竞争对手克利夫兰-克里夫斯公司主动提出73亿美元的收购要约，促使该公司决定举行拍卖。美国钢铁董事会称该报价印证了其"引人注目的转型"，但公司表现平平才是其愿意出售的真正原因。

竞标开始后，控股公司Esmark一度超越克利夫兰-克里夫斯的报价，但这家总部位于俄亥俄州的企业如今卷土重来。这是因为代表美国钢铁员工的联合钢铁工人工会(USW)支持克利夫兰-克里夫斯作为首选买家。工会希望美国钢铁与另一家工会化钢铁生产商合并，而克利夫兰-克里夫斯正是其中之一。

这对美国钢铁构成难题，因为工会声称有权否决其他所有买家。公司劳资协议规定潜在买家必须与USW商定雇佣条款，工会将此解读为谈判权。美国钢铁否认这种解读，称任何买家只需沿用现有劳动合同即可"确立条款"。

该公司在此事上占据法律优势，但美国钢铁工人联合会(USW)可能会提出申诉，导致交易进入仲裁程序并压低价格。在USW支持克利夫兰-克里夫斯(Cleveland-Cliffs)后，Esmark撤回了收购要约。

若美国钢铁成功跨过工会这道坎，还可能面临来自华盛顿的更严峻挑战。立法者和监管机构将左右这家企业的命运——国会产业政策小组已开始为地方政治利益发声。

共和党参议员J.D.万斯本月致信美国钢铁，敦促其不要考虑海外买家的报价；民主党众议员罗·卡纳附和称"美国任何新钢铁收购案必须由美企主导"。他们的目标似乎是通过倾斜收购条件来扶持克利夫兰-克里夫斯，从而保护USW利益。

这些要求无视了该交易的小规模性质及现有国家安全保障措施。曾为全球市值最高钢企的美国钢铁，如今产量滑落至全球第27位，比当前美国龙头纽柯钢铁(Nucor)少三分之一。

安全方面，美国外国投资委员会(CFIUS)可审查交易对特定制造领域的影响。这个由行政部门组成的委员会有权附加必要条款，例如要求美国钢铁剥离某些合同。这种精准监管方式或为卢森堡企业安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)的潜在竞购铺平道路。

还存在潜在反垄断问题：克利夫兰-克里夫斯与美国钢铁合并将在国内镀锡钢板市场形成垄断。前者已寻求对镀锡钢板征收高达300%的关税。

讽刺的是，美国钢铁公司在多年享受产业政策扶持后，仍走到了出售境地。特朗普总统2018年对进口钢材加征25%关税以保护国内生产商，此举虽充实了美钢利润，却未能重振其竞争力。

在政府干预失效后，美国钢铁公司转向寻求私人资本，其股东理应获得公平竞标机会。但当前政治与工会权力的纠葛恐将阻碍这一进程。这正是政客试图操控美国经济时必然出现的局面。

本文发表于2023年8月29日印刷版，标题为《美国钢铁公司的政治争夺战》