英伟达的火箭飞船”能否推动股市穿越经济放缓？——《华尔街日报》

芯片制造商英伟达的爆炸性业绩为低迷的股市提出了一个关键问题：今年由人工智能驱动的涨势是否还有后劲。

英伟达5月公布财报后美国股市大涨，而在其超出预期的第二季度收益公布后，似乎将重演这一幕。该股周三盘后交易大幅上涨，纳斯达克期货攀升逾2%。

但以科技股为主的指数周四下跌1.9%，英伟达收盘仅微涨0.1%，延续了8月以来股市的不稳定走势——此前2023年科技股的强劲涨势已令许多投资者感到意外。英伟达股价周五下跌2.4%，纳斯达克指数上涨0.9%。

这段疲软期可能只是市场上涨中的暂停，但它重新引发了去年广泛听到的争论，即在长期利率上升和估值过高时期股票通常会面临的困难。

一些投资者表示，即使在大涨之后，人工智能主题股票仍有上涨空间。英伟达今年股价已上涨两倍多，目前达到1.2万亿美元的市值，而纳斯达克指数2023年迄今上涨了30%。

“英伟达证实了人工智能主题的前景是合理的，“LPL Financial首席全球策略师昆西·克罗斯比表示。“这不是科技泡沫的重演，“她补充道。

尽管利率处于数十年来最高水平，大型科技公司和主要芯片制造商仍推动了2023年出人意料的股市上涨。更高的利率对企业盈利造成压力，并使现金和政府债券的回报率相对于通胀达到十多年来的最高水平。但8月份市场表现挣扎：纳斯达克指数本月迄今已下跌5%。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五表示，央行在再次加息前将谨慎行事。他补充说，过去的加息尚未完全减缓经济增速。

尽管宏观前景不明朗，但在财报发布后，华尔街分析师集体上调了英伟达的目标股价。根据FactSet的数据，该股目前的目标价为640.71美元。周五收盘价为460.18美元。

Silvant资本管理公司首席投资官迈克尔·桑索泰拉表示，英伟达的业绩"让那些担心夸大其词的人看到了更多现实”。他补充说：“对于那些担心过度炒作的人来说，这些数字至少提供了支持。”

那些在人工智能项目上投入巨资的公司需要逐步将这些投资转化为新的收入和利润，才能保持投资者的热情。看涨者指出，有迹象表明，作为英伟达芯片主要买家的面向消费者的互联网公司正在利用人工智能技术找到促进自身业务的方法。

英伟达财务总监科莱特·克雷斯周三在与分析师的电话会议上表示，Facebook母公司Meta Platforms在Reels上采用人工智能驱动的推荐，使得用户在Instagram上的停留时间增加了24%以上。

CFRA高级股票分析师安杰洛·齐诺预测：“在未来两到四个季度内，你将开始看到微软和Salesforce等公司展示他们从人工智能中获得收入潜力。”

Meta股价周五下跌0.4%。微软股价上涨0.9%，Salesforce则攀升2%。

不过部分投资者警告称，英伟达的高估值意味着如果未来几个季度公司表现不佳，投资者几乎没有回旋余地。根据FactSet数据，该股市销率高达35倍。“若要押注这支股票，你必须对整个市场和经济持相当乐观的态度，“Fleckenstein Capital总裁比尔·弗莱肯斯坦表示。

激增的需求使得英伟达能够大幅提高其芯片售价。该公司第二季度毛利率达70.1%，较去年同期的43.5%显著提升。

有投资者警示，一旦新竞争者出现，这种新获得的定价权可能难以持续。

“这无疑是个精彩的故事，惊人的数据，"《高科技战略家》编辑弗雷德·希基说，“但）能否长期维持？历史经验表明可能性不大。”

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本文发表于2023年8月26日印刷版，标题为《英伟达为股票投资者点燃希望》。