《华尔街日报》：《高达》股票：投资巨型动画机器人套装的理由

本专栏是第七届《华尔街日报》年度选股大赛的参赛作品。

高达。龙珠。海贼王。依托这些标志性日本动漫IP的公司也应进入投资者的视野。

日本玩具制造商万代南梦宫最著名的产品是被爱好者称为"钢普拉"的塑料模型，其原型为动画系列《机动战士高达》。尽管这部以太空机器人战斗为主题的电视动画问世已逾40年，该品牌依然长盛不衰。在截至3月的财年中，高达系列创下1310亿日元（约合9亿美元）的历史最佳营收纪录。

疫情期间钢普拉销量激增，为居家隔离的成人与儿童带来乐趣，但该系列本身具有强大的持久性。高盛4月报告将钢普拉与乐高积木相提并论——后者同样通过高价小众产品吸引成年拥趸。万代南梦宫还运用游戏、动画等多元媒介持续拓展IP影响力，例如去年推出的动画《水星的魔女》就进一步扩大了受众群体。

万代南梦宫还拥有其他热门动漫IP的玩具及游戏开发权，其中《龙珠》和《海贼王》近年来更是成为快速增长的营收主力。占营业利润过半的玩具业务尤为亮眼，过去五年收入翻番，在截至3月的上一财年营业利润率也提升至13%。除塑料模型外，集换式卡牌销售也增长迅猛。

公司以电子游戏为主的数字业务近期表现欠佳，但有理由相信情况可能好转。该业务板块不仅包含基于旗下动漫IP开发的游戏，还不断推出能拓展为系列作品的新概念。例如去年推出的《艾尔登法环》成为现象级爆款，全球销量突破2000万份。即将面世的扩展包有望再创销售佳绩，杰富瑞预计其2023年底或2024年初上市后首年销量将超1000万份。8月发售的《装甲核心6：境界天火》也应能提振万代南梦宫的游戏收入。

标普全球市场财智数据显示，万代南梦宫当前市盈率为22倍，高于五年均值20倍。但鉴于其持续壮大经典动漫IP系列的能力，溢价估值具有合理性。

上海展出的万代南梦宫高达机器人模型图片来源：Cfoto/Zuma Press联系作者Jacky Wong请致信 [email protected]

本文发表于2023年8月24日印刷版，标题为《投资巨型动画机甲》