长期任职的美联储主席称，对经济衰退的担忧已被"彻底打消"——《华尔街日报》

詹姆斯·布拉德，这位在上个月卸任圣路易斯联储主席时任职时间最长的12位地区联储行长之一，认为美国经济正面临增长加速的新风险，可能需要进一步提高利率以在未来几个月持续对抗通胀。

布拉德本月接任普渡大学丹尼尔斯商学院院长一职。在怀俄明州杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联储年度经济研讨会前夕，他于周一接受采访时表示，央行官员们应对今年迄今的经济表现感到满意。

美联储官员上月将利率上调25个基点至22年高位。布拉德认为今年秋季还需再次加息。他指出，若近期经济加速势头在未来几个月持续，美联储可能被迫更激进加息。“我不认为市场对此真正做好了准备。”

以下是他的主要观点（经轻微编辑的节选内容）：

《华尔街日报》：您如何看待当前美国经济前景？

**布拉德：**我认为事实证明美联储的政策非常成功，这将成为杰克逊霍尔会议的热议话题。虽然不清楚具体演讲内容，但讨论焦点会是政策的显著成效。观察消费者价格指数（CPI），整体通胀率已从9%降至略高于3%且呈下降趋势。此前僵持不下的核心通胀指标（剔除波动较大的食品和能源价格）现已回落。

这一切看起来非常乐观，因为当前环境下的失业率仅为3.5%。那些曾认为不可能实现的人现在正面临难题。

此前有许多关于经济衰退的严重预测。我认为这些预测被夸大了。虽然存在衰退风险，但并未如华尔街渲染的那般严峻。随后硅谷银行事件爆发，许多人觉得"啊哈，转折点来了！"

由于硅谷银行事件，春季利率实际有所回落。金融条件在无意中得到放松，这为美国经济下半年走强提供了动力。如今各方正基于更强劲的经济表现紧急重新定价。

华尔街日报：在住房、汽车等领域通胀持续下降的背景下，美联储需要在多大程度上担忧经济增长过热？

**布拉德：**更快的经济增长确实构成一定威胁，因为原先预测将出现极弱增长甚至衰退，而目前这种情况似乎并未成真。仅此一点就可能需要上调通胀预期。劳动力市场仍然非常紧张，加之美国经济重新加速，风险天平正略微向"通胀下降速度不及预期"这一观点倾斜。

普渡大学商学院现任院长詹姆斯·布拉德表示，他认为美联储的政策是成功的。图片来源：弗雷德里克·索尔斯塔德/彭博新闻**《华尔街日报》：您认为我们会回到疫情前的低利率和低通胀环境吗？**

**布拉德：**我对此持怀疑态度。目前通胀率高于[美联储2%的]目标，而且可能会持续高于目标。粗略地说，在整个通胀高于目标的时期，政策利率必须高于通胀率。这听起来像是一个比2008年以来更高的利率制度。

《华尔街日报》：近期通胀下降有多少可以归因于美联储的政策，而不是能源和供应链方面的好运气？

**布拉德：**我认为美联储应该得到很多赞誉。是的，世界上确实存在冲击，但问题是你如何应对这些冲击？在70年代，也有类似的冲击，但美联储反应不够或不够快。他们半途而废，结果导致了十年高且波动剧烈的通胀。这次我们反应更恰当、更有效，现在通过降低通胀看到了成果。到目前为止，一切顺利。

《华尔街日报》：6月份，您的大多数前同事认为美联储今年还需要再加息一次。暂停加息的最佳标准是什么？

布拉德： [美联储利率制定]委员会将不得不重新评估其9月份的经济预测摘要。而6月份的那些预测中仍包含大量经济衰退情景的成分——至少就目前来看，这种情景似乎已被彻底推翻。

这表明委员会可能会在今秋某个时候维持其加息计划。看起来你们很可能会执行6月份初步拟定的加息方案。

但对市场而言，更大的问题是2023年下半年经济是否真的会大幅加速，以及委员会是否会感到有必要——比方说——将政策利率上调至6%以上，可能是因为某些通胀指标出现反转、短暂上升或可能持续小幅上涨。

我认为市场对此并未真正做好准备。但这一风险正在不断加剧。

联系尼克·蒂米拉奥斯，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年8月24日印刷版，标题为《布拉德称衰退担忧被夸大》。