欧洲初创企业因资金枯竭而蛰伏——《华尔街日报》

外卖公司Glovo是正在收紧开支的欧洲初创企业之一。图片来源：Jakub Porzycki/Zuma PressDaan Weddepohl为其荷兰初创公司美国扩张计划筹集的资金仅为预期风险投资额的三分之一。

“这需要更多努力、更多时间，过程痛苦得多，我还得参加更多会议去结识人脉。“Weddepohl如此描述他为Peerby融资的经历。Peerby是一个让荷兰和比利时居民向附近邻居借用或租用物品的平台。

融资困难已成为欧洲数千家初创企业面临的新常态。由于经济增长乏力和利率上升导致风险投资骤减，许多公司不得不缩减扩张计划。债券等相对安全投资工具当前提供的更高回报，正使许多投资者远离初创企业这类风险较高且较陌生的资产类别。

虽然美国的风投规模也显著下滑，但欧洲的风投寒冬尤为严峻，反映出该地区投资者基础的脆弱性。

PitchBook数据显示，今年上半年欧洲获得的风险投资金较2022年同期骤降61%，跌幅超过美国。欧盟开发银行欧洲投资银行及五个成员国正试图填补资金缺口，今年早些时候承诺投入37.5亿欧元（约合41亿美元）支持欧洲科技企业。

由于难以获得融资，初创企业正在削减成本并缩减增长计划。奥地利数字教育公司GoStudent已裁员逾10%，并退出美国市场。西班牙外卖公司Glovo今年早些时候裁减了250名员工，约占其员工总数的7%。

尽管部分行业仍在招聘（尤其是人工智能等蓬勃发展的领域），但根据科技人才招聘平台Otta数据，德国目前的科技职位空缺数量较一年前减少约一半。

初创企业融资的脆弱性正威胁着欧洲培育新企业和新行业的目标——该地区在这一领域长期落后于美国——导致欧洲过度依赖老牌企业和传统行业。

近年来投资初创企业的许多欧洲投资者是富裕家族，这些家族通常本能地偏好债券等可预测资产，但在超低利率时代无法获得理想回报。如今随着利率上升和科技初创企业估值高企，为这些家族管理投资的所谓家族办公室正重拾传统投资策略。

意大利某顶级家族办公室的执行董事表示：“过去两年我们未投资任何初创企业，自2021年初起就更倾向持有现金和债券。我们仍在观望，或许明年第一季度会谨慎试水。”

由于今年首次公开募股市场萎缩，基金机构无法退出此前的初创企业投资，也无法向投资者支付收益。

欧洲投资银行与五个欧洲国家正共同为部分初创企业提供资金支持。图片来源：凯文·瑞兹/汉斯·卢卡斯/路透社据PitchBook预测，今年风投基金通过IPO或出售给私募股权公司等方式退出初创企业投资的募资总额将下降约80%。

全球投资约300家初创企业的Loyal VC创始合伙人卡迈勒·哈桑表示，与欧洲初创企业对话时，资金需求正成为越来越核心的话题。“美国资本极其充裕，只要初创企业表现良好总会有风投注资，但欧洲情况截然不同。“哈桑指出，“欧洲有些表现优异的企业至今未能获得融资，尽管任何理性投资者都应该支持它们。”

哈桑认为这创造了欧洲市场的投资机遇。其公司正以单笔1万美元的微小规模进行数十笔投资，对存活企业后续将分阶段追加20万、100万至300万美元投资。

人工智能和清洁能源转型基础设施等领域仍持续吸引资金流入。

米兰博科尼大学金融学教授斯特凡诺·卡塞利指出，尽管欧洲初创企业融资规模仍落后于美国，但差距近年已逐步缩小。他认为税收优惠等政府激励政策成效显著，同时欧洲商学院和工程学院教育水平的提升吸引了全球顶尖学子，其中部分人选择留在欧洲创业。

在利率开始上升之前，风险投资公司筹集的部分资金从未进行投资。最终，这可能为欧洲初创企业带来一些缓解。

“风险投资基金本质上必须始终考虑投资初创企业，投资者期待回报，”卡塞利表示。

联系埃里克·西尔维斯，邮箱：[email protected]

刊登于2023年8月23日印刷版，标题为《欧洲初创企业融资规模缩减》。