微软与动视暴雪展开长期博弈——《华尔街日报》

给微软 记上一功——它并不短视。

在这家软件巨头试图完成对动视暴雪的收购的19个月里，它采取了一些似乎与电子游戏行业运行逻辑相悖的行动。其中之一就是早期与竞争对手游戏平台签署的多项协议，以确保像超级热门的《使命召唤》系列这样的动视游戏能够继续在这些平台上提供，而不是仅限于自家的Xbox主机。

最新举措出现在周二，以重组交易的形式，实质上放弃了通过云游戏服务流式传输动视游戏的权利。这一让步旨在获得英国监管机构的批准，这是继微软上个月在美国联邦贸易委员会的重要法庭胜利后，完成交易的最后一个障碍。根据新协议，游戏发行商育碧 将在未来15年内控制动视游戏的云流媒体权利，覆盖全球，除了欧洲经济区的国家，微软因已与其他游戏平台运营商达成的协议，将在这些国家保留云流媒体权利。

乍一看，放弃云权利似乎让步过大。斥资750亿美元收购动视从来不是为了给Xbox带来优势：电子游戏硬件是一个低利润业务，微软远远落后于索尼的PlayStation和任天堂的Switch。但尽管游戏流媒体现在是一个新兴业务，它非常适合微软，后者是云计算服务的巨头。在截至6月的最近一个财年中，微软的Microsoft Cloud部门创造了近1120亿美元的收入——超过了索尼和任天堂同期总收入的总和。

但如此庞大的规模也让微软能够进行长期布局。未来15年内，微软在整体云业务上的优势不太可能消失，尤其是该公司大胆地将生成式人工智能融入这些服务中。此外，微软仍保留将动视游戏纳入Xbox Game Pass等订阅服务的权利。

动视暴雪拥有《使命召唤》系列游戏。图片来源：Michael Ciaglo/Bloomberg News这对建立任何云游戏产业都是重要基石，因为目前行业商业模式仍以零售数字下载或光盘销售完整游戏为主。微软的Game Pass是游戏订阅服务的领军者：Wedbush分析师Michael Pachter将微软此次交易比作网飞2020年失去《办公室》和《老友记》播放权的事件——当时并未阻碍该流媒体平台的增长势头。

育碧的加入使局面稍显复杂，因为无法保证这家法国游戏发行商会以优惠条件提供《使命召唤》等游戏的云版权。但育碧历来比大型竞争对手更愿意尝试新商业模式，曾是谷歌Stadia云游戏服务的早期支持者，甚至在谷歌今年初关闭该服务前就将《刺客信条》《孤岛惊魂》等热门系列搬上该平台。交易消息公布后，育碧巴黎股价周二大涨逾9%。

微软股价在早盘交易中也小幅上涨。新协议被认为提高了合并最终完成的可能性，因为英国竞争与市场管理局称新安排"与之前提出的方案有本质不同"。雷蒙德·詹姆斯分析师安德鲁·马罗克在给客户的报告中表示，新协议应能解决CMA的担忧，他指出"很难辩解说向竞争对手公司授权会限制市场竞争，尤其是当该竞争对手被允许根据所获授权采取符合其经济利益行动时。"

对微软而言，收购动视暴雪正变得越来越像一场似乎永无止境的游戏。

联系作者丹·加拉格尔请致信[email protected]

本文发表于2023年8月23日印刷版，标题为《微软与动视暴雪的持久战》。