电动汽车泡沫开始萎缩——《华尔街日报》

至少可以说，具有讽刺意味的是，美国在其产业政策分崩离析之际，却试图效仿中国的经济模式。看看其破灭的电动汽车泡沫就知道了，这是一个由政府扶持的行业如何也因政府而失败的教训。

特斯拉上周在中国降价以提振在过度饱和的电动汽车市场的销售。7月，特斯拉和其他中国汽车制造商同意停止电动汽车价格战，但几天后由于政府的反垄断担忧而撕毁了停战协议。虽然降价可能对消费者有利，但中国的汽车制造商正在亏损并走向破产。

在过去十年中，大量中国电动汽车初创企业在政府支持下涌现，包括消费者激励和直接融资。汽车制造商大量生产电动汽车以获取补贴。大型房地产开发商恒大集团在其房地产帝国开始崩溃时推出了一个电动汽车部门，但现在该电动汽车部门也陷入了困境。

过去几年中，随着北京减少行业补贴并增加生产指令，约有400家中国电动汽车制造商倒闭。中国各地的废车场堆满了技术过时的电动汽车，让人想起由政府驱动的投资所创造的无人居住的房地产开发项目。

北京最近延长了电动汽车销售税豁免以缓解行业问题。尽管如此，汽车制造商仍不得不降价销售他们被要求生产的汽车，这正在侵蚀利润率。中国的电动汽车指令类似于加利福尼亚州和拜登政府实施的指令，尤其惩罚了西方传统的化石燃料汽车制造商。

大众汽车在华合资企业本月宣布为ID.6 X电动车型提供最高8200美元的购车优惠。通用雪佛兰中国经销商正以超过25%的幅度促销电动车。尽管电动车已占中国汽车销量的三分之一，但供应仍远大于需求。随着中国消费疲软，这一供需缺口可能进一步扩大。

与房地产行业类似，中国政府补贴催生了过度投资，导致大量资本被错配到本可更具效益的领域。如今政府干预必然引发的市场阵痛正在显现——这对效仿中国电动车产业政策的拜登政府而言或许是个预警信号。

考克斯汽车咨询公司本月数据显示，美国电动车库存已达103天供应量，约为燃油车的两倍。制造商和经销商正通过降价促销来消化日益增长的库存。受特斯拉降价和经销商促销影响，消费者实际支付的电动车均价同比下降20%至53,438美元。

随着亏损扩大和库存积压，福特近期下调了电动车生产目标。截至6月底，其野马Mach-E未售库存达116天供应量，通用电动悍马库存也超过100天——而这还是发生在经济扩张期的现象。

传统车企将被迫提高燃油车售价以弥补电动车业务亏损。全美汽车工人联合会高管周日透露，斯特兰蒂斯集团威胁将Ram 1500皮卡生产线从底特律郊区迁至墨西哥，显然是为降低成本。拜登总统鼓吹的电动车就业岗位，将以牺牲燃油车工会工作岗位为代价。

与此同时，随着利率攀升，电动汽车初创企业正陷入困境，它们难以扩大生产规模。洛兹敦汽车公司于6月申请破产。尼古拉公司今年警告称，对其持续经营能力存在"重大疑虑"。

在充满活力的经济中，企业失败在所难免，但政府将对其强制推行的电动汽车转型所造成的破坏负主要责任——而损害可能才刚刚开始。

本文发表于2023年8月22日印刷版，标题为《电动汽车泡沫开始破裂》。