加蓬加入蓝色债券浪潮 通过5亿美元债务再融资 - 《华尔街日报》

作者：威尔·霍纳2023年8月15日 05:00（北京时间）|WSJ专业版一名渔民驾船驶向加蓬的村庄，该国位于中非西海岸。图片来源：史蒂夫·乔丹/法新社/盖蒂图片社加蓬周二完成了非洲大陆有史以来首笔"债务换自然"交易，对5亿美元债务进行再融资，并将1.63亿美元节省资金专项用于海洋保护，这是日益增长的"蓝色债券"交易名单中的最新一例。

这个中非国家拥有全球最大的棱皮龟种群，将在未来15年内投入这笔资金用于确定新的海洋保护区、加强现有保护区的管理以及打击过度捕捞。资金还将用于设立捐赠基金，持续资助海洋保护项目。

该交易是不断增加的以海洋为重点的"债务换自然"（又称蓝色债券）最新案例，旨在通过创新的债务再融资安排为海洋生物保护工作提供资金。

虽然规模小于其他类似交易，但加蓬的这笔交易是非洲大陆首例——环保主义者认为该大陆具备此类交易的成熟条件，既拥有濒危的海洋环境，又往往背负高额主权债务——人们希望这将推动整个非洲大陆达成更多蓝色债券交易。

“债务换自然"交易是指负债累累的发展中国家与西方银行、环保主义者和开发性金融机构合作，偿还部分现有主权债务，取而代之的是通常期限更长、利率更低的新贷款。作为交易的一部分，该国同意将节省的资金用于保护工作。

就加蓬而言，该国回购了三笔债券，其中一笔2025年到期，两笔2031年到期，总面值为5亿美元。根据穆迪投资者服务公司的数据，此次回购规模约占加蓬债务总额的4%。

作为替代，加蓬发行了5亿美元、2038年到期的蓝色债券。新蓝色债券的票面利率定为6.097%，低于被偿还债券6.625%-7%的利率区间。

美国国际开发金融公司为这支新蓝色债券提供了政治风险保险，这意味着其信用评级远高于加蓬主权债务，因此加蓬的偿债成本更低。

作为协议的一部分，加蓬承诺在未来15年内，每年从节省的资金中拨出500万美元用于海洋保护，并设立一个基金，预计到2038年将增长至8800万美元，以便在该日期之后持续资助保护工作。

该项目将助力加蓬实现到2030年保护其30%陆地、淡水和海洋的承诺。这个位于非洲西海岸的赤道国家经济长期依赖石油生产，如今对围绕环保重塑经济展现出强烈意愿。其海域不仅是座头鲸的繁殖地，还栖息着120多种全球极度濒危或受威胁的海洋物种。

加蓬总统阿里·邦戈·翁丁巴表示：“加蓬蓝色债券的发行是一个重要时刻，它让我们相信未来几年绿色和蓝色金融机制将显著增长，帮助加蓬这样的国家。”

美国环保组织大自然保护协会赞助了这笔交易，并将就海洋保护工作向加蓬提供建议。

近年来，债务换自然协议的规模和频率都在增长。大自然保护协会在很大程度上推动了这一增长，继伯利兹、塞舌尔和巴巴多斯的类似交易后，加蓬协议成为该组织按价值计算规模最大的一笔。

厄瓜多尔今年早些时候完成了16亿美元的债务换自然协议，这是世界上规模最大的此类协议，每年为加拉帕戈斯群岛的保护工作提供1200万美元资金。大自然保护协会没有参与这笔交易。

债务换自然协议的倡导者认为，这些协议可以将大量私人资金引入保护和气候友好型项目。此外，这种融资安排使发展中国家能够解决债务问题，同时为保护当地野生动物和促进经济的项目提供资金。

在华尔街，这些协议普遍受到投资者的热烈欢迎，他们越来越渴望将资金投入到具有环保意识的投资中。新兴市场债务的持有者也对这些协议改善相关国家债务状况的努力表示欢迎。

美国国际开发金融公司首席执行官斯科特·内森表示：“这些交易被视为双赢。它们很复杂，具有市场敏感性，而且很难完成，但今天已经完成这些交易的国家看到了它们的好处。“他补充说，这家开发银行正在研究其他此类交易。

包括绿色和平组织在内的一些环保团体批评了解决发展中国家债务问题的方法，并表示这些交易未能提供足够的利益，以证明支付给参与银行的费用是合理的。

大自然保护协会表示，其蓝色债券交易已为保护工作提供了4亿美元。美国银行作为加蓬交易的唯一初始购买者、结构代理和账簿管理人，拒绝透露其交易费用。

加蓬的蓝色债券发行部分因市场波动而延迟，债券收益率从10年期美国国债收益率上浮180个基点提高到200个基点，以重振投资者的兴趣。

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