TCW资金管理公司震动债券投资者排名 - 《华尔街日报》

从左至右分别为塔德·里维尔、莱尔德·兰德曼、史蒂夫·凯恩和布莱恩·惠伦，2015年摄于公司洛杉矶办公室。图片来源：《华尔街日报》的艾米丽·伯尔洛杉矶大型资产管理公司TCW集团正面临新一轮高层离职潮。

该公司三位资深债券投资经理之一的莱尔德·兰德曼将于12月退休。另一位经理史蒂夫·凯恩将于2024年底或2025年初离职。

TCW宣布将提拔杰里·库吉尔和鲁本·霍夫汉尼斯扬为全权投资组合经理，与兰德曼、凯恩及布莱恩·惠伦共同担任此职。

此次债券投资团队改组最清晰地表明，今年初上任的首席执行官凯蒂·科赫（前高盛合伙人）正在引领公司转型。在长达数十年的债券牛市中，TCW曾是推动南加州成为债券投资中心的重要机构。但随着利率上升冲击债券基金收益，部分客户已撤资。

“当从业30、40年的元老认为该让新一代接班时，这种过渡非常自然，“科赫向《华尔街日报》表示，“未来十年的固收市场将截然不同，现在正是评估我们当前及未来技能组合的最佳时机。”

凯蒂·科克（Katie Koch）今年加入TCW担任首席执行官。图片来源：Jeenah Moon/彭博新闻TCW目前管理着约2000亿美元资产，低于科克在高盛担任公开股票投资业务首席投资官时单独管理的规模，也较2021年的2650亿美元有所下降。科克上任时肩负着推动公司现代化、完善投资产品线及拓展国际市场的使命。TCW部分股权由私募巨头凯雷集团（Carlyle Group）和日本生命保险公司持有，上个月收购了由对冲基金经理克里斯托弗·詹姆斯（Christopher James）领导的投资公司Engine No. 1的交易所交易基金业务。

TCW长期由四位债券经理主导。兰德曼（Landmann）、凯恩（Kane）和惠伦（Whalen），连同前固定收益主管塔德·里维尔（Tad Rivelle），曾掌管公司大部分资产，持有公司股份并在企业决策中拥有极大话语权。知情人士透露，他们经常与科克的前任戴维·李普曼（David Lippman）意见相左，彼此之间也时有分歧。

兰德曼和凯恩的离职将仅剩惠伦一人，自里维尔2021年离职后，惠伦一直与凯恩共同担任固定收益联席投资主管。凯恩将于年底卸任与惠伦共同担任的债务投资联席首席投资官职务，但退休前仍保留普通债券经理职位。

在TCW内部，科克的到来引发猜测，认为兰德曼和凯恩会在今年合同到期后追随里维尔和李普曼离开公司。监管文件及交易知情人士称，兰德曼今年早些时候减持TCW基金持仓的一系列操作似乎印证了这些传言。凯恩的合同于6月到期，兰德曼的合同则于12月终止。

知情人士透露，科赫与兰德曼及凯恩的谈判始于今年夏初，过程相对友好，这与TCW过去经历的痛苦分道扬镳形成鲜明对比。

明星基金经理霍华德·马克斯、布鲁斯·卡什和杰弗里·冈拉克均以不甚愉快的方式离开了TCW。2021年夏天，当里维尔与李普曼之间长期酝酿的矛盾公开化时，TCW董事会曾试图立即罢免里维尔。这一计划引发了内部反抗，凯恩与客户服务主管帕特里克·摩尔以辞职相威胁。

据知情人士称，最终达成妥协：里维尔将退休日期定为2021年12月，而TCW同意在李普曼合同一年后期满时终止合作。

里维尔、兰德曼和凯恩曾就职于由明星基金经理比尔·格罗斯主导的Pimco公司。1996年团队联合创立大都会西部资产管理公司时，他们誓言要摒弃曾助推格罗斯崛起的明星文化。曾担任瑞士信贷债券销售员、并将Pimco视为客户的沃伦于2004年加入大都会西部。

2009年TCW收购大都会西部以取代冈拉克及其团队后，这四人加入TCW。

格罗斯于2014年离开Pimco，因与其他核心高管关系恶化。当其离职引发客户资金大规模撤离Pimco基金时，TCW旗舰债券基金成为最大受益者之一。

2016年，由里维尔、兰德曼、凯恩和沃伦管理的大都会西部总回报债券基金，取代格罗斯曾管理的Pimco总回报基金，成为全球最大主动管理型美国债券基金。此后另一支Pimco基金重新夺回了这一桂冠。

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刊登于2023年8月16日印刷版，标题为《TCW重组债券投资部门》。