卢布汇率跌至俄乌战争初期以来最低水平——《华尔街日报》

俄罗斯货币汇率跌至一年多以来的最低点，央行紧急召开会议，显示出西方制裁和乌克兰战争给该国经济带来的金融压力正在加剧。

近几周来，卢布贬值速度加快，周一该货币汇率自俄罗斯入侵乌克兰后的数周以来首次跌破1美元兑100卢布关口。今年以来，卢布对美元已贬值近25%。仅有包括土耳其里拉、尼日利亚奈拉和阿根廷比索在内的少数几种货币表现更差。

卢布急剧贬值反映出，自针对克里姆林宫的未遂兵变发生后的数周内，金融领域的焦虑情绪不断加剧。这也暴露出俄罗斯高层官员在如何应对当前局势上存在分歧，一位克里姆林宫高级助手将货币疲软归咎于央行监管不力。

俄罗斯总统弗拉基米尔·普京的首席经济顾问马克西姆·奥列什金周一在俄官方通讯社塔斯社发表的评论中写道：“卢布贬值和通胀加速的主要根源是宽松的货币政策。“他写道：“强势卢布符合俄罗斯经济的利益。”

这番言论暗指俄罗斯央行工作不力。该行于上月加息以遏制初现端倪的通胀上升，但未能阻止卢布跌势。

俄罗斯参议员安德烈·克利沙斯在Telegram发文表示：“俄罗斯央行必须认识到，迄今为止美元汇率不仅是一个经济指标，更对公民社会权利产生重大影响，这令人遗憾。”

俄央行宣布将于周二召开紧急会议。经济学家预计行长埃尔薇拉·纳比乌林娜将通过大幅加息来恢复卢布信心。消息公布后，卢布收复了部分早前跌幅。

牛津经济研究院新兴市场首席经济学家塔蒂亚娜·奥尔洛娃表示：“加息幅度应该会很大，我认为至少100-200个基点，甚至可能更高。”

尽管西方制裁使俄罗斯经济规模萎缩，但由于石油收入激增及政府对军工产业的大规模投入，其表现仍好于预期。在2022年收缩约2%后，今年有望实现微幅增长。

但货币贬值导致进口成本上升并推高通胀，已成为莫斯科当局的重大隐忧。克里姆林宫既要应对不断攀升的战争开支，又需缓冲民众承受的经济冲击。

卢布信任危机一旦形成往往难以遏制。央行数据显示，今年俄罗斯民众持续将资金转移境外，6月瓦格纳兵变未遂后的单周外流金额就高达10亿美元。

俄罗斯央行上月虽加息但未能阻止卢布跌势。图片来源：Sergei Bobylev/Zuma Press普林斯顿大学教授叶卡捷琳娜·普拉维洛娃表示，俄罗斯人历来将卢布对西方货币的汇率视为国际声誉的衡量标准，她近期著有卢布历史相关著作。

“这曾是一种执念，“她说，“它不仅是俄罗斯经济状况的晴雨表，也标志着俄罗斯的欧洲化程度。这关乎威望，关乎荣誉。”

纵观俄罗斯历史，战争与卢布贬值往往相伴而生。18世纪60年代叶卡捷琳娜大帝开启帝国扩张时期，政府为军费开支大量印钞导致货币贬值。一战期间政府故技重施，引发卢布暴跌并激化民怨，最终酿成布尔什维克革命。

普京对美元和欧元等"有毒货币"的抨击，与历史上卢布贬值时期的做法如出一辙。冷战期间，苏联宣传机器常将卢布塑造为强势货币，而贬低其他竞争货币。

俄罗斯央行将卢布贬值归因于贸易状况恶化。上周数据显示，今年前七个月俄经常账户盈余（衡量资金流入经济的广义指标）缩水至252亿美元，同比暴跌85%。

尽管俄罗斯近期在提高石油售价能力方面有所改善——石油作为其经济命脉——但卢布仍持续走弱。

卢布贬值是一把双刃剑。对俄罗斯政府而言，出口商赚取的美元、人民币或欧元兑换成卢布时价值上升，从而增加税收收入。

但这也导致俄罗斯进口成本上升，加剧通胀压力。央行上月表示，由于今年卢布暴跌，预计全年通胀率将攀升至6.5%。

卢布贬值的另一风险在于，当俄罗斯正遭遇数十年来最严重劳动力短缺之际，这会降低外来务工人员（尤其是中亚邻国劳工）赴俄工作的吸引力。

为遏制货币跌势，俄央行上周宣布将暂停动用国家福利基金进行计划中的外汇购买。

牛津经济研究院的奥尔洛娃指出，部分卢布压力具有季节性：八月通常是卢布疲软期，因俄罗斯民众会兑换外币用于境外度假消费。

卢布跌破1美元兑100卢布关口对全球金融市场影响有限。随着俄罗斯加大人民币等货币使用，美元-卢布交易量已下降——七月莫斯科交易所人民币交易占比创44%历史新高。年内卢布汇率已下跌20%。

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刊登于2023年8月15日印刷版，标题为《卢布跌至战争初期以来最弱水平》。