中国大幅降息并暂停发布青年失业数据 经济下行信号加剧——《华尔街日报》

新加坡——中国官员表示，在青年失业率连续数月螺旋式上升后，将停止发布该数据。此举使投资者、经济学家和企业无法再获取反映全球第二大经济体健康状况恶化的另一关键指标。

这一意外举措延续了中国政府限制外界获取各类经济和企业数据的做法，以避免受到外部审查。

与此同时，中国央行出人意料地下调了一系列关键利率，这是在最新数据显示上月经济进一步陷入困境后，为重振增长而采取的紧急措施。

国家统计局和中国人民银行的这双重动作出台之际，一系列新数据显示，上月消费者和企业支出增长放缓，而工厂产出的增长远低于预期，这加剧了近期一连串令人担忧的信号。

周二香港交易时段，中国货币人民币兑美元汇率跌破7.31元，触及2022年11月以来的最低水平。今年以来离岸人民币兑美元已贬值逾5%，接近历史低点。

中国总体失业率自2月份以来首次上升，攀升至5.3%。

与此同时，16-24岁人群的失业率已连续六个月稳步上升，屡创新高，6月份达到21.3%。经济学家普遍预计，随着又一批毕业生进入劳动力市场，该年龄段的失业率将在整个夏季进一步攀升。

国家统计局发言人付凌晖解释暂停发布青年失业率数据的决定时表示，中国16至24岁人口达9600万，其中约三分之二为在校学生。

“学生的主要任务是学习。对于是否应将毕业前求职的学生纳入劳动力调查统计，存在不同观点。“他补充说，如今有更多年轻人选择继续攻读高等学位。

付凌晖称，有关部门将重新研究如何更科学界定青年失业率统计标准。

6月份16至24岁人群失业率攀升至21.3%。图片来源：吴昊/Shutterstock最新迹象强化了外界对中国经济整体疲软的认知，这种困境正令北京方面竭力应对。此前上周数据显示，中国7月消费者价格指数同比下降，这鲜明揭示了中国消费的疲软态势——而同期其他主要经济体仍面临通胀压力。

经济困境不仅体现在数据层面。头部房企碧桂园近期部分债券未能如期兑付，并预警上半年可能录得创纪录亏损，主因销售与利润双双下滑。

这对已发展成为中国经济关键组成部分的房地产行业来说是个不祥之兆，该行业约占整体经济活动的四分之一。

全球经济的风险在于，中国需求的长期疲软可能会通过削弱铁矿石、原油、工厂设备和奢侈品的出口，抑制世界其他地区的增长。

目前，包括化工和重型机械在内的美国企业已警告称，在中国这个长期庞大且可靠的市场中，销售表现令人失望，前景更加黯淡。

经济学家已下调了对中国今年经济增长的预测，而随着对经济衰退的担忧减弱，许多人现在预计美国将在全球经济中保持主导地位。

中国人民银行周二表示，将一项关键的一年期银行贷款工具的利率从之前的2.65%下调至2.5%，同时向银行系统注入相当于552亿美元的新贷款。通常，银行会在几天内随之降低对家庭和企业的贷款利率。

中国人民银行还表示，将七天逆回购操作的利率从1.9%下调至1.8%，此前在6月份刚刚下调了这一短期贷款利率。所谓的回购和逆回购交易是包括美联储在内的中央银行用来管理银行资金需求并影响家庭和企业贷款利率的关键工具。中国人民银行表示，以新的较低利率发放了281亿美元的短期贷款。

周二晚些时候，央行宣布进一步下调多项政策利率，包括通过常备借贷便利（SLF）提供的隔夜、7天期和1个月期贷款利率。该工具旨在以优质抵押品为条件向商业银行提供紧急资金，其贷款利率对短期市场利率形成上限约束。上次类似降息发生在6月。

此次降息是对中国经济疲软数据持续作出的回应。上周数据显示信贷增长乏力、出口萎缩，且消费者价格出现同比下滑。

不过官员们仍对经济前景展现信心。统计局付姓官员在周二记者会上淡化对物价疲软的担忧，称：“中国经济不存在通缩，后期也不会出现通缩。“他将上月CPI负增长归因于去年同期食品价格异常高涨带来的高基数效应。

7月中国CPI同比增速进入负值区间图片来源：Cfoto/Zuma Press7月社会消费品零售总额不及预期，打破部分经济学家对夏季温和复苏的期待图片来源：Cfoto/Zuma Press周二公布的新数据显示，中国7月份零售额同比增长2.5%，较6月份3.1%的同比增速有所恶化，也远低于《华尔街日报》调查经济学家预期的4.4%同比增幅。在经历了三年严格的疫情防控措施后，数月来令人失望的数据粉碎了由消费者引领经济复苏的希望，一些经济学家曾对夏季经济温和好转抱有期待。

7月份工业增加值同比增长3.7%，低于6月份4.4%的增速，也低于经济学家预期的4.6%增幅。由于国内需求疲软，且随着消费者缩减支出，海外对中国出口产品的需求减弱，中国工厂一直在苦苦挣扎。

1-7月份包括建筑、机械和其他设备在内的固定资产投资同比增长3.4%，增速较上半年3.8%的同比增幅有所放缓。

7月份全国城镇调查失业率从6月份的5.2%升至5.3%，为五个月来最高水平。与此同时，停止发布青年失业率数据的惊人决定可能只会加剧外界对官员解决经济中最明显弱点能力的怀疑，这也是中国政府最担忧的问题之一。

房地产行业也传来更多坏消息。1-7月份商品房销售额同比仅增长0.7%，较上半年3.7%的同比增速大幅放缓。1-7月份房地产开发投资同比下降8.5%，上半年为下降7.9%。房屋新开工面积下降24.5%。

周二的数据凸显出中国在国内外经济困境不断加剧之际，难以找到经济增长动力的困境。

在国内，房地产行业的长期放缓正在扼杀投资，成为经济增长的主要阻碍。房地产繁荣的终结正在冲击家庭财富，这意味着对未来经济状况感到焦虑的中国家庭正在囤积现金、偿还债务，而非大肆消费商品和服务。

周五公布的数据显示，中国银行上月向家庭和企业发放的贷款远低于预期，凸显出尽管中国央行连续降息，但借贷需求依然疲软。

在海外，随着消费者消化利率上升的影响，对中国出口的需求正在萎缩，而对华投资则陷入停滞，因为中国与美国为首的西方关系恶化。根据中国国际收支数据，2023年第二季度中国外商直接投资仅为49亿美元，是自1998年有记录以来的最低季度总额。

中国官员最近几周宣布了数十项小型刺激措施，但经济学家怀疑这些措施能否重振疲软的经济。更大规模的刺激似乎不太可能，因为北京方面已多次表示对通过承担过多债务来扩大财政赤字的担忧。

驻北京的Grace Zhu和Xiao Xiao对本文有贡献。

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刊登于2023年8月15日印刷版，标题为《北京暂停发布青年失业报告，下调关键利率》。