《华尔街日报》：通胀回落之后，汽油与食品价格或再度推高通胀

尽管7月份通胀率持续下行，但经济学家警告称，未来几个月需做好准备应对一些波动，因为能源和食品价格上涨将打乱这一进程。

美国劳工部周四表示，7月消费者价格指数(CPI)环比上涨0.2%，与6月涨幅持平。这较2022年6月1.2%的涨幅和2022年0.5%的平均涨幅显著下降。若月度数据持续温和增长，通胀率有望在2023年底或2024年初达到美联储2%的目标水平。

但当前一个重要的通胀下行因素正在逆转。2022年初俄乌冲突爆发后汽油价格飙升，推动12个月通胀率在一年前达到9.1%。而汽油价格下跌正是此后通胀率降至7月3.2%的主要原因。

汽油价格再次呈现上涨趋势。虽然7月仅微涨0.2%，但更大涨幅即将到来。能源数据提供商OPIS数据显示，截至周五普通汽油每加仑价格较上月上涨30美分至3.84美元。

桑坦德美国资本市场首席经济学家斯蒂芬·斯坦利表示，这将导致8月CPI汽油分项环比上涨超10%，推高月度CPI 0.6%，并使12个月消费者价格涨幅最高达3.6%。

此外，由于汽油价格通常滞后于原油价格，其涨势可能持续。上周美国西德克萨斯中质原油(WTI)收报每桶82.82美元，创去年11月以来新高，主因沙特与俄罗斯减产引发供应担忧，叠加美国经济前景改善。

油价上涨可能推高其他成本，例如航空票价，这是通胀下降的重要推手。7月航空票价环比6月下降8.1%，使得单月通胀率减少近0.05个百分点。

7月食品生产者价格环比6月上涨0.5%，创去年11月以来最大涨幅。图片来源：Joe Raedle/Getty Images### 地缘政治、天气与食品价格

食品价格在去年夏季通胀飙升及随后的回落中也起到了超乎寻常的作用。截至去年9月的一年里，杂货价格平均每月上涨1%，但今年3月至6月平均每月下降0.1%。随后在7月又跃升了0.3%。

未来可能还会进一步上涨。7月食品生产者价格环比6月上涨0.5%，创去年11月以来最大涨幅。联合国食品价格指数（包括谷物、植物油、糖、肉类和乳制品）7月环比6月上涨1.3%，这是四个月来的第二次上涨，此前该指数从2022年3月达到的50年高点持续回落。

地缘政治事件和天气可能会延续这一趋势。俄罗斯7月退出了允许乌克兰通过黑海出口粮食的协议，并随后袭击了乌克兰的关键港口设施。国际货币基金组织估计，俄罗斯退出出口协议可能导致粮食价格上涨10%至15%。美国银行首席经济学家迈克尔·加彭表示，运输成本上升、恶劣天气以及厄尔尼诺现象（一种可能导致干旱的秋冬周期性天气模式）也可能推高食品价格。

法国巴黎银行高级经济学家安德鲁·施耐德表示，食品和汽油价格上涨本身不太可能导致利率上升，因为美联储更关注剔除这两项因素的核心通胀指标。

租金压力持续缓解

好消息是，住房成本作为核心通胀的最大组成部分，未来几个月有望趋缓。

截至7月的12个月里，住房成本上涨7.7%，但较3月8.2%的峰值有所回落。许多经济学家预计这种放缓趋势将持续到明年，很大程度上是因为住房成本变化往往滞后于市场状况12个月或更久。房产挂牌数据公司显示，今夏新签公寓租约的平均涨幅已低于2%。租赁软件公司RealPage数据显示，7月续约租户面临的平均租金涨幅为5.8%，低于去年8月的11.1%。

不过，汽油和食品价格仍是美联储特别关注的问题，也关系到能否避免经济衰退。

四英尺高的通胀提示牌

汽油是唯一通过四英尺高标牌每日向消费者公示价格的商品。而牛奶、鸡蛋等主食价格也几乎同样频繁地出现在人们视野中。因此，汽油和杂货价格过度影响了消费者对通胀的预期——理论上，当人们要求涨薪以弥补开支时，这种预期可能加剧通胀压力。

密歇根大学追踪的5-10年长期通胀预期在8月初从7月的3.0%微降至2.9%，但仍高于2019年2.4%的平均水平。施耐德指出，若汽油和食品价格持续上涨可能推高预期，“美联储对此非常关注”。

桑坦德银行的斯坦利指出，近期罢工潮及工会协议中的大幅加薪，正印证了高通胀如何传导至工资并可能进一步推高物价。

“如果所有人都认为疫情期间的通胀只是昙花一现，那么我们现在就不会看到劳工方提出如此强烈的诉求，“斯坦利表示。

联系记者：格温·吉尔福德（[email protected]）与威尔·帕克（[email protected]）

本文发表于2023年8月14日印刷版，标题为《汽油食品价格恐再度推高通胀》。