中国房地产巨头碧桂园再发求救信号——华尔街日报

碧桂园正迅速成为中国深陷困境的房地产市场最新一轮低迷中最引人注目的受害者。图片来源：沈来骐/彭博新闻中国现存最大房地产开发商碧桂园控股有限公司 的问题正不断堆积，该公司正拼命试图避免走上与众多已违约的竞争对手相同的命运。

这家成立31年的公司表示，预计将公布自16年前上市以来最严重的亏损，并估计2023年上半年亏损可能高达76亿美元。该开发商还表示，7月份合同销售额同比骤降60%，降幅远大于前几个月。

碧桂园在香港上市的股票在最新消息公布后于周五跌至历史低点。其美元债券本已处于严重困境水平，也进一步下跌。

这家开发商曾与行业巨头中国恒大集团在年度公寓销售上不相上下，如今正迅速成为中国深陷困境的房地产市场第二轮低迷中最引人注目的受害者。

今年早些时候，在中国解除严格的疫情防控措施后，全国新房销售曾短暂回升，当局还引导银行向包括碧桂园在内的部分开发商提供更多融资。房地产市场在第二季度急转直下，同时中国更广泛的经济复苏也失去动力。

总部位于佛山的碧桂园表示，其利润率已萎缩，房地产项目贬值，公寓销售连续四个月下滑，再融资变得更加困难。本周早些时候，碧桂园未能支付其美元债券的2250万美元利息。该公司有30天的宽限期来筹集资金。

该公司周四晚些时候表示，一直在“千方百计开展自救”，并正在应对该行业前所未有的极其困难的时期。

“从哪里跌倒就从哪里爬起来，”碧桂园表示，并补充说，它正在不遗余力地解决其流动性问题，并仍然致力于向业主交付房屋。该公司正在加快销售回款，控制支出，并削减了高级管理层和其他员工的工资。该公司表示，其董事长兼控股股东杨惠妍及其家人已向该公司提供了相当于49亿美元的贷款和其他财务支持。

碧桂园的违约将对中国房地产行业造成又一次重大打击，并可能进一步损害该国购房者的信心。市场参与者表示，这也将消除投资者对房地产债务复苏的任何希望。

“市场现在基本上不可投资，”香港私募股权公司开元资本的首席投资官布罗克·西尔弗斯表示。“系统性风险比之前预期的要大得多，”他补充道。

债券投资者此前认为，北京不会让碧桂园像恒大那样倒下，恒大曾是全球负债最高的房地产开发商，多年来激进扩张。碧桂园在繁荣时期大举布局中国低线城市，其债务规模不及恒大——后者于2021年底发生国际债务违约。

碧桂园曾被官方树为模范开发商典范，并能在政府担保下发行境内债券。但最近，其在民营房企中的地位似乎有所下降。

上周，中国央行召开民营房企座谈会，龙湖集团、旭辉控股等企业参会。公开信息显示碧桂园未在列席名单中。

中国官方媒体周五报道，证监会组织部分房企及金融机构召开线上会议，摸底行业现状与需求。

“房地产行业对经济的拖累预计将持续，目前开发商端的断崖式下跌未见放缓迹象，”澳新银行资深中国策略师邢兆鹏表示。

穆迪投资者服务公司周五指出，碧桂园庞大的体量意味着其信用风险可能外溢至中国房地产和金融市场，延缓行业复苏。该评级机构注意到该开发商约有100亿美元未偿还美元债券，并称其财务问题可能加剧购房者对其他房企稳定性的担忧。

“这些进展可能会在短期内将潜在购房者从私营开发商推向国有开发商——如果不是完全退出房地产市场的话，”穆迪表示，并补充说，碧桂园业务占比较大的中国部分地区房价也可能面临压力。

联系作者曹莉，邮箱：[email protected]；联系Frances Yoon，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年8月12日印刷版，标题为《中国开发商巨头发出困境信号》。