《华尔街日报》：七月通胀降温为美联储暂停利率调整打开大门

最新通胀数据显示，上个月价格压力持续缓解，这可能会阻止美联储在9月会议上加息。

美国劳工部周四表示，消费者价格指数（衡量整个经济中商品和服务价格的指标）7月份小幅上涨0.2%，与6月份持平。剔除波动较大的食品和能源类别的核心价格在这两个月也仅上涨了0.2%，延续了价格压力整体放缓的趋势。

这些数据导致7月份年通胀率达到3.2%，高于6月份的3%。7月份年核心通胀率从6月份的4.8%小幅下降至4.7%。

年通胀率的上升受到2022年7月情况的影响，这作为比较的基础。经济学家预计，由于所谓的基数效应，今年通胀率的年率不会进一步大幅放缓。

美国股市在利好的通胀消息后小幅上涨。标准普尔500指数上涨不到0.1%。道琼斯工业平均指数上涨0.2%，纳斯达克综合指数上涨0.1%。基准10年期美国国债收益率微升至4.081%。

美联储官员关注核心通胀，因为他们认为这比整体通胀率更能预测未来的通胀。

特别是核心CPI，加上最近的数据，让人质疑央行是否需要在今年再次加息，正如大多数官员在6月份预测的那样。

最新数据将核心通胀率的三个月年化水平降至3.1%，这是两年来的最低水平，而5月份为5%。

“天哪，这太不可思议了，”美联储前理事劳伦斯·迈耶表示。“毫无疑问，核心通胀的拐点来得比美联储预期的更快。”

甚至在周四的报告发布之前，就有一些美联储官员表示，在过去的12次央行会议中有11次加息后，央行可能即将暂停加息。美联储最近一次加息是在上个月，将利率上调至5.25%至5.5%的区间，创下22年来的新高。

6月份，大多数官员预计今年将加息至少至5.5%至5.75%的区间，但自他们做出这些预测以来的两个月里，通胀已明显放缓。他们的下一次会议将在9月19日至20日举行。

“我认为我们可能已经到了可以耐心等待并保持利率稳定的阶段，”费城联邦储备银行行长帕特里克·哈克在周二的演讲中表示。

美联储官员看到了一些令人鼓舞的迹象，表明价格压力正在缓解。图片来源：David Zalubowski/Associated Press波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯表示，她也认为很快暂停加息可能是合适的。“根据我们目前掌握的数据，我认为我们已经接近或可能已经达到了足够限制性的货币政策水平，可以维持一段时间，”她在周一的一次采访中表示。

其他人则表示现在下结论还为时过早。三个月前，核心通胀看起来如此棘手，以至于央行可能别无选择，只能提高利率并冒着经济急剧下滑的风险。而最新数据既显示出经济可能实现软着陆的迹象——即通胀降温而失业率不会大幅上升——也表明经济活动可能正在重新加速，这可能会使通胀保持高位。

“局势已经开阔了许多，“里士满联邦储备银行行长汤姆·巴金在周一的一次采访中表示。“我不想太快断言经济正在重新加速，也不想太快断言通胀正在稳定。”

根据劳工部的数据，7月份住房价格较上月上涨0.4%，与6月份相同，并占整体消费者价格指数（CPI）涨幅的90%以上。

住房（包括租金）价格增速放缓可能需要时间才能在通胀数据中显现出来，因为存在测量滞后。全国互助保险公司首席经济学家凯西·博斯特扬西奇表示，住房通胀已从今年早些时候开始降温，这一趋势应在未来几个月持续，这将给核心通胀带来下行压力。

7月份二手车价格较6月份下降1.3%，延续了从新冠疫情后经济复苏期间大幅飙升后的回落趋势。经济学家表示，这种下降也可能有助于缓解未来的核心通胀。

美国人在夏季旅行开支上得到了喘息，7月份酒店和机票价格较6月份有所下降。上个月餐馆和酒吧价格小幅上涨。汽车保险价格本月飙升2%，原因是今年保险费率上调。

与此同时，7月能源价格微涨0.1%，但可能在未来几个月对通胀构成上行压力。根据能源数据与分析提供商OPIS的数据，7月美国普通无铅汽油平均价格从月初约3.54美元/加仑逐步攀升至月底3.76美元/加仑。

由于CPI本质上基于月度平均价格，经济学家表示，近期汽油价格上涨更可能对8月通胀数据产生影响。

居住在佛罗里达州莱克伍德牧场的退休人士桑杰·维奈克称，上周在某仓储会员店看到优质无铅汽油标价4.79美元/加仑时感到震惊。但他仍选择加满油箱，因为该价格比其他加油站便宜约30至40美分。

维奈克表示，前往仓储会员店购物是他过去一年养成的众多节俭习惯之一。约九个月前，他开始购买普通番茄，因为有机番茄价格过高。他还表示已停止外出就餐并减少了新衣购置。

“现在物价涨幅虽不似先前猛烈，但基础价格已然抬高，这改变了我们的消费行为，“维奈克说，“我认为这些行为改变将会持续。”

奥斯汀·赫福德对本文亦有贡献。

联系作者：阿玛拉·奥梅奥克（[email protected]）、尼克·蒂米拉奥斯（[email protected]）与克里斯蒂安·罗伯斯（[email protected]）

出现在2023年8月11日的印刷版中，标题为《通胀缓解，点燃美联储利率希望》。