《华尔街日报》：Yellow公司拟在破产程序中偿还私人和政府贷款

破产的货运巨头Yellow公司表示，其拥有的可出售房地产和设备足以偿还12亿美元债务，这些资金来自美国政府以及由阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）牵头的私人贷款机构。

Yellow公司律师帕特里克·纳什（Patrick Nash）在周日申请第11章破产保护后的首次法庭听证会上透露，去年对公司卡车、设备及其他资产的评估价值达21亿美元。

这一资产估值意味着美国政府疫情期间为维持Yellow运营提供的超7亿美元贷款遭受损失的风险极低。

这家拥有近百年历史的企业上月因财务危机和劳资纠纷导致客户流失而停运。周三公布的财报显示，截至6月30日的三个月里亏损1470万美元，而去年同期盈利6000万美元。

破产申请曾引发美国纳税人可能损失疫情救助贷款的担忧，该贷款使财政部持有Yellow30%股份。纳什称公司将利用破产重整期全面处置资产，所得款项将优先偿还贷款及员工等其他债权人。

此次破产源于多年盈利困境、近期与卡车司机工会（Teamsters）就运营改革产生的冲突，以及通过多次并购累积的沉重债务。

若Yellow公司股票在破产程序中仍具价值，必须全额偿还其担保债务及所有无担保债权。图片来源：Paul Hennessy/Zuma Press周三发布的第二季度报告显示，在货运市场低迷的背景下，Yellow公司的卡车运输需求持续疲软，且在最终导致破产的财务危机爆发前，其流动性状况已日趋恶化。

该公司进入破产程序时已获得阿波罗公司1.42亿美元贷款用于清算流程。听证会上纳什表示，由于收到来自竞争对手Estes Express Lines运输公司和投资机构MFN Partners的破产融资竞争方案，Yellow周三未寻求法院批准前述融资。

总部位于波士顿的MFN近期累计持有Yellow超42%股份，该公司股价在临近破产时竟离奇飙升。

要使公司股票在破产中保留价值，不仅需清偿所有担保债务，还必须全额偿付无担保债权。Yellow周三公布的流动负债总额从2022年底的7.17亿美元激增至19.2亿美元，其资产负债表上的现金持有量也从2022年末的2.351亿美元锐减至季度末的1.128亿美元。

流动性危机引发了与代表约2.2万名Yellow员工的国际卡车司机兄弟会的对峙，当时公司试图推迟养老金和福利支付。据公司称，工会上月威胁罢工导致Yellow业务崩盘，日货运量从4万件骤降至近乎为零。

纳什表示，公司目前正在评估MFN和埃斯蒂斯的新贷款提案。他称埃斯蒂斯提供了2.3亿美元贷款，其抵押品受偿顺序次于阿波罗现有留置权，同时为Yellow营销资产和完成清算提供了更长时间。

纳什称MFN提议的贷款方案将要求阿波罗与其共享贷款抵押品。

Yellow的房地产估价略高于10亿美元，设备价值超过9亿美元。纳什表示公司"谨慎乐观地认为无担保债权人将获得实质性清偿"。

Yellow第二季度末流动负债总额为19.2亿美元，高于2022年底的7.17亿美元。图片来源：贾斯汀·沙利文/盖蒂图片社*——迪恩·西尔对本文亦有贡献。*

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本文发表于2023年8月10日印刷版，标题为《Yellow称其资产足以覆盖12亿美元债务》。