《华尔街日报》汽车与交通行业综述：市场动态讨论

图片来源：mark makela/路透社最新一期《市场对话》聚焦汽车与运输板块。该栏目由道琼斯通讯社独家发布，美东时间4:20、12:20及16:50更新。

【美东时间10:29】国际航空运输协会（IATA）表示，随着夏季出行旺季强势开启，6月全球航空客运量延续疫情后复苏态势。据IATA数据，今年6月客运量较2022年同期增长31%，恢复至疫情前水平的94.2%。“航班上座率持续走高，这对航空公司、区域经济以及依赖旅游业的就业岗位都是利好消息。行业复苏正持续惠及各方。“IATA总干事威利·沃尔什表示。([email protected]; @MauroOrru94)

【美东时间07:59】TransDigm集团预测航空公司将继续增加航班量，同时将截至10月1日的季度航材需求增速预期上调至30%以上。该公司的业绩指引向来是反映航空业活跃度及空客、波音生产率的有效先行指标，尽管两大飞机制造商正全力提升产量，TransDigm对航材需求的整体预期仍维持不变。在调高2023财年销售与利润指引后，该公司盘前股价上涨1.7%。([email protected])

【美东时间06:04】Stifel分析师马克·泽克与约翰内斯·布劳恩在研报中指出，尽管货运量增长乏力，但海运价格回升态势下欧洲货运公司有望受益。据Stifel援引上海集装箱运价指数数据，跨太平洋航线集装箱运价今年首次突破2000美元/箱。“运价上涨对承运商构成利好（这并不意外），同时也有助于提振货运代理板块的市场情绪。“德迅国际、DSV及德国邮政DHL等企业虽已交出亮眼二季报，但投资者将其视作获利了结时机。([email protected])

0533 东部时间 - TI Fluid Systems股价一度飙升25%至161.83便士，创近一年新高。这家英国汽车流体存储制造商公布"非常强劲"的上半年业绩，实现销量与成本双复苏。杰富瑞分析师在报告中指出：“预计今日将迎来强劲的股价上涨，随后会有共识预期调整。“分析师提示，公司上调的全年指引和资本配置调整——包括采用渐进式分红政策和4000万英镑股票回购计划——应于下半年启动。杰富瑞给予该股买入评级。股价随后部分回落，早盘中段上涨15.6%至150便士。([email protected])

0409 东部时间 - 汇丰前海分析师表示，蔚来汽车过去一个月因销量激增、定价策略和新车型推出而股价大涨，但短期内将面临利润率压力。该行将2023-2024年盈利预测分别下调46%和123%，预计降价将压缩利润空间，而向新科技平台过渡导致的产量下降将冲击收入。随着蔚来推广新车型和建设充电网络，运营费用率也将上升。中长期利润率前景更为乐观，汇丰将2027-2030年盈利预期平均上调26%，看好销量增长和自动驾驶收入机会。此外，向阿布扎比政府的私募配售应有助于改善蔚来盈亏平衡前的资产负债表和现金流状况。汇丰维持买入评级，将ADR目标价上调50%至18美元，H股目标价上调53%至142港元。([email protected])

0257 东部时间 - 汇丰前海分析师在一份报告中指出，理想汽车凭借其自主研发的软件能力和强劲的销售势头，在中国"智能电动车"时代占据有利地位。该车企自6月底推出导航辅助驾驶功能后股价持续飙升，消费者反馈积极，公司计划2023年底前在100个城市开放该功能。随着产能扩张，预计其月销量将在2023年底达到4万辆。分析师将2023-2025年盈利预测分别提高18%、14%和13%，维持买入评级，并将ADR目标价从43美元上调至55美元，H股目标价从168港元上调至213港元。H股当日下跌3.5%至177.80港元。（[email protected]）

0241 东部时间 - 花旗分析师报告显示，法兰克福机场集团营收较市场预期高出6%，但3.23亿欧元的EBITDA略低于3.33亿欧元的预期，主要因地勤和国际业务利润率下降。公司预计2023年EBITDA和净利润将处于指引区间上半部，同时提议2024年费率上调9.5%。该行认为费率上调及二季度零售消费势头应获市场积极看待。（[email protected]）

0207 东部时间 - 小鹏汽车自动驾驶软件的盈利可见性促使汇丰前海将其评级从持有上调至买入。丁宇谦领衔的分析师指出，小鹏与大众合作开发两款电动车及智能驾驶技术将推动盈利增长。在电动车同质化加剧的背景下，差异化软件能力将成为关键竞争优势，与大众的合作将提升品牌溢价。汇丰预计2024-2025年亏损将随销量和软件服务收入增长收窄，分别上调营收预期7%和17%。因软件服务利润率高于整车销售，毛利率预测亦获上调。ADR目标价大幅提升43%至22美元，H股目标价上调44.5%至87港元。（[email protected]）

0150 东部时间——法国巴黎银行分析师Kumar Rakesh在一份报告中表示，得益于优于预期的汽车利润率扩张和强劲的订单量，马恒达（Mahindra & Mahindra）有望在2025财年实现强劲的盈利增长。该分析师指出，这家印度汽车制造商2024年第一季度的收入达到2400亿印度卢比，分别超出法国巴黎银行和普遍预期11.5%和1.7%，而息税折旧摊销前利润率则分别超出81个基点和30个基点。分析师补充称，该公司的运动型多用途车产能扩张进展顺利，半导体短缺已不再构成实质性阻力。法国巴黎银行维持对该股的买入评级，并将目标股价从1920印度卢比上调至1930印度卢比。该股最近报1489.85印度卢比。([email protected])

0115 东部时间——马来亚银行分析师Surachai Pramualcharoenkit在一份报告中表示，得益于强劲的盈利前景、高现金流和庞大的净现金头寸，泰国斯坦利电气（Thai Stanley Electric）在2024财年至2025财年的预期股息收益率将达到9%-10%，是一只具有吸引力的收益型股票。这家汽车零部件制造商手头有85亿泰铢的现金，Pramualcharoenkit预计该公司今年从息税折旧摊销前利润中产生的现金将达到30亿泰铢。考虑到公司的现金状况，他预计其股息支付率将从40%升至75%，并预测2024财年的股息为18.00泰铢，意味着9.2%的收益率。鉴于该公司的估值被认为不高，马来亚银行重申买入评级，目标股价为240.00泰铢，该股最新报195.00泰铢。([email protected])

2353 东部时间 - DBS集团研究分析师何佩华在研究报告中表示，扬子江造船有望乘上清洁能源浪潮，该分析师维持对该股的买入评级。分析师指出，通过船厂优化、卓越的项目执行和成本控制，这家造船企业相比中韩同行至少拥有5个百分点的成本优势。此外，该公司已成功进入液化天然气运输船市场，并致力于提升其企业环境、社会和治理表现。DBS将目标股价从1.70新元上调至1.90新元以反映估值滚动。股价上涨1.2%至1.68新元。([email protected])

2333 东部时间 - 马来亚银行投行分析师Loh Yan Jin在报告中表示，马来西亚航运与港口行业前景似乎受供需失衡拖累。她指出，在美国高库存水平下，下半年旺季需求预计将疲软，而集装箱船队的大幅增长可能对运价构成压力。尽管全球集装箱航运短期前景黯淡，但西港控股因强劲的枢纽港货物量和市场份额恢复，已上调2023年集装箱吞吐量增长指引。Loh认为，虽然枢纽港货量走强可能支撑西港短期集装箱吞吐量增长，但在全球经济增长放缓背景下仍对该行业保持谨慎。马来亚银行维持对马来西亚航运与港口行业的中性评级。([email protected])