辉瑞新冠疫苗需求骤降——《华尔街日报》

疫情为辉瑞 带来了创纪录的销售额，如今危机结束却让这家制药巨头陷入困境。

去年，辉瑞凭借新冠疫苗和药物实现了逾1000亿美元的销售额，成为首家突破这一关口的制药公司。股价随之飙升，华尔街盛赞该公司以精明、快速且最终盈利的方式转向应对病毒。

但许多人已走出疫情阴影。这两款产品的销售额急剧下滑，导致辉瑞最近一个季度的总销售额较上年同期大幅下降。该公司下调了对全年业绩预期的上限。

今年以来，辉瑞股价下跌了31%，市值缩水逾880亿美元。自2021年峰值以来，该公司估值已缩水1440亿美元。

辉瑞正面临艰难时期——新冠产品销售额暴跌，而新药及近期交易成果尚需时日显现。雪上加霜的是：到本年代末，当关节炎治疗药物Xeljanz等最畅销产品失去专利保护时，预计每年将损失170亿美元销售额。

这家总部位于纽约的公司曾高调宣布计划通过大量新药获批上市来增加收入，并利用新冠产品带来的现金储备扩充产品线。随着其业务重心向抗癌药物倾斜，辉瑞预测430亿美元收购抗癌生物科技公司Seagen的交易将在2030年带来超100亿美元销售额。

2021年康涅狄格州斯坦福德市一处社区新冠疫苗接种点图片来源：Amir Hamja/华尔街日报高管们还可通过其他手段来提升公司业绩，例如削减成本与部分药物研发项目。

但实施这些措施意味着辉瑞必须克服其无法掌控的外部因素。美国联邦贸易委员会正在审查收购Seagen的协议，而处于后期研发阶段的药物必须通过测试并获得美国食品药品监督管理局的批准。

在当前紧缩的医疗保健环境下，辉瑞对新品上市的雄心壮志可能难以实现。

巴克莱分析师卡特·古尔德表示：“辉瑞已成功推动许多项目落地，但仍有部分待完成。他们要求这些产品在年底前极短时间内做出贡献，这期望值相当高。”

Leerink Partners分析师大卫·瑞辛格指出，包括偏头痛药物Nurtec和镰状细胞病治疗药Oxbryta在内的近期收购药物，其销售放量速度缓慢。“两者的市场需求均比预期更为疲软。”

这种困境对依赖专利特许经营的大型制药公司而言司空见惯。辉瑞在应对抗ED药物万艾可、降胆固醇药立普妥等昔日重磅产品销售额下滑方面经验丰富。

辉瑞公司位于纽约珍珠河的疫苗研发设施图片来源：阿米尔·哈姆贾/彭博新闻此次影响因素之一是辉瑞决定精简业务以转型为成长股。疫情爆发前，这家制药巨头已剥离增长缓慢的业务，舍弃了这些业务稳定现金流的缓冲作用，转而专注于增长更快但波动性更大的处方药领域。

该战略在疫情期间收获巨大回报。2021年12月奥密克戎变异株全球蔓延、辉瑞交付数十亿剂新冠疫苗时，其股价创下约61美元的历史新高。该疫苗由辉瑞与德国BioNTech公司联合研发。

但回落之势同样迅猛。今年早些时候，辉瑞预计其新冠疫苗2023年销售额为135亿美元，较去年下降约三分之二；抗病毒药物Paxlovid今年销售额约80亿美元，同比下滑58%。

今年产品销售额下降源于政府合同采购量减少及美国向商业化市场转型，同时医生开具的Paxlovid处方量下降。

“关键变量在于下一波新冠疫情的规模，以及是否会推动疫苗接种率上升，“瑞星格表示，“疫情疲劳和疫苗犹豫情绪，使得未来新冠疫苗需求存在额外不确定性。”

辉瑞公司上周在公布季度收益时表示，到今年年底，应该会更清楚其疫情产品的未来需求。届时，它将通过传统的商业市场推出其最新的新冠疫苗。

辉瑞的Paxlovid抗病毒药物的需求较去年大幅下降。图片来源：Kobi Wolf/Bloomberg News辉瑞首席执行官阿尔伯特·布尔拉在接受采访时表示，如果销售未能实现，辉瑞准备削减新冠和其他疾病领域的研发支出。

“我们正在进入后新冠时代，”布尔拉说。

辉瑞降低了今年的增长率目标，原因是美国食品药品监督管理局批准了一种癌症药物，但适用患者群体比公司预期的要小，而且联邦政府对一种新的呼吸道合胞病毒(RSV)疫苗的推荐未达到公司的预期。

辉瑞首席财务官戴维·丹顿表示，最近一场龙卷风对北卡罗来纳州一家生产厂造成的破坏也可能危及销售。

今年以来，美国食品药品监督管理局已经批准了四种辉瑞药物。该公司计划在18个月内（到2024年上半年）推出19种新药或扩大用途，目前已完成过半目标。

杰富瑞分析师阿卡什·特瓦里表示，一种名为elranatamab的实验性多发性骨髓瘤药物正在等待美国食品药品监督管理局的批准，到2030年可能产生约10亿美元的销售额。

辉瑞公司表示，近期北卡罗来纳州洛基山工厂遭受的龙卷风破坏可能危及今年销售额。图片来源：肖恩·雷福德/盖蒂图片社联系贾里德·S·霍普金斯请致信 [email protected]

刊载于2023年8月7日印刷版，标题为《后疫情时代辉瑞业绩下滑，首席执行官寻求新交易》