内存芯片的噩梦即将结束 - 《华尔街日报》

投资者可能很快开始遗忘——或至少淡忘——存储芯片类股这糟糕一年带来的创伤。

韩国芯片制造商三星电子(Samsung Electronics)和SK海力士(SK Hynix)上周都公布了截至6月的季度惨淡业绩。但这两家公司也让投资者看到了一线希望，即最糟糕的时期已经过去。

三星6月当季营收同比下降22%，营业利润骤降95%。海力士的销售额同比减少近半，亏损较前一季度扩大。疫情时期的电子产品热潮仍在困扰芯片制造商：主要表现为潜伏在整个供应链中的巨大库存。据摩根士丹利(Morgan Stanley)称，2023年第一季度，全球供应链（包括制造商、分销商和客户）中的芯片总库存为258天，比历史中值高出76天。

但有迹象表明，存储芯片的库存状况终于开始改善。三星表示，其库存已在5月见顶。海力士的库存天数较前一季度有所下降。

部分原因是制造商积极减产，尤其是三星，它在价格暴跌之初不愿减产。高盛(Goldman Sachs)估计，三星已将用于处理的DRAM和用于存储的NAND的产量削减了约20%至25%。该行预计三星将进一步削减NAND产量5%至10%。这已经开始支撑价格，尤其是DRAM的价格。

有迹象表明，存储芯片的库存状况终于开始好转。图片来源：Jakub Porzycki/Zuma Press人工智能应用的需求也正成为真正的亮点。由于AI服务器使用的高端产品组合优化，海力士上季度DRAM平均售价实际上有所上涨。其中包括提供更快数据传输速度的高带宽存储芯片。该公司在该领域处于领先地位：率先量产了最新一代此类芯片。海力士预计其AI服务器内存收入将较上年同期增长一倍以上。

不过，这种乐观前景可能已大部分反映在股价中。三星股价今年上涨26%，而海力士飙升59%，反映出后者对快速增长的人工智能需求有更高的敞口。

对多数芯片行业投资者而言，2021年和2022年初的繁荣景象已成遥远记忆。好日子尚未到来，但随着库存终于开始减少，以及AI推动高端产品利润率提升，本轮下行周期最糟糕的阶段或许终将成为过去。

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本文发表于2023年8月3日的印刷版，标题为《漫长的存储芯片噩梦即将结束》。