保险公司面临的不只一种通胀——《华尔街日报》

好事达保险公司将第一季度房屋保险综合成本率的飙升归因于巨灾损失。图片来源：贾斯汀·沙利文/盖蒂图片社通货膨胀以多种形式出现，目前几乎所有这些形式都在影响着保险公司。

汽车和家庭保险公司Progressive 本周报告称，其综合成本率（衡量承保损失和费用占保费的比例）在第二季度大幅上升至100.4%，高于去年同期的95.6%。尽管该季度净承保保费增长了18%，反映出Progressive和其他保险公司一直在努力向客户推行更高的费率，但这一情况仍然发生了。

这一努力，加上削减开支——比如你可能在电视上看到保险吉祥物Flo、Mayhem或Gecko的频率减少——似乎是一个有希望的方案。但目前面临的挑战感觉比解决方案积累得更快。自7月初以来，好事达 、Progressive和旅行者 的股价均下跌或基本持平，尽管银行和金融类股普遍上涨。

在天气方面，Progressive报告称，第二季度财产保险综合成本率为133.2%，其中重大风灾、冰雹和龙卷风损失占损失率的近67个百分点。与此同时，好事达本周报告称，其房屋保险的综合成本率较第一季度飙升近38个百分点，达到145.3%，并将其归因于巨灾损失。

对美国而言，今年是自然灾害频发的一年。根据美国国家海洋和大气管理局国家环境信息中心的数据，截至2023年6月，美国潜在损失超十亿美元的气象与气候灾害事件已达12起，除2017年外，这一数字超过了历年同期记录。经通胀调整后，1980至2022年间此类灾害的年均发生量约为8起。

灾害频发并非唯一问题。前进保险在致股东信中表示，尽管第二季度影响公司的灾难事件数量同比有所下降，但灾害严重程度更高。该公司还指出，由于对历史事故年度准备金的不利追加（反映出对未来最终损失的预期恶化），上半年综合成本率因此上升了4个百分点。

部分原因在于房屋和汽车维修成本上涨，这源于零部件或人工费用攀升。但汽车维修周期延长也是因素之一，这导致公司需要为客户支付更长时间的租车费用。另一项因素是诉讼费用增加，例如人身伤害和医疗索赔，尤其在佛罗里达州——这种现象有时被称为"社会通胀"。前进保险表示，今年个人汽车业务中约40%的历史事故准备金增长仅来自佛罗里达州。

部分压力可能正开始缓解。前进保险称，推动汽车准备金增长的主要是2022年的遗留问题，现已对新承保业务作出调整，且第二季度平均租车天数同比下降3%。在佛罗里达州，“侵权改革可能会产生积极影响”，该公司提及该州今年三月通过的保险法全面改革时表示。

然而，随着新挑战似乎不断涌现，投资者应保持谨慎。唯一的一线希望是，这些因素对整个行业的影响意味着，即使竞争对手提高费率，任何一家保险公司都难以实现过于激进的增长。事实上，现在稍微放慢脚步，在成本端可能出现改善之前正确制定价格，可能对未来的市场份额争夺至关重要。毕竟，保险不仅关乎规避风险，更在于正确为其定价。

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刊登于2023年8月3日印刷版，标题为《保险公司面临的不只一种通胀》。