分析：中国刺激政策预期提振铜价——华尔街日报

图片来源：Luke Sharrett/Bloomberg News本周铜价攀升至三个多月来的最高水平，因中国刺激政策前景和智利供应削减激发了对这种红色金属反弹的乐观情绪，但如果中国的支持措施未达预期，涨势可能难以持续。

伦敦金属交易所(LME)三个月期铜周一收于每吨8,836美元，为4月20日以来的最高水平，较7月最后两周上涨4%。此前，自5月以来铜价基本维持在每吨8,000美元至8,500美元之间。周二开盘后，随着美元反弹，铜价回落，伦敦午后交易时段报每吨8,679.50美元。

分析师表示，铜价上涨很大程度上是由于需求改善的希望，主要是在中国，中国政府开始推出刺激措施以提振经济。这些措施包括放宽购房限制等住房措施，以及对汽车购买的一些支持。

“有关中国出台更多经济刺激措施的报道最近提振了基本金属市场，”Ninety One Global Natural Resources的联席投资组合经理George Cheveley表示。“与此同时，有迹象表明，今年欧洲下游去库存（规模很大）正在减弱。这应会支持今年下半年的需求。”

供应压力也开始显现，智利国有矿商Codelco将今年的产量预期从135万-142万吨下调至131万-135万吨。

分析师预计，随着中国制造业仍处于收缩状态，后续将出台更多刺激措施，尤其是针对建筑业的措施。本周中国政府的官方采购经理人指数和私营财新制造业采购经理人指数均显示该行业疲软。

不过，一些分析师认为，这些刺激措施可能不足以维持价格上涨。

澳大利亚麦格理集团大宗商品分析师爱丽丝·福克斯表示：“价格因对中国刺激措施的预期而上涨，但具体细节尚未公布——因此问题仍然是这实际上会对大宗商品需求产生什么影响。”

福克斯补充道：“我们的核心观点仍然是，政策将逐步提供更多支持（而不是大规模刺激），但最终证明不足以推动工业和建筑活动快速重新加速。”

高盛上周指出，鉴于铜在可再生能源、电网和电动汽车中的大量使用，其在向低碳经济转型中的重要性，并且它比其他基本金属更能从中国政府的刺激措施中受益。

分析师尼古拉斯·斯诺登在一份报告中表示：“那些与中国绿色经济联系最紧密的行业表现出了优于其他行业的需求趋势和库存下降，“并补充说，那些与建筑或制造业相关的行业"的需求环境与更广泛的宏观趋势更加一致。”

高盛将其三个月价格目标从每吨7,750美元上调至9,250美元，六个月目标从每吨9,200美元上调至9,500美元。

“短期内，由于我们正处于夏季交易淡季，预计价格仍将对宏观经济数据流保持敏感，美元走势、中国刺激政策预期以及风险偏好将推动价格波动，”渣打银行基本金属分析师苏达克希娜·乌尼克里希南表示。“中国采购经理人指数(PMI)仍处于收缩区间，库存略有上升，且洋山港进口溢价在整个7月持续下降，因此我们尚未看到潜在需求出现转机。”

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