英特尔需抓住人工智能热潮——《华尔街日报》

与许多大型科技巨头不同，英特尔在本轮财报季前市场预期本就不高。但这家传奇芯片制造商仍面临长期发展的重大挑战，其中关键是要避免错过人工智能淘金热的机遇。

英特尔股价在第二季度财报公布后周五早盘大涨近7%。表面数据并不亮眼：营收同比下降近16%至129亿美元，自由现金流为负31亿美元。但营收仍超华尔街预期，当季PC相关芯片销售额达68亿美元，比分析师预期高出13%。经调整后，公司实现4.56亿美元微薄运营利润，而市场普遍预期为亏损2.09亿美元。

但财报也显示英特尔远未脱离困境。前述资金消耗源于资本支出激增，这些投入旨在帮助公司建立代工制造业务，同时追赶行业龙头三星和台积电的制程工艺。过去四个季度英特尔资本支出超260亿美元，远高于此前典型的15%左右水平。

但制程差距至少还需数年才能弥合；英特尔公开计划显示2025年才能重夺市场领先地位。同时，其代工服务事业部规模仍微不足道，过去两季度仅贡献英特尔总收入的1%。投资者仍在等待英特尔宣布该业务签下重量级大客户。

短期内，英特尔数据中心业务仍是痛点所在，生成式AI功能的旺盛需求正取代其中央处理器（CPU）的销售，转而青睐英伟达等公司生产的AI加速芯片。第二季度英特尔数据中心收入40亿美元，超出华尔街预期5%，但同比仍下降15%。英特尔周四还表示，由于主要客户将支出集中于AI领域，该业务预计将在第三季度进一步走弱。

重振这项业务对英特尔的未来至关重要。个人电脑长期占据公司收入大头，但数据中心芯片曾拥有更高的利润率。随着英特尔在制造领域的领先地位被削弱，台积电客户超微半导体得以在数据中心CPU市场夺取份额。英特尔数据中心部门过去每季度稳定产生20-30亿美元运营利润，而最近两季度累计亏损6.79亿美元。

分析师对英特尔能否在该业务实现强势回归意见分歧。Susquehanna分析师克里斯托弗·罗兰周五指出：“数据中心业务的实质性复苏是将利润率和盈利能力恢复到可接受水平的必要条件。“瑞银分析师蒂姆·阿库里在报告中表示，虽不看好英特尔的AI发展路线，但AI的持续增长将在未来几年整体扩大计算市场，“即使英特尔的AI路线落后于英伟达和AMD，这也应为其带来净利好”。

英特尔仍是过去12个月中少数回报率为负的芯片股之一，因此较低的预期或许是件好事。

英特尔季度营收超出华尔街预期。图片来源：David Paul Morris/彭博新闻写信给Dan Gallagher，邮箱：[email protected]