通胀与薪资增长放缓 美联储权衡下一步行动——《华尔街日报》

薪资和物价压力出现新的消退迹象，进一步证明通胀正接近美联储的目标水平。

美国劳工部周五表示，4月至6月雇主的工资和福利支出同比增加4.5%。这标志着较前一季度4.8%的增幅有所放缓。美联储官员高度关注的薪酬增长指标——就业成本指数——也录得两年来最小的季度增幅。

美国商务部周五单独公布的数据显示，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数6月同比上涨3%，低于5月3.8%的涨幅。

美国股市周五上涨，此前通胀数据公布，蓝筹股公司业绩也陆续出炉。

薪资增长和通胀仍处于高位，且快于美联储的期望水平。但周五的数据提供了迄今最明确的迹象，表明物价压力出现了期待已久的放缓，如果未来几个月这种趋势持续下去，将允许美联储在9月的下次会议上维持利率不变，并可能在今年余下时间都按兵不动。

美联储本周将利率上调0.25个百分点，至5.25%-5.5%区间，创22年新高，这也是去年以来的第11次加息。官员们加息幅度超过一年前的预期，因为直到最近，潜在通胀和薪资增长似乎稳定在高于他们预期的水平。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在本周政策会议后表示，任何进一步的加息将取决于通胀和经济活动是否如官员们预期的那样放缓。

一名招聘会参与者正在填写工作申请表。今年劳动力市场已经降温。图片来源：Allison Joyce/Bloomberg News“通胀一再被证明比我们和其他预测者预期的要强，但在某个时候这种情况可能会改变，”他说。“我们必须准备好根据数据采取行动。”

美国经济上季度稳健增长。作为经济增长的主要驱动力，消费者支出在6月份连续第六个月增长，并且增速快于通胀。与2022年相比，今年劳动力市场有所降温，但仍保持良好基础。

评估潜在价格压力

在疫情后劳动力短缺的情况下，餐馆、酒店和其他休闲和酒店行业的企业工资增长强劲，这是在商品价格降温的情况下推动服务价格上涨的一个因素。

美联储高级官员最近将注意力集中在劳动密集型服务的一部分价格上，排除了食品、能源、住房和商品。官员们正试图将通胀恢复到2%的目标，并认为这一类别可以揭示劳动力市场的工资压力是否正在传导至消费者价格，特别是因为他们预计住房和商品价格的上涨将放缓。

根据《华尔街日报》的计算，6月份该读数按三个月年化率计算上升了3.2%，较前月的3.7%大幅下降。

周五数据显示，工资和薪金同比增长放缓至4.6%。Capital Economics美国副首席经济学家安德鲁·亨特表示，这一水平过高，不符合美联储的通胀目标。

假设生产率每年增长约1%至1.5%，美联储官员可能认为3.5%的年工资增长率与2%至2.5%的通胀率一致。

“我们现在看到的下降速度绝对是一个令人鼓舞的理由，“亨特说。“有非常明显的迹象表明，我们在过去几个季度看到的劳动力市场状况逐渐降温现在正在传导到工资，“他补充道。

服务业继续看到超常的工资增长

周五的报告显示，上季度私营服务业工人的薪酬同比增长4.5%，这一降温与整体工人的增长相匹配。然而，休闲和酒店业的工资和福利增长超过了整体增长。

芝加哥Amazing Edibles Catering的老板安德里亚·埃雷拉表示，她正在继续提高工资以留住和吸引工人。埃雷拉说，在过去两年中，她将现有工人的工资提高了20%-25%，将新工人的起薪提高了每小时5美元，并开始提供退休储蓄计划。

埃雷拉表示，今年她拒绝了约三分之一的预订咨询，因为她没有足够的厨师、服务员和调酒师。她预计，如果人手充足，今年的收入将比现在少约100万美元。

“不接工作让我心碎，但如果我们接了工作却做得不好，客户不满意，那就毫无意义了，”她说。

她目前正在招聘一名行政总厨，并预计支付比大约18个月前该职位空缺时高出约25%的薪资。

经济学家将就业成本指数视为衡量工资增长更全面的指标之一。该指数的年度涨幅一直高于平均时薪的涨幅，后者是劳工部的另一项指标，6月份同比上涨了4.4%。

咨询公司Inflation Insights的总裁Omair Sharif表示，劳动力市场整体持续降温可能给美联储官员一个理由，在9月中旬的会议上暂缓再次加息。他说，如果劳动力市场继续疲软，工资增长也应随之放缓。

“这应该会让人们对通胀最终走向何方更有信心，”Sharif说。

联系Amara Omeokwe，邮箱：[email protected]，Harriet Torry，邮箱：[email protected]，以及Nick Timiraos，邮箱：[email protected]

刊登于2023年7月29日的印刷版，标题为《薪资和价格压力正在缓解》。