FOMO情绪推动投资者 沉寂多时的IPO市场开始复苏——华尔街日报

旗下拥有直销美妆品牌Il Makiage的Oddity公司上周上演了一场极为成功的股市首秀。图片来源：Vanja Savic/NasdaqIPO投资者已从害怕亏损转变为害怕错失良机。

上周，Oddity科技 ——直销美妆品牌Il Makiage的母公司——以一场极为成功的股票市场首秀，预示着在经历了18个月的沉寂期后，IPO市场可能即将迎来复苏。

过去几周，阻碍首次公开募股复苏的主要障碍已经消除。美国股市正攀升至52周新高，波动性下降，通胀缓解，而或许最重要的是，投资者再次开始进行投机性押注。

如今，决定IPO市场能否重现繁荣的关键更多在于私营企业的管理者是否愿意转向公开上市。

“制约IPO市场的是供应而非需求，“美国银行美洲股票资本市场辛迪加负责人丹尼尔·伯顿-摩根表示，“这是否意味着劳动节后我们将看到一个更正常的IPO市场？也许吧。或者可能还需要一个季度。但在当前节点，投资者需求已不是问题。”

这段缓慢时期让许多初创公司得以完成两年前看似不可想象的事：削减成本并转向快速盈利的目标。银行家们表示，这意味着目前有意在美国上市的公司储备比经济放缓前更为强劲。

今年秋季或将迎来上市热潮。年度最大规模的上市计划定于9月，据多位知情人士透露，英国芯片设计公司Arm正寻求最早于9月中旬上市，目标估值可能超过500亿美元。

更多重磅IPO正在酝酿中。

营销自动化平台Klaviyo（2021年私募融资估值95亿美元且已实现盈利）最早将于9月挂牌；共享汽车平台Turo正与投资者商讨未来数月内上市；德国鞋履制造商Birkenstock计划今秋IPO，估值或达70亿美元以上；两年前已聘请投行筹备IPO的Instacart也期待在2023年末实现大规模上市。

银行家、律师和投资者普遍认为，今年IPO规模难以重返2020-2021年水平。

彼时零利率环境下，未盈利初创企业争相赴美上市，投资者给予高估值押注其未来盈利潜力。虽然这些公司上市时可能尚未盈利，但投资者愿意为潜在的高回报支付溢价。

然而在2021年末，央行释放了加息信号。那些承诺高增长但当前利润微薄或亏损的公司吸引力大减，IPO市场几近停滞。

Dealogic数据显示，今年上半年通过传统IPO在美国上市的公司仅融资91亿美元，远低于过去十年同期270亿美元的平均水平。

许多私营企业仍对公开市场持观望态度。金融科技公司Stripe今年早些时候通过私募融资超65亿美元，并已放弃2023年上市的计划。长期被视为2023年IPO候选者的Reddit也暂无近期上市安排。包括数字广告公司Aleph Group在内的部分企业已向美国证交会撤回IPO申请，担忧今年余下时间的经济走势。

不过有迹象表明，市场投机热情正在重返IPO领域。一位基金经理透露，本月早些时候参加Oddity路演的投资者对狂热氛围感到惊讶，恍若繁荣时期重现。

负责此次发行的投行告知投资者，该股票获得超预期认购，促使他们提高了发行价区间。据知情人士透露，路演结束时投资者对Oddity股票的认购订单已达100亿美元，而最终发行股份不足5亿美元。

写信给科里·德利布施，邮箱：[email protected]

刊登于2023年7月25日印刷版，标题为《IPO市场在沉寂后重现活力》。