基础材料综述：市场讨论 - 《华尔街日报》

图片来源：AJENG DINAR ULFIANA/路透社最新一期《市场对话》聚焦基础材料领域。该专栏于美国东部时间4:20、12:20和16:50在道琼斯通讯社独家发布。

美国东部时间14:22——加拿大国家银行的迈克·帕金认为，纽蒙特矿业在经历令人失望的第二季度后，下半年情况将有所改善。他指出由于罢工影响，佩纳斯quito矿场从8月推迟至9月重启，但随着品位提升，Cerro Negro矿场产量有望在下半年实现预期增长。“总体而言，我们小幅下调了2023年产量预估（仍处于最初指导范围内），同时成本略有上升”，但他强调成本状况有望改善。([email protected])

美国东部时间07:00——贝伦伯格分析师理查德·哈奇在研究报告中指出，Centamin公司与埃及政府签署新协议，向开发埃及绿地资源迈出关键一步，预计第四季度公布的钻探结果将成为股价重要催化剂。哈奇表示，该监管框架标志着这家金矿企业在开发东部沙漠（乃至整个埃及）未充分勘探的高潜力矿区方面取得进展。分析师称，贝伦伯格预计四季度公布的钻探结果将有力提振股价。“Centamin将于7月26日公布中期业绩，我们将重点关注其二季度及下半年的勘探活动评论。“贝伦伯格给予该股"买入"评级，目标价145便士。([email protected])

0627 ET - 贝伦贝格分析师Richard Hatch在研究报告中指出，英美资源集团上半年产量保持稳定，对预期造成轻微负面影响，但下半年有望呈现上行趋势。“我们在财报发布前对英美资源持谨慎态度，认为其业务组合中的问题将拖累业绩…但7月20日的运营更新相当稳定，“Hatch表示。他认为这家跨国矿企下半年形势向好，若下周公布的业绩同样稳健，股价或将在下半年迎来更好表现。贝伦贝格给予该股持有评级，目标价2600便士。([email protected])

0618 ET - 美国银行全球研究分析师在报告中表示，英美资源上半年产量符合或略超市场预期，而期待中的中国铜进口刺激政策似乎引发了市场波动。分析师指出，该矿企上半年产量的关键亮点包括秘鲁Quellaveco铜矿的全面达产、维持不变的全年产量指引，以及因外汇波动调整的单位成本指引。“我们将2023年EBITDA预估下调1%至127亿美元，主要因钻石和镍的收益预期下调，“他们表示。关于中国刺激政策，分析师注意到"市场权衡中国刺激潜力与西方经济放缓之际，持续波动仍在延续”。美银给予该股买入评级，目标价2380便士。([email protected])GfK消费者信心指数7月降至负30，前值为负24。GMT时间0903发布的"富时100指数在英国喜忧参半的经济数据后微涨——市场动态"一文中，误报GfK指数7月为30，前值为24。

0503 东部时间——在英国经济数据喜忧参半后，富时100指数微涨0.15%至7656.92点。6月零售销售环比增长0.7%，远高于《华尔街日报》调查中经济学家预测的0.2%，但GfK消费者信心指数从之前的负24降至7月的负30，Interactive Investor市场主管理查德·亨特在一份报告中表示，“这预示着在当前环境下消费者可能出现投降情绪”。富时100指数中涨幅最大的包括金融公司Hargreaves Lansdown，上涨2.3%，此前杰富瑞在业绩显示第二季度表现改善后将该股评级上调至买入，而设备租赁公司Ashtead Group上涨2%。矿业公司嘉能可下跌0.8%，此前发布了交易更新，电信公司BT下跌1.7%，保险公司保诚下跌1.4%。([email protected]) 更正与补充

本文于美国东部时间上午09:36更正，因为原稿错误地指出GfK指数7月为30，之前为24。GfK消费者信心指数从之前的负24降至7月的负30。

0427 东部时间——嘉能可公布了第二季度产量数据，结果好坏参半，铜、镍和石油产量未达预期，但该公司重申的指引暗示下半年将表现更强，花旗分析师在一份研究报告中写道。具体而言，由于科亚瓦西矿的品位和吞吐量提高，铜产量预计将环比增长13%，而锌和镍的产量也将集中在下半年，他们表示。花旗已暂停对该股的评级，等待邦吉与嘉能可支持的Viterra合并。股价下跌0.9%，至468.45便士。([email protected])

0411 东部时间 - 建银国际给予赣锋锂业"优于大盘"评级，认为这家中国矿企当前股价有25%的上涨潜力。分析师刘慧玲在报告中指出，赣锋锂业估值明显偏低，较美国雅保和FMC等全球同业存在大幅折价。“基于我们2024年盈利预期的7倍市盈率和1.4倍市净率，考虑到公司良好的盈利前景，我们认为赣锋估值具有吸引力。“刘慧玲表示，尽管建银预计2023年净利润将因碳酸锂价格盘整而下滑51%，较市场共识低20%，但预计次年将恢复增长。建银预测2024和2025年盈利增速将分别达34%和28%，主要受产能扩张推动。该行给出63.80港元目标价，该股报49.65港元左右。([email protected])

0348 东部时间 - 开普勒盛富证券分析师奥拉·索德马克指出，SSAB二季度业绩初看弱于预期，58.2亿瑞典克朗的EBITDA较市场预期低7.6%，特种钢和Tibnor业务板块负向偏离最大。该行表示，SSAB预计特种钢和美洲业务将更趋稳定，但受欧洲三季度可能出现超季节性显著下滑的风险影响，预计欧洲地区季度交货量将大幅减少。开普勒盛富维持"持有"评级和70瑞典克朗目标价。该股下跌12%至66.48瑞典克朗。([email protected])

0251 东部时间 - IG数据显示，富时100指数预计平开，周四收于7646.05点。标普500和纳斯达克指数周四双双下跌，特斯拉与奈飞股价重挫。英国6月销售环比增长0.7%，优于《华尔街日报》调查中0.2%的预期增幅，或提振市场情绪，但GFK消费者信心指数下滑形成抵消。个股方面，嘉能可发布交易报告后受关注，该公司维持全年指引，尽管上半年铜产量下滑但符合预期。([email protected])

0233 东部时间 - 尽管对印尼煤炭持悲观展望，阿达罗矿产和联合拖拉机对CGS-CIMB而言仍具吸引力。Baruna Arkasatyo和Reynanda Purwoko将他们覆盖的矿企2023-2024年每股收益预测下调18%-21%，部分原因是煤炭价格假设下调。但他们认为投资者尚未充分反映阿达罗和联合在非煤领域的进展。分析师重申对两家公司的增持"评级，看好阿达罗通过价值18亿美元的铝冶炼厂创造更环保收入的努力，该业务最终可能贡献超半数股权价值。联合拖拉机因其向电动车价值链转型，并通过镍资产增强投资组合，成为首选标的。据悉该公司还投资了水电企业并提高黄金产量目标，计划到2030年将煤炭相关收入占比降至50%以实现业务多元化。([email protected])

0142 东部时间 - 杰富瑞分析师在研究报告中指出，尽管巴斯夫、瓦克化学和赢创工业等欧洲化工企业近期发布盈利预警，但部分同行仍面临评级下调风险。“我们覆盖的多数欧洲化工企业仍需下半年贡献超平均水平的盈利才能达到市场共识和指引预期。“杰富瑞表示。相对于历史趋势，雅苒、OCI、科思创和禾大国际似乎最依赖下半年复苏来实现共识预期。而据杰富瑞分析，K+S、索尔维和巴斯夫是下半年复苏需求最低的企业。([email protected])