《华尔街日报》：英国通胀放缓令市场欢欣鼓舞，但家庭仍感压力

伦敦——英国上月的通胀放缓幅度超出预期，为英国人带来一线希望。目前英国民众面临的消费能力挤压仍比大多数其他大型发达经济体的消费者更为严重。

英国国家统计局周三表示，6月份消费者价格同比上涨7.9%，较5月份8.7%的通胀率下降幅度大于预期。在美国，6月份通胀率从5月份的4%降至3%。

6月份通胀放缓降低了市场对英国央行未来加息的预期，也压低了政府债券收益率，而债券收益率又决定了抵押贷款利率。

根据利率互换市场，投资者现在预计英国央行的关键利率将在明年达到5.85%左右的峰值。根据Tradeweb的数据，就在两周前，投资者还预计到明年2月利率将升至近6.5%。

这一出人意料的月度数据引发英镑下跌，并推动英国股市大幅上涨，因市场预期英国央行不需要像此前认为的那样激进加息。以国内业务为主的富时250指数上涨近3%。“这一较为温和的数据促使市场再次重新评估英国央行需要将基准利率提高到多高水平才能抑制通胀压力，”Investec经济学家艾莉·亨德森表示。“根据这一数据，英国利率预期明显下调。”

英国资本市场对通胀数据的微小变化极为敏感。然而在这些波动背后，英国消费者价格的上涨速度仍快于大多数其他富裕国家。这正导致实际收入出现70年来最大降幅，并可能给数百万选民在明年大选前带来新的困境。

英国财政大臣杰里米·亨特表示：“对全英国家庭而言，物价仍在过快上涨，且还有很长的路要走。”

一名女子在伦敦房产中介橱窗前查看房源。图片来源：Andy Rain/Zuma Press与美国15至30年固定利率抵押贷款不同，英国房贷通常仅提供2至5年的固定利率。

居住在西伦敦的电工乔恩·格莱尼斯特最近目睹其房贷利率从1.6%飙升至5%以上。对格莱尼斯特而言，英国央行对抗通胀的"药方"与通胀本身同样痛苦。

“物价高涨加上房贷压力，我几乎难以为继，“格莱尼斯特说，“我减少了外出和就餐次数，肉类也因价格昂贵吃得少了。”

英国国家统计局6月28日至7月9日对2156人的调查显示，近三分之一英国人正动用储蓄支付账单，近半数人难以负担房租和房贷。

生活成本危机是右翼保守党政府支持率暴跌的原因之一。YouGov在7月10日至11日对2015名英国人的调查发现，43%的人会投票给反对党工党，只有25%的人支持首相里希·苏纳克。民调还显示，政府在本周四三个传统票仓地区的特别选举中面临败选风险。

食品价格是英国通胀率高于其他富裕国家的主要原因。虽然6月份食品通胀有所缓解，但仍高达17.3%。而美国6月食品价格同比仅上涨4.7%。

面对必需品价格飙升，英国工人争取到了近几十年来罕见的加薪幅度。英国国家统计局数据显示，截至5月的三个月内，不含奖金的周平均工资同比上涨7.3%，创下疫情时期之外的最高纪录。

但工人的实际工资仍未能抵御通胀，消费能力同比下滑0.8%。

过去一年，英国医疗、交通和教育系统接连爆发罢工，工人们为捍卫购买力而斗争。上周政府承诺为数百万公务员加薪至少6%，试图平息这些纠纷。

消费能力下降叠加劳动力短缺，正冲击部分企业。

伦敦酒吧老板安迪·基欧为应对能源成本压力不得不提高啤酒售价，价格飙升吓退了老主顾，现在他还面临员工流失的困境。

“我正在亏损运营，”他说。“高物价让人们待在家里，但我得支付员工工资并维持运营。”

英国央行政策制定者长期以来一直担心工资-物价螺旋上升的可能性，即最初的价格上涨引发工资上涨，进而促使企业再次提高价格。

最近，他们还对利润在维持高通胀率中的作用表示担忧，这一担忧最初由欧洲央行提出。他们担心，寻求维持或提高利润率的企业会保持价格高位。

上周与英国央行行长安德鲁·贝利一起向银行家们发表讲话时，亨特表示，监管机构将采取行动确保利润不会过快增长。

“我同意行长的观点，如果利润恢复助长通胀，对任何人都没有好处，”亨特说。“我将继续与监管机构合作，确保在困难时期优先考虑家庭的需求。”

然而，对抗通胀的主要武器仍然是英国央行设定的利率。

政策制定者表现出一定的谨慎态度，九位利率制定者中有两位在最近的会议上投票反对进一步加息。他们认为加息需要时间才能发挥作用，并指出抵押贷款成本即将上升。

在6月最后一次会议时发布的声明中，政策制定者指出，租金也在迅速上涨，因为借款购买出租房产的房东需要支付更高的利息。

但近几周来，持续的高通胀和薪资快速上涨已促使投资者改变了对未来借贷成本走势的看法。他们现在预计央行将在未来几个月继续加息，从目前的5%上调至6%左右。

“今天的通胀率公告描绘了英国央行一直希望看到的情景，“德勤首席经济学家伊恩·斯图尔特表示，“数据显示通胀出现全面回落，这给利率将大幅超过6.0%的观点泼了冷水。”

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本文发表于2023年7月20日的印刷版，标题为《英国通胀放缓，但家庭仍感压力》。