科技股、网红股、加密货币：投资者再度大胆押注——《华尔街日报》

对许多投资者来说，2022年仿佛从未存在过。

科技股正以疯狂态势上涨，甚至蔓延至网红股票。加密货币世界正经历复苏。期权市场的看涨情绪达到白热化程度。简而言之，风险投资的热度已攀升至2021年末以来的最高点——就在股市陷入数十年来最长熊市前夕。

投机性股票一飞冲天

网红股狂潮的阴影再度浮现。追踪Solactive Roundhill网红股指数的MEME ETF今年已上涨67%，达到2022年5月以来的最高水平。

截至周一，该ETF前五大持仓包括比特币矿企Riot Platforms（今年上涨458%）、人工智能借贷平台Upstart Holdings（上涨342%）、Coinbase Global（上涨211%）、电动汽车制造商Rivian Automotive（上涨35%）以及Carvana（暴涨1077%）。这股狂热推动与这些公司股票挂钩的期权交易量创下历史新高。

而比特币更是逆势而上，2023年涨幅达81%。

散户投资者热情高涨

散户交易者已全情投入。根据美国个人投资者协会调查，代表未来六个月看涨预期的市场情绪本月已升至2021年以来最高点。

反映看涨与看跌投资者比例差异的多空利差已连续六周保持正值，这是自2021年11月以来持续时间最长的一次。

美国人对整体经济的信心也在增强。密歇根大学的调查显示，7月份消费者信心指数从6月的64.4跃升至72.6，创下2021年9月以来最高水平，也是2005年以来最大单月涨幅。

Aptus资本顾问公司投资组合经理大卫·瓦格纳表示，自美联储3月救助银行体系以来，投资者忧虑减轻。“只有重大风险重现才可能阻止这轮涨势”，他说道。

恐惧情绪消退

投资者不再大量购买股票下跌时保护投资组合的看跌期权，转而押注涨势将持续。芝加哥期权交易所数据显示，衡量期权市场恐慌情绪的"认沽认购比率"已降至2022年1月以来最低水平。

CBOE波动率指数(VIX)目前交易价格低于14点。该指数通过衡量防范市场下跌的期权价格来反映华尔街恐慌程度，低于20点表明市场避险需求低迷。

令市场观察者感到投资者过度乐观的原因之一是股市持续平稳上涨。根据CBOE数据，标普500指数每日波动幅度为2021年底以来最小。

潜在风险因素

逆向投资者警告，市场正在酝酿崩盘的完美风暴。

散户投资者在2021年底同样情绪高涨。他们几乎没有表现出不安的迹象：看跌看涨比率和波动率指数(VIX)都处于低位。但到了2022年1月初，三大主要股指均见顶，标普500指数当年累计下跌19%。

“错失恐惧症(FOMO)变得如此强烈，以至于散户投资者在最后时刻蜂拥而入，正好赶上触底反弹，“PNC资产管理集团首席投资官阿曼达·阿加蒂表示。

不仅仅是这种狂热让人担忧。借贷成本上升可能会拖累经济，切断企业信贷，使公司和家庭更难获得贷款。过去一年左右，汽车贷款和抵押贷款利率上升了约3个百分点。美联储数据显示，信用卡利率从16%升至22%。

尽管通胀有所缓解，6月份降至3%，但仍高于美联储2%的目标水平。美联储官员可能担心美国人会习惯高通胀。

“如果我们遭遇滞胀，利率将不得不继续上升，“景顺固定收益和另类ETF策略主管杰森·布鲁姆表示。“这对投资者来说不是一个好消息。”

请写信给埃里克·沃勒斯坦，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年7月20日的印刷版，标题为《投资者再次大胆投机》。