大银行财报为小银行带来坏消息——《华尔街日报》

一些美国大型银行的利润激增可能会让人们忘记今年早些时候曾发生过银行业危机。但在舞台之外，警示信号正潜伏着——随着地区性银行本周开始公布财报，这些信号可能会成为焦点。

摩根大通和富国银行上周五公布的净利润同比分别增长67%和57%。这很难称得上令人担忧。然而，KBW纳斯达克银行指数当日下跌逾2%，同样在周五公布财报的信托银行道富银行股价下跌12%。

投资者关注的是什么？很可能是存款数据。上周五公布财报的四家银行（包括花旗集团）的存款成本均大幅上升。计息存款利率平均比第一季度高出约五分之一。虽然这一增速较去年第四季度至今年第一季度有所放缓，但美联储在第二季度并未大幅上调基准利率——因此存款利率的增速相对于联邦基金平均利率的升幅实际上加快了。

似乎没有银行能免受这种压力。上周五在回答分析师关于客户要求提高利率的问题时，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告各方要做好心理准备。他表示：“我们大多数业务几乎没有定价权，存款利率传导系数将会上升”（“贝塔系数"指银行将基准利率上升转嫁给客户的比例）。Autonomous Research分析师布莱恩·福兰在周五的报告中写道，美国最大银行的这一前景展望"无疑给市场热情泼了冷水”。

除此之外，银行"黄金"存款（即完全不支付利息的存款）持续外流的趋势仍在延续。剔除因接管第一共和银行客户而导致数据失真的摩根大通，截至报告期末，上周五披露财报的银行整体存款环比下降1%。同期这些银行的非息存款降幅超过7%，这使得银行的存款成本增幅甚至高于其平均存款利率所反映的水平。

道富银行第二季度末的非息存款较第一季度下降逾20%。图片来源：Vanessa Leroy/彭博新闻对于摩根大通、花旗集团和富国银行等机构而言，这些存款趋势存在多重对冲因素。以富国银行为例，其近30%存款仍存放在支票账户等非计息账户中。大型银行还通过开展更多浮动利率业务（例如信用卡贷款）来抵消资金成本上升的影响。

但许多区域性银行或更依赖波动性商业存款的机构可能缺乏类似防御手段。信托银行道富第二季度末的非息存款较第一季度末骤降逾20%，而同期富国银行该项存款仅减少约7%。

当地区性银行本周开始报告时，例如PNC金融服务集团和西部联盟银行于周二，以及公民金融集团、M&T银行、美国合众银行和锡安银行于周三，这些将是需要关注的关键风险。如果以道富银行为参考，投资者可能会对存款方面的任何失望做出严厉反应。

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刊登于2023年7月18日印刷版，标题为《大银行业绩为小型贷款机构带来坏消息》。