《华尔街日报》汽车与交通行业综述：市场动态

图片来源：mark makela/路透社最新一期《市场对话》聚焦汽车与运输板块。该栏目于美国东部时间4:20、12:20和16:50在道琼斯通讯社独家发布。

美国东部时间12:00——德意志银行表示，考虑到成功重组或分拆的可能性，庄信万丰股价被明显低估，将该催化转换器制造商的评级从"持有"上调至"买入"。该行指出，投资者低估了其转向新技术或业务分拆的潜力，强调其汽车催化剂业务仍具价值，贵金属服务部门可能受益于回收金属需求增长，氢能业务将推动多元化发展。德意志银行分析师Tristan Lamotte在报告中写道：“最理想的情况是双赢：若增长/转型计划失败，在乐观分拆情境下每股价值可达35英镑”，并指出当前企业价值/EBITDA估值过低。该行同时将目标股价从2300便士上调至2500便士。股价现涨0.8%至1768便士。([email protected])

美国东部时间11:33——加拿大帝国商业银行分析师Kevin Chiang在报告中指出，不列颠哥伦比亚省港口罢工造成的运输中断，可能需要5-6周时间才能恢复。罢工持续13天期间，受影响最严重的是多式联运、钾肥、林产品和能源/化工品运输。加拿大铁路协会估计，港口每关闭一天需要3-5天恢复期，目前有6.3万个集装箱积压在港口外等待卸货。该分析师补充称，此次中断主要造成货运延迟而非市场份额流失。([email protected])

1126 美国东部时间 - Evercore ISI分析师在研究报告中表示，EVgo公司赢得俄亥俄州交通部27个电动汽车充电项目中的20个，表明随着政府对电动汽车基础设施投资的增加，该公司处于有利地位。他们指出，EVgo已建立了成熟的发展渠道并与设备制造商建立了合作伙伴关系，因此该公司有望通过国家电动汽车基础设施计划利用可用资金。EVgo股价上涨11%至4.46美元。([email protected]; @benglickman)

0540 美国东部时间 - 花旗分析师Sanjay Bhagwani在报告中表示，由于一系列积极意外，佛吉亚上半年的业绩应会好于预期。Bhagwani称，这家法国汽车供应商的业绩应会受到中国第二季度强劲的汽车产量和欧洲持续制造量的推动，上周这些因素推高了全球生产预期。同时，该公司的海拉品牌因利润率连续大幅提升而提供了更多潜在的上行空间。花旗预计佛吉亚上半年调整后的息税前利润为7.4亿欧元，比市场预期高出10%。([email protected])

0506 美国东部时间 - 国泰航空获Jefferies青睐，优于中国东方航空、中国南方航空和中国国航，因尽管中国国际客运能力恢复较慢，但中国航空公司估值更高。Jefferies分析师Andrew Lee在研究报告中表示，虽然中国三大航空公司预计上半年亏损，但这家香港航空公司预计上半年净利润为40亿至45亿港元，“相当于Jefferies和市场对其全年净利润的预期”。Lee补充说，国泰计划赎回所有优先股并向员工发放奖金也令人鼓舞，反映了管理层的乐观前景。Jefferies将该股目标价上调4.9%至10.70港元，维持买入评级。该股上周五收盘上涨4.7%至8.50港元，今年跌幅收窄至0.2%。([email protected])

0440 东部时间——伯恩斯坦分析师在一份报告中指出，欧盟针对汽车行业制定的战略性脱碳目标十分明确，未来十年监管将成为推动变革的强大力量。然而，汽车制造商实现这些目标的现有工具可能稀释利润并招致外国竞争。欧7法规相当于在2035年前禁售燃油车——这对正竞相电动化的汽车产业而言意味着高昂成本。贝伦伯格表示：“目前欧洲层面尚未出台重大激励方案来支持（原始设备制造商）或消费者完成这一转型。“分析师认为，该政策为特斯拉等电动车先驱和中国企业打开了侵蚀欧盟最大制造业之一的窗口。([email protected])

0432 东部时间——荷兰国际集团表示，TomTom公布的第二季度更新数据相对强劲，汽车业务收入小幅超预期，企业业务符合预期，消费者收入则大幅超出预期。该行分析师Marc Hesselink在研究报告中指出，这家地图制作商的潜在毛利率也符合预期，但运营支出略高于预测。荷兰银行表示：“由于2024年汽车产量增长预期略有放缓，因此2024年增长可能稍显疲软，但2025年增长应会重新加速，以实现到2025年6亿欧元定位技术收入的目标。“荷兰国际集团维持对该股的持有评级和8.5欧元的目标价。股价上涨9.1%至7.85欧元。([email protected])

0314 东部时间——Berenberg分析师Romain Gourvil在一份报告中指出，大陆集团汽车部门年初的缓慢开局并不意味着其2023年业绩指引会陷入困境。尽管销售额符合市场预期，但这家德国汽车供应商第二季度的汽车业务利润率再次跌入负值区间——这是经历几个表现亮眼的季度后的一次挫折。Gourvil表示：“虽然下半年利润率可能会因定价策略、重组收益和研发费用季节性返还而得到提振，但我们认为现在利润率指引区间的下限或许更符合现实。“不过他也指出，汽车部门第二季度的不佳表现部分源于合同签订的不利时机，同时轮胎业务表现良好，为大陆集团分担了部分压力。([email protected])

0229 东部时间——Berenberg分析师Romain Gourvil认为，佛瑞亚上半年的盈利表现应能支撑其上调业绩指引。该分析师指出，定价策略、利润率季节性波动以及销量提升（尤其在中国市场），很可能推动这家法国汽车供应商调高销售额和净现金流预期。Gourvil表示：“尽管（年初至今）股价已表现强劲，我们仍认为该股存在上行空间，因其兼具长期基本面吸引力与相对稳健的短期利润和现金流特征。“但Berenberg提示，若确实上调指引，可能要等到7月27日佛瑞亚公布第二季度财报后才会实现。([email protected])

2359 美国东部时间 - 花旗分析师在一份报告中指出，长城汽车的利润率可能持续承压，因该中国车企正持续投入新能源转型。尽管公司二季度盈利指引优于花旗预期，但该行认为其尚未摆脱困境。随着中国汽车行业竞争加剧及消费者转向新能源车，长城汽车或需保持高额投资以开发新型电动车，并在品牌建设与销售渠道优化上投入巨资。花旗补充称这些支出将导致利润率持续受压，并警告股价短期内可能维持低迷。([email protected])

2253 美国东部时间 - 花旗分析师表示，在比亚迪二季度净利润超预期后，该公司有望将强劲的盈利增长势头延续至下半年。比亚迪预计上半年净利润为105亿至117亿元人民币，同比翻倍有余。该行指出这意味着其二季度净利润达70亿元，远超花旗预测。得益于高利润率车型占比持续提升、原材料成本下降及规模经济改善，花旗认为未来数月其利润增长仍有空间，并继续将比亚迪列为中国汽车行业首选股。([email protected])

2232 美国东部时间 - Thanachart证券分析师Saksid Phadthananarak在研究报告中表示，鉴于盈利势头稳健，仍维持对BTS集团的买入评级。分析师称BTS核心盈利来自多个领域，包括为绿线铁路延伸段提供运营维护服务（该业务每年固定收费收入增幅为3%-4%直至2042年），以及户外媒体板块（广告支出复苏正推动该业务收入增长）。但由于泰国新政府是否会延长与BTS特许协议存在不确定性，该券商移除相关估值预期，并将目标股价从13.00泰铢下调至8.80泰铢。上周五该股收涨2.0%报7.70泰铢。([email protected])