工会将资金存入这家银行他们会留下来吗？——《华尔街日报》

联合金融自称是美国具有社会责任感的银行。其最大股东为一家工会，客户包括非营利组织、工会及政治竞选团队。该行将约半数存款归类为“超级核心”，因为这些存款来自平均合作年限达17年的客户。

这家总部位于纽约的银行因其他原因显得尤为特殊：全美少有银行像它一样，资产市值因利率上升遭受如此重创，且其大部分存款未纳入联邦存款保险范围。

只要能够继续持有资产而不必折价抛售，这些未实现亏损就不会给联合金融带来财务压力。贷款违约尚未对该行构成问题，存款规模也保持稳定。其股价年内下跌26%，与其他小型银行跌幅相当。

美国银行业正处于财报季，对于正应对资产负债表漏洞的银行而言，二季度业绩至关重要。随着利率上升和债券价格下跌，二季度全行业贷款与债券的未实现亏损可能进一步扩大。

三月爆发的银行业危机正是由利率走高引发，导致硅谷银行和第一共和银行倒闭——这两家银行资产负债表外存在大量未计入的资产未实现亏损。

联合金融最新季报显示，截至3月31日其债券市值较账面价值低约1.29亿美元，贷款市值较账面价值低约3.87亿美元。两项合计5.17亿美元的亏损总额，几乎等同于其5.19亿美元的总权益（即资产减去负债）。

仅有少数几家银行披露了相对于净资产规模如此之大的亏损。合并银行情况尤为特殊，因其一季度末未投保存款占比高达62%，这一比例在业内实属罕见。

根据会计准则，这些未实现亏损未被计入账目，原因是合并银行将债券归类为"持有至到期"，贷款则列为"持有投资"。该银行因持有多年后才到期的固定利率资产而遭受重创——这类资产在利率上升时贬值最为严重。实质上，该行此前是在押注利率将维持低位。其持有至到期债券的绝大部分亏损来自十年后到期的债券。

合并银行首席财务官杰森·达比表示，凭借与长期储户工会的独特关系，银行流动性保持强劲。“一季度银行业动荡期间，我们存款保持稳定，充分证明了这种客户忠诚度的特许价值。“他补充道，银行"极其充裕的流动性为我们提供了重要缓冲，足以应对当前利率周期，并持有贷款和证券直至到期”。

马里兰州陶森资产管理公司R.G. Associates创始人杰克·切谢尔斯基指出，银行投资者应关注金融工具的公允价值以避免措手不及。“不仅是投资者，与这些银行有业务往来的企业及监管机构都应关注。这能实时反映银行在当前环境下的健康程度。”

尽管几乎所有美国银行都面临债券和贷款的未实现亏损，但像合并银行这样遭受重创的主要是少数小型银行。密西西比州费城拥有27家分行的公民控股公司，截至3月31日其贷款和持有至到期债券的未实现亏损相当于股本的161%。夏威夷两家银行——夏威夷银行和中太平洋金融公司——该比例分别达到113%和101%。

与其他银行不同，联合银行并未过度依赖无保险存款。风险在于储户可能担忧银行资金不足以兑付，从而引发挤兑——这正是硅谷银行倒闭的导火索。事件发生后，监管机构为硅谷银行的无保险存款提供担保，以遏制连锁反应。

中太平洋银行发言人蒂姆·萨卡哈拉表示：“我们雄厚的核心存款基础完全能覆盖资产端的未实现亏损。“夏威夷银行发言人梅丽莎·托雷斯-莱恩强调：“对于银行不打算出售的资产，未实现亏损不会影响存款或流动性。“公民控股公司首席执行官斯泰西·布兰特利则指出：“本行存款非常稳定”，且第二季度未实现亏损未出现实质性变化。

联合银行一季度存款逆势增长，3月31日存款规模达70亿美元（较去年12月31日的66亿美元上升），主要得益于经纪存款激增八倍至5.95亿美元。不过这些高成本经纪存款平均利率达4.5%，同期无息存款下降9%至30亿美元。

这家由美国服装工人联合会于1923年创立的银行，目前41%股权由Workers United工会及相关方持有。其客户定位注重社会、经济和环境价值观的契合，拜登-哈里斯连任竞选团队在联邦披露文件中将其列为唯一合作银行，但竞选发言人拒绝对此置评。

Workers United国际主席兼联合银行董事会主席林恩·福克斯表示：“我们工会与联合银行合作数十年，其作为投资标的的优异表现始终支持着我们的使命。这种伙伴关系无可替代，我们对这个重要合作伙伴的流动性、资本状况、财务管理和未来前景充满信心。”

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刊登于2023年7月17日印刷版，标题为《银行依赖工会账户》。