瑞波裁决对SEC监管加密货币的努力构成打击 - 《华尔街日报》

华盛顿——一家加密货币公司在涉及出售价值超过14亿美元的数字代币XRP的案件中，击败了美国证券交易委员会(SEC)执法行动的重要部分。

美国地区法官Analisa Torres采纳了Ripple Labs的论点，认为其约半数的XRP销售并未违反投资者保护法。Ripple一直主张，为促进跨境支付而开发的XRP代币不属于证券。周四的裁决可能支持正面临SEC类似代币交易指控的主要加密货币交易所的主张。

“如果其他法院遵循这一逻辑，对SEC来说将是个大问题，”SEC旧金山办公室前主任Marc Fagel表示。

Torres法官也部分支持了SEC的立场，裁定Ripple另一半价值7.28亿美元的销售确实构成非法证券发行。法官在一项处理双方即决判决动议的命令中作出裁决，这是诉讼进入审判前的标准程序。

裁决公布后，XRP价格周四飙升逾70%。

Ripple表示这一结果对公司和整个行业都是重大胜利，该行业多年来一直反对SEC的监管。“这对SEC试图扼杀美国加密经济的交易所策略具有更广泛的影响，”Ripple总法律顾问Stuart Alderoty表示。

美国证券交易委员会（SEC）的一位发言人表示，该机构对托雷斯法官支持其多项论点感到满意。法官驳回了瑞波公司关于其未获充分告知投资者保护法是否适用于XRP销售的抗辩。

SEC于2020年12月起诉瑞波公司及其两位高管布拉德·加林豪斯和克里斯蒂安·拉森。此案起诉时，瑞波是SEC在加密货币销售诉讼中指控的最知名且最重要的被告。在SEC指控XRP属于非法销售的证券后，多数美国大型加密交易所下架了该代币。

Coinbase Global周四表示将恢复已暂停的XRP交易服务。图片来源：Tiffany Hagler-Geard/彭博新闻多年来，瑞波公司、加林豪斯和拉森在未向SEC注册的情况下销售XRP。向公众出售证券的企业及个人通常需在SEC进行交易注册，这意味着必须向投资者提供财务报表及业务风险披露文件。

SEC主席加里·詹斯勒指出，大多数加密代币属于证券，因购买者寄望通过项目方和推广方的努力获利。鉴于证券法未明确提及此类资产，SEC援引77年前的"豪威测试"最高法院判例作为其对数字资产行使监管权的依据。

詹斯勒已将SEC的加密执法范围扩大至Coinbase和币安等提供代币二级市场交易的平台。针对这两家交易所的诉讼正在进行中，双方均否认SEC指控并在联邦法院展开抗辩。

美国证券交易委员会（SEC）针对的是Ripple直接向机构投资者以及通过数字资产交易所向其他投资者进行的销售。Torres法官指出，购买XRP的机构投资者清楚卖家是Ripple，他们可以推断Ripple会提升XRP的价值，并依赖该公司使其代币升值，因此这些交易属于证券发行。

Fagel表示，Ripple可能因这些销售面临经济处罚。

但Torres写道，在数字资产交易所购买XRP的人并不知道他们是从Ripple购买的，因为卖家身份未公开。这足以让Torres认定这些投资者并不依赖Ripple的努力来推动XRP的价值——因此这些销售不属于证券发行。她还驳回了SEC关于Garlinghouse和Larsen在交易所出售的6亿美元XRP的相关指控。

她写道：“机构买家有理由预期Ripple会利用销售所得资金改善XRP生态系统，从而提高XRP的价格，而通过交易所购买的投资者‘无法合理期待同样的结果’。”

其他交易所高管对Torres裁决的这一部分表示欢迎，因为它意味着他们上线的加密货币不一定属于证券，无论它们最初是如何销售的。

Gemini加密货币交易所创始人Cameron Winklevoss在Twitter上写道，Ripple的案例意味着SEC对他的平台和其他平台没有管辖权。这是一个分水岭时刻，将SEC的权限限制在传统金融领域。

Coinbase Global周四在法院裁决后表示将恢复XRP的交易。这家美国最大加密货币交易所于2021年在美国证券交易委员会(SEC)起诉瑞波公司后暂停了XRP交易。

案件部分争议仍将进入审判阶段。SEC指控加林豪斯和拉森协助并教唆瑞波公司违规，包括向机构投资者销售代币。托雷斯法官拒绝就该指控作出有利于SEC的裁决，这意味着除非双方达成和解或SEC撤销剩余指控，否则将由法庭裁决。

加林豪斯的代理律师马修·所罗门表示，他对法院认定其客户销售XRP不违法的裁决感到满意。“我们相信陪审团将认定SEC的剩余指控同样缺乏依据，“所罗门说。

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本文发表于2023年7月14日印刷版，标题为《裁决重创SEC监管加密货币的努力》。