6月通胀率降至3%，为两年多来最低增速——《华尔街日报》

上月通胀率降至两年多来最低水平，为美国人缓解了物价持续上涨的痛苦时期，并增加了美联储在本月预期加息后停止加息的可能性。

美国劳工部周三公布，消费者价格指数6月份同比上涨3%，较2022年6月9.1%的近期峰值大幅下降，当时美国汽油均价创下每加仑5美元的历史纪录。

6月通胀率较5月的4%有所下降。上一次接近3%是在2021年3月。

“在经历了高通胀侵蚀消费者购买力的艰难时期后，通胀热潮正在消退，”科默里卡银行首席经济学家比尔·亚当斯表示。

上月消费者在二手车和机票上的支出减少，房租涨幅创下2022年初以来最低月度水平。汽车保险和娱乐服务价格则有所上涨。

投资者对这些数据表示欢迎，这些数据证实美联储在遏制高通胀方面取得了进展。股市上涨，债券收益率下降。

美联储官员仍计划在7月25-26日的会议上将利率上调至22年高位，因为经济活动放缓程度未达预期。但这份通胀报告让人质疑美联储是否会如多数官员上月预测的那样在此后继续加息。

“我猜测他们已锁定7月再次加息的决定，因此会继续推进，”彭博经济与彼得森国际经济研究所高级经济学家戴维·威尔科克斯表示，“其主要影响将真正强化7月加息是本次紧缩周期最后一次的论点。”

尽管美联储持续加息，美国经济今年仍保持韧性，打破了经济衰退的预测。6月招聘速度放缓，但就业市场依然强劲，失业率处于历史低位。根据亚特兰大联储最新预估，美国第二季度经济产出折年率增长2.3%。

美联储官员表示，他们不想对单月通胀数据向好反应过度，希望确认有意义的下降趋势正在形成。通胀能否持续回落将取决于未来数月经济走弱与价格压力消退的情况。

美联储力求通过其首选指标——个人消费支出价格指数（PCE）将通胀长期维持在2%。6月报告可能令政策制定者感到欣慰，因为剔除波动较大的食品和能源类别的核心价格创下两年多来最小月度涨幅。6月核心CPI同比上涨4.8%，为2021年10月以来最低水平，较5月的5.3%有所下降。

美联储官员重点关注核心通胀，认为相比整体通胀率，它能更准确预测未来通胀走势。

上个月，他们将基准联邦基金利率维持在5%至5.25%的区间。这一决定标志着自2022年3月从接近零水平开始连续10次加息后首次按下暂停键。

经季节性调整后，6月整体消费者价格较前月上涨0.2%，5月涨幅为0.1%。核心消费者价格上涨0.2%，仅略高于2021年2月通胀飙升初期的水平。根据《华尔街日报》的计算，排除商品、住房和能源的狭义通胀指标6月与前月相比基本持平。

研究机构Numerator首席经济学家利奥·费勒表示：“总体而言价格涨幅正在放缓，好消息是美国消费者的处境没有恶化，但这并不意味着情况一定在全面好转。”

汽车价格推高了核心通胀，该指标被认为比整体通胀率更能预测未来通胀走势。图片来源：Brandon Bell/Getty Images尽管当前水平远低于一年前，但通胀仍在持续影响许多消费者。

34岁的阿里·萨利姆表示，房租和汽油价格上涨压缩了他的预算。他说，房东去年将他位于西雅图郊区的一居室公寓租金提高了24%，今年又提高了10%。萨利姆称已决定搬入面积更小的新公寓，那里配套设施更少，且距离他工作的科技公司（担任解决方案架构师）远了8英里。

“我不得不开更远的车，花更多的油钱，这又是一个痛点，”他说。根据能源数据和分析提供商OPIS的数据，华盛顿州的汽油价格是全美最高的，每加仑普通无铅汽油的平均价格为4.96美元，远高于全国平均每加仑3.54美元的水平。

萨利姆表示，开支增加使他只能存下约40%的工资，而去年房租上涨前这一比例约为60%。“我的目标是在未来五年内拥有自己的房子，”他说。“现在我存的钱少了很多，我不知道我是否能够实现这个目标。”

根据美联储周三发布的例行经济调查报告《褐皮书》，自5月下旬以来，随着通胀出现缓解迹象，价格小幅上涨。一些企业不愿提高价格，因为消费者对通胀变得敏感，而另一些企业则发现强劲的需求使它们能够保持利润率。美联储的报告称，对未来价格上涨的预期总体稳定或下降。

6月份通胀率的下降在很大程度上反映了同比数据的有利对比。去年夏天的价格飙升意味着，上个月与5月相比的温和增长转化为同比数据的急剧下降。

2023年下半年，这种对比将变得不那么有利，这意味着同比通胀率可能不会进一步大幅放缓，直到2024年初。而且，即使月度价格变化像6月份那样温和，通胀率也可能加速。

通胀是否会继续下降可能取决于是否由疫情相关的异常因素推动。例如，汽车价格在2021年和2022年飙升，但现在正在降温。分析师表示，汽车价格上涨反过来又推高了汽车保险费率，这一趋势可能会持续到明年初。

一些经济学家仍担忧，即使在疫情驱动因素完全消退后，强劲的劳动力市场将继续推高通胀。若经济放缓不足，工资可能持续快速上涨，从而支撑对商品和服务的强劲需求，这反过来又会促进就业增长。如果消费者对工作安全感充足，他们可能会持续消费，使得降低通胀变得更加困难。

克里斯蒂安·罗伯斯对本文有贡献。

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刊载于2023年7月13日印刷版，标题为《通胀降温至2021年以来最低水平》。