拜登经济学：具有美国特色的中国资本主义 - 《华尔街日报》

乔·拜登希望借鉴中国的经济策略。在最近的一次演讲中，这位总统正式采用了"拜登经济学"一词来描述他的经济政策，他将其描述为联邦政府"投资于关键的未来产业，进行有针对性的投资以促进半导体、电池、电动汽车、清洁能源的国内生产"。换句话说，政府正在推行一种由政府主导的产业政策，利用纳税人的补贴和指令来决定经济中的赢家和输家。

政府部分动机是担心美国正在落后于中国，在中国，企业公开获得政府补贴，并在曾经由美国公司主导的行业中获得了市场份额。但美国经济学家李·G·布兰斯泰特和中国经济学家李光伟最近共同撰写的三项研究表明，中国的产业政策"成功"被夸大了。中国的各种产业政策，如"中国制造2025"——与拜登经济学一样，针对航空航天、机器人、节能汽车和生物制药等关键领域提供直接补贴、税收优惠和政府贷款——不仅没有效果。它们弊大于利。

作者发现"几乎没有证据表明中国政府选择了赢家——如果有的话，证据表明直接补贴往往流向生产力较低的公司，而不是生产力较高的公司。“事实上，公司在获得补贴后生产力下降，并且在研发支出、专利申请或盈利能力方面几乎没有改善。这些结果应该让拜登经济学的支持者认真反思。

政府补贴并未提升中国企业的生产力或盈利能力，但它们确实在短期内刺激了就业。中国政府追求社会稳定，因此这些政策既是提升生产力和技术的尝试，本质上也是就业保障计划。多数补贴项目最显着的成效指标是创造的就业岗位数量，而非推向市场的新技术。政治考量凌驾于经济效益之上。

更糟的是，中国的产业政策滋生了腐败温床。企业试图钻营制度谋取私利。政治关联最紧密的企业往往获得最多补贴。有些企业伪造账目骗取政府创新补助，另一些则将无关支出归类为研发费用以套取更多补贴，还有企业虚报用工数据骗取补贴。

典型案例是俗称"大基金"的国家集成电路产业投资基金。该基金向数十家中国半导体企业和政府"引导基金"投入高达500亿美元，这些引导基金运作模式类似风投机构。在2021至2022年爆发涉及大基金及其受资企业高管的系列腐败丑闻前，该项目一直被视为巨大成功。随后大批高管入狱，令该计划宣称的成就备受质疑。

虽然《芯片法案》和《通胀削减法案》未必导致腐败，但美国国税局对企业税收优惠的监管评估记录欠佳。独立机构目前预估通胀削减法案的税收补贴最终将超1万亿美元。能源部在甄选赢家输家方面同样表现拙劣——想想索林德拉和菲斯克汽车的前车之鉴。

拜登经济学看起来像是中国经济学的一个苍白模仿，这说明了为什么政客们不应该用纳税人的钱来扮演投资银行家的角色。国家主导的产业政策破坏了自由企业制度，剥夺了企业家和创新者改善消费者生活所需的资本。效仿中国的愚蠢之举显然不符合美国的经济利益。

霍奇先生是税务基金会名誉主席兼高级政策顾问。

7月6日，乔·拜登总统在南卡罗来纳州西哥伦比亚市一家制造公司发表讲话。图片来源：梅格·金纳德/美联社