大型汽车制造商抢购10亿美元急需的电池金属 - 华尔街日报

全球最大的汽车制造商正进一步涉足为电动汽车提供动力的金属供应链。一项即将在未来几周内完成的10亿美元交易凸显了它们行动的紧迫性，以及为实现目标所承担的风险。

大众汽车和吉普制造商斯特兰蒂斯各自承诺投入1亿美元参与一项复杂交易，该交易将创建一家公开上市的矿业公司，利用水力发电的两座巴西矿山生产镍和铜。

它们与一位知名矿业高管运营的特殊目的收购公司合作，该高管希望进行更多交易以建立一家大型电池金属公司。矿业巨头嘉能可也将投入1亿美元，并已同意在西欧和北美的加工设施中将矿山产出的镍和铜转化为符合欧美补贴政策的电池级材料。

投资者对该交易表现出热情。总部位于伦敦的特殊目的收购公司ACG Acquisition的股价在该市场极度低迷的情况下仍保持上涨。ACG高管表示，他们正在进行路演，在本月晚些时候股东投票前向专业投资者筹集资金。

这笔交易凸显出在中国以外确保原材料的迫切性，中国是全球电池金属的主要加工国。许多汽车制造商正在寻求符合更高环境和劳工标准的矿山材料，部分原因是为了获得美国、加拿大和欧洲提供的数十亿美元电动汽车税收抵免、贷款和补贴资格。

近几个月来，通用汽车向一家锂生产初创企业投资了6.5亿美元，斯特兰蒂斯集团向阿根廷一座铜矿注资1.55亿美元，福特汽车则投资了印度尼西亚一座镍矿。大众汽车在加入ACG SPAC交易前发起了全球电池金属资源搜寻，该交易的独特之处在于将汽车供应链各环节整合于单一交易中。

ACG首席执行官阿尔乔姆·沃林涅茨表示，大众和斯特兰蒂斯参与交易"说明了我们将生产的材料具有稀缺性"。该公司称，依托当地水电站运行的矿山使这些金属的碳排放量更低。

沃林涅茨曾执掌EN+集团，这家俄罗斯企业由受制裁寡头奥列格·德里帕斯卡创立，持有铝业巨头俄铝公司大量股份。通过一系列收购，沃林涅茨与其他高管将俄铝打造成全球最大铝业公司之一。他表示，如今希望运用类似的战略布局电池金属领域。

SPAC（特殊目的收购公司）是一种空壳公司，通过向投资者募集资金后上市，其唯一目的是通过交易创建新上市公司。2020至2021年间，此类交易成为传统IPO的热门替代方案，但随着去年投资者大规模撤资，SPAC热潮已然退去。

通常情况下，特殊目的收购公司（SPAC）会与私有初创企业合并。而ACG公司则通过股权融资、债务融资以及预售所产金属的预付款协议，筹集超过10亿美元外部资金，直接从私募股权公司Appian Capital Advisory手中收购矿山。完成收购后，该SPAC计划转型为名为"ACG Electric Metals"的新运营公司。

该公司预计资产负债表上将保留至少数亿美元资金。Volynets表示，SPAC高管们正与空头支票公司的投资者分享部分股份，以鼓励他们继续投资该交易，同时增加这家新上市矿业公司的可用资金规模。

大众汽车已同意预付1亿美元用于镍采购。Stellantis集团、嘉能可及矿业投资公司La Mancha Resource Capital各自承诺了1亿美元的股权投资，而该SPAC目前正试图在路演期间再筹集3亿美元。此外，花旗集团等银行将提供约3亿美元的债务融资。

Volynets试图将其SPAC与那些涉及电动飞行出租车、加密货币等噱头领域的亏损初创公司的空头支票并购区分开来。ACG预计其收购的矿山今年息税折旧摊销前利润（EBITDA）将达到约2.7亿美元。

尽管强劲的电池需求有望在未来几年支撑镍和铜价，但ACG仍将受制于波动的大宗商品市场。意外的矿山事故可能构成另一重挑战——矿商Sibanye-Stillwater此前曾与Appian达成收购这些矿山的协议，后以"岩土工程事件"为由退出交易，Appian目前正在起诉该企业。

优素福·汗为本文做出了贡献。

联系阿姆里特·拉姆库马尔，邮箱：[email protected]

刊登于2023年7月13日印刷版，标题为《大众、斯特兰蒂斯加入金属交易协议》。