尽管现货比特币ETF面临障碍，比特币和Coinbase仍在飙升——《华尔街日报》

比特币与加密货币股票Coinbase 环球公司因市场预期美国监管机构将很快批准持有该数字货币的交易所交易基金而大幅上涨。分析师表示，这一结果面临很大不确定性。

自6月15日贝莱德  向监管机构提交文件申请推出持有比特币的ETF以来，比特币已上涨约20%。同期，被列为该基金比特币托管方的Coinbase环球公司股价飙升逾40%。

美国证券交易委员会批准这种被称为现货比特币ETF的基金，将标志着该行业的里程碑，并为加密货币提供更广泛的投资渠道。投资者将能像买卖股票一样通过经纪账户轻松交易。

富达投资、凯茜·伍德的方舟投资管理公司、景顺、智慧树、Bitwise资产管理公司和Valkyrie在贝莱德行动后更新并重新提交了各自的申请。

然而自2017年以来，SEC以易受欺诈和市场操纵为由多次拒绝现货比特币ETF申请。目前市场上已有至少六只持有比特币期货的ETF。

在之前的否决中，监管机构认为申请文件未明确说明ETF上市交易所与"受监管"且"规模可观"的现货比特币交易平台之间的"监控"共享协议。加密货币平台需向证券交易所共享订单、交易数据及买卖方信息，以防止潜在市场操纵。

部分行业观察者表示，最新一轮申请可能仍无法达标。

包括贝莱德、富达和方舟投资在内的多家资产管理公司明确表示，将委托Coinbase协助监控交易。

Coinbase Global是美国最大的加密货币交易所图片来源：Shannon Stapleton/REUTERS但分析师警告称，Coinbase可能不符合"受监管市场"或"规模显著"的要求。美国证交会上月起诉该交易所，指控其违反规定，未按要求注册为交易所并接受联邦机构监管。

数字资产数据提供商Kaiko数据显示，虽然Coinbase是美国最大加密货币交易所，占据国内超半数市场份额，但其全球现货市场份额仅为7%。相比之下，币安占据52%的全球市场份额。

“考虑到这些SEC指控尚未结案，在最终裁决前SEC是否会批准这些ETF仍是未知数。“TD Cowen分析师Stephen Glagola表示。

包括贝莱德在内的部分申请方，拟与芝商所集团(CME Group)签订第二份监控共享协议。该集团上市比特币期货并受SEC监管。

独立财经作家John Paul Koning认为，此举同样难以令监管机构满意。他指出，SEC从未认可过往申请方关于"芝商所期货交易对全球市场具有足够影响力"的主张，该主张试图以此满足"规模显著"要求。

“只要币安及离岸现货与期货市场规模如此庞大，可能永远无法向SEC证明CME对比特币全球价格的影响力仅是短暂且间歇性的，”康宁表示。

美国证券交易委员会还起诉了币安，指控这家海外公司在美国运营非法交易平台并滥用客户资金。

投资者和分析师认为，全球最大资产管理公司贝莱德的申请是目前现货比特币ETF获批的最大希望，部分原因是其近乎完美的申请获批记录。长期批评比特币的贝莱德首席执行官拉里·芬克上周在接受福克斯商业频道采访时，将比特币称为‘数字黄金’和‘国际资产’。

“这些ETF一旦推出，必将吸引大量资金和交易活动，”彭博智库高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯表示，“ETF作为连接巨额资金的桥梁，其效力之强怎么强调都不为过，尤其是对财务顾问而言。”

巴尔丘纳斯团队将现货比特币ETF获批概率从一个月前贝莱德申请前的1%上调至50%。

上周现货比特币ETF的申请进程遭遇波折，SEC称申请材料不充分。代表资产管理公司提交申请的纳斯达克和Cboe全球市场迅速修改并重新提交申请以回应监管意见。

“我们与监管机构保持着非常紧密的合作，我们希望听取他们的问题所在，并围绕这些问题寻找解决方案，”芬克在福克斯商业频道的采访中表示。“因此，我们期待像过去一样，能与监管机构协作，最终获得备案批准。”

美国证券交易委员会（SEC）有最长240天的时间来审批这些申请。

尽管若监管机构最终批准这些基金，Coinbase被视为潜在赢家，但部分分析师对其通过为贝莱德等机构提供托管服务所能获得的实质性收入持怀疑态度。

作为贝莱德基金的比特币托管方，Coinbase将负责资产保管并按托管总价值收取费用。该公司已是全球最大比特币基金——规模达190亿美元的灰度比特币信托的托管机构。

考恩公司的格拉戈拉估算，若贝莱德基金能达到灰度基金巅峰时期436亿美元的资产管理规模，Coinbase每年仅能增加5700万美元托管收入，约占其过去12个月净收入的2%。

“托管费业务并非Coinbase的高收入来源——我不认为这会成为他们业绩显著增长的推动力，”格拉戈拉表示。

请联系本文记者黄维琪（Vicky Ge Huang），邮箱：[email protected]

本文发表于2023年7月11日印刷版，标题为《比特币因贝莱德ETF获批希望飙升》。