《华尔街日报》基础材料综述：市场动态

图片来源：AJENG DINAR ULFIANA/路透社最新一期《市场对话》聚焦基础材料领域。该专栏于美国东部时间4:20、12:20和16:50在道琼斯通讯社独家发布。

美国东部时间12:06——农业科学公司FMC警告称其客户于数月前突然开始削减库存，这一消息波及竞争对手Corteva，该公司股价午盘下跌5.6%至54.07美元。Fermium Research分析师Frank Mitsch与Aziza Gazieva在研究报告中指出，Corteva很可能同样面临困扰FMC的库存压力，但强调Corteva拥有使其处于更有利地位的调控手段，仍对公司持建设性态度。FMC股价午盘下跌12%至91.85美元。([email protected]; @WillFOIA)

美国东部时间11:06——Fermium分析师Frank Mitsch与Aziza Gazieva在报告中表示，农业科学公司FMC大幅下调业绩指引"令人意外且并非积极信号"。FMC预计第二季度营收为10-10.3亿美元，较5月发布的14.2-14.8亿美元指引大幅下调，全年预期也从60.8-62.2亿美元降至52-54亿美元。分析师称"本次公告的调整幅度令人震惊"，建议"保持更多耐心"。Fermium将FMC二季度每股收益/息税折旧摊销前利润预估从1.76美元/3.6亿美元大幅下调至0.62美元/1.9亿美元。FMC成为标普500指数中跌幅最大个股，重挫14%。([email protected]; @ptrevisani)

0939 欧洲中部时间 - 伯恩斯坦分析师Gunther Zechmann和James Hooper在研究报告中表示，赢创公司下调2023年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）预期的举措得到了市场的相对温和反应。这家德国化工企业跟随同行科莱恩、朗盛和科思创的步伐下调了2023年调整后EBITDA及销售额预期，分析师指出巴斯夫可能成为下一家跟进的企业。“继此前发布预警的同行股价出现显著负面反应后，近期的盈利预警获得了市场更温和的对待，“分析师表示，并指出赢创当前2023年调整后EBITDA预期中值较卖方共识低10%。赢创股价下跌0.34%至17.67欧元。([email protected])

0906 欧洲中部时间 - 杰富瑞分析师在研究报告中称，下调2023年预期的赢创工业加入了受终端市场需求疲软和去库存冲击的化工企业行列。这家德国化工企业将销售额和调整后EBITDA预期分别下调至140-160亿欧元和16-18亿欧元区间。这是由于二季度所有终端市场需求疲软，公司表示这种疲软态势将持续至下半年。“赢创加入了因第二季度终端市场需求持续疲软而受负面影响的欧洲化工企业长名单，且未见改善迹象。按照更新后的预期水平，维持股息支付意味着派息率将远超100%，“杰富瑞表示。([email protected])

0855 东部时间——德意志银行分析师Bastian Synagowitz在一份研究报告中指出，奥钢联集团预计将公布第一财季盈利下滑，其金属工程和钢铁部门的表现与第四季度水平基本持平。该分析师表示，这家奥地利钢铁制造商的金属工程部门第一季度息税折旧摊销前利润预计为1.72亿欧元，而第四季度为1.76亿欧元；钢铁部门预计为1.83亿欧元，第四季度为1.84亿欧元。总体而言，德意志银行预测奥钢联第一季度息税折旧摊销前利润为5.07亿欧元，同比下降42%。德意志银行预计，该季度钢铁发货量为165万吨，净利润为2.17亿欧元，同比下降约58%。([email protected])

0818 东部时间——在第二季度财报季开始前，花旗对生命科学工具和诊断领域持悲观态度。花旗将Charles River Labs的评级从买入下调至中性，并将其目标价从260美元下调至225美元，称其认为核心业务的下半年催化剂有限，且2024年数据的不确定性将使股价在未来几个季度内区间波动。花旗还对Waters、Avantor和Illumina开启负面催化剂观察，因担忧其指引下行风险。另一方面，花旗对Exact Sciences开启正面催化剂观察，称其认为第二季度和下半年数据以及Exact当前估值有显著上升空间。([email protected])英国矿商的铜产量应在第二季度上升。标题“英国矿商第一季度铜产量应环比回升——市场谈话”于GMT时间0937发布，错误地称铜产量应在第一季度上升。

0535 美国东部时间——花旗分析师在研究报告中指出，鉴于一季度低基数和智利矿山运营恢复，英美资源集团、嘉能可和安托法加斯塔的铜产量应会环比回升。他们预计英美资源集团铁矿石产量将走弱，而弗雷斯尼洛公司因胡安尼西皮奥矿场增产超预期应能延续白银产量增长势头。分析师表示，当前多数矿企的产量指引暗示生产节奏可能向下半年倾斜。在即将发布的二季报中，他们"将重点关注企业关于成本潜在影响的评论，这主要源于年度生产任务在上下半年的分配差异，以及六个月前发布年度指引以来主要生产国货币升值的影响”。([email protected]) 更正与补充说明

本文于美国东部时间上午08:51修正，将"一季度"改为"二季度”。

0108 美国东部时间——马来亚银行印尼证券分析师在报告中表示，在需求持续疲软和供应增加的情况下，印尼煤炭行业需保持谨慎。他们预计所覆盖企业2023年税后利润和营收将分别下降18%和41%，2024年下降16%和40%。“随着煤炭价格正常化和现金成本上升，我们预计2023财年起利润率将恶化。“分析师指出欧洲在俄罗斯制裁后"回归常态”，煤炭库存接近历史高位且价格下跌。与此同时，印度正提高产量以降低进口依赖，而澳大利亚、印尼和中国的供应也在增加。马来亚银行对该板块持中性态度，认为2023-2024年更寒冷的冬季或天气中断供应可能带来上行空间。([email protected])

0039 东部时间 - 马来亚银行证券表示，联合拖拉机公司可能比其他印尼矿商更能抵御煤价下跌的影响。分析师Richard Suherman和Jeffrosenberg Chenlim在报告中指出，该公司今年前五个月在所有煤炭业务板块均实现强劲的运营量，这有助于缓冲价格调整带来的冲击。公司的多元化经营也增强了其抗风险能力。据悉，这家涉足五大行业的企业正进军快速发展的镍领域，通过收购矿商和股权来扩充业务组合。鉴于其年内强劲的运营表现，马来亚银行将联合拖拉机2023-2024年税后净利润预测分别上调11%和9%，并将该股评级从持有上调至买入。([email protected])

2127 东部时间 - 马来亚银行证券印尼分析师表示，随着煤炭价格下跌，阿达罗能源正面临盈利压力，因此将其评级从买入下调至持有。Richard Suherman和Jeffrosenberg Chenlim目前预计煤价将处于100-140美元/公吨区间（此前预测为150-210美元），并相应地将这家印尼第二大煤炭生产商的2023-2024年销售预测分别下调7%和10%。煤价预期的调整还导致其2023-2024年盈利预测分别下降26%和40%。鉴于对煤价将回归常态的预期，他们认为该股2024年7.6倍的市盈率估值合理，因此将目标价下调47%至2,450印尼盾。马来亚银行更看好联合拖拉机防御性的盈利结构。阿达罗股价最新报2,380印尼盾。([email protected])