银行交易重回谈判桌，但达成协议可能困难重重——《华尔街日报》

今年早些时候三家银行的倒闭让并购重新成为企业董事会和监管机构讨论的议题。

但将讨论转化为行动并非易事。

银行股仍未从硅谷银行、签名银行和第一共和银行遭遇挤兑期间的暴跌中恢复。经济衰退的阴霾依然笼罩。此外，由于利率上升，银行资产负债表上已累积了数万亿美元的账面亏损。这些问题都需要时间消化，导致许多潜在交易将推迟至2024年。

尽管如此，银行高管们表示，该行业正准备以多年来未见的速度进行整合。如果7月份的财报再度引发存款外逃的担忧，合并的紧迫性将会加剧。财政部长珍妮特·耶伦预测，更高的利率可能导致更多交易；而银行监管机构也释放出开放态度的信号。

耶伦谈及并购时表示：“我们当然不希望过度集中，我们支持竞争，但这并不意味着禁止。”

知情人士透露，奥巴马政府前官员、即将出任瑞德集团CEO的彼得·奥尔萨格已私下敦促耶伦及其团队为更多银行交易铺路。

美国现有4000多家银行，其中许多正承受着惊人的科技投入和监管成本。这些开支加上储户情绪多变、房地产贷款风险等当前难题，可能挤压整个行业的利润空间。

亨廷顿银行 首席执行官斯蒂芬·施泰因诺尔看到了各类交易机会。“存款、贷款、收费业务，对我们来说是全方位的，“他在今年春天告诉《华尔街日报》。

“我们以这样的观点度过当前环境：这将是我们把握机遇的时期，“他说。“虽然眼下没有迫在眉睫的机会，但我认为我们将有机会扩大市场份额并实现银行增长。”

对于那些规模太大无法规避大型银行必须承担的更高监管成本，但又缺乏摩根大通等巨头所提供的规模或多元化收费服务的中型银行而言，前景尤其具有挑战性。

而且新规可能即将出台。监管机构正考虑要求更多银行发行有助于吸收损失的长期债务。他们还计划填补一个监管漏洞，该漏洞曾允许部分中型银行有效掩盖账面亏损。

“以过去的方式开展业务，成本将不再相同，“普华永道美国银行与资本市场交易负责人丹尼尔·戈尔利希表示。

投资银行Keefe, Bruyette & Woods首席执行官汤姆·米肖德指出，银行业长达数十年的整合只造就了少数赢家。

下一轮整合可能进一步压缩介于巨型银行和社区贷款机构之间的中间群体。“银行希望同时获得业务广度和规模效益，“米肖德表示。

布莱恩·乔丹，第一地平线银行的首席执行官，选择谨慎步入这个新时代。该银行曾同意将自身出售给多伦多道明银行，却眼睁睁看着交易破裂。

“最近我有没有向你展示过我在并购中留下的伤疤？“乔丹说道。

但第一地平线银行和其他陷入类似境地的银行（几乎）已准备好再次承受打击。

“十年后美国可能只会剩下2500家银行，“乔丹表示。

截至三月，第一地平线银行资产约810亿美元，接近高管们所称的更高监管成本新门槛。

“突破千亿资产大关不仅成本高昂，而且是极其高昂，“他说。

知情人士透露，监管机构已私下表示总体愿意将并购作为解决银行体系不稳定的方案之一。

道明银行在五月初撤回了对第一地平线的收购，此前美国政府对该加拿大银行的反洗钱管控提出质疑。但一周后，监管机构批准了私募股权集团收购TIAA银行部门多数股权的交易——距协议宣布仅约六个月。银行律师认为这标志着官方审批可以相对快速推进。

知情人士称，包括华平投资在内的财团预计将在今年晚些时候完成TIAA交易，并继续寻找其他潜在银行交易机会。

财政部长珍妮特·耶伦预测，利率上升可能导致更多银行合并。图片来源：Michael Brochstein/ZUMA Press等待也有其理由。

随着利率上升，银行持有的贷款和债券账面亏损。除非被收购，否则银行将持有这些资产直至到期而不减记其价值。一旦发生收购，买方将不得不承担这些损失，可能对其资本状况造成冲击。

收购方也愿意观望某些银行的处境是否会恶化，迫使政府介入。通过接管破产的困境银行，买方可以与监管机构分担风险和成本。

第一共和银行（摩根大通在紧急抛售中收购）也曾吸引过PNC金融服务集团等地区性银行的兴趣。但该银行在倒闭前未能售出，其崩溃使政府得以介入，达成损失分担协议并为收购提供资金支持。

PacWest Bancorp在5月股价暴跌后探索了包括出售在内的选项。虽然出售了部分贷款和业务，但未出现整体收购方。

最后，高管和顾问们担心华盛顿方面并非所有人都支持整合。在6月27日致耶伦等高级官员的信中，马萨诸塞州民主党参议员、长期批评者伊丽莎白·沃伦写道，他们"似乎从近期银行业危机中吸取了错误教训”，通过鼓励更多交易来应对危机。

司法部助理部长乔纳森·坎特在近期演讲中表示，将推动银行并购反垄断法规现代化。他指出，地方政府长期关注存款市场集中度问题，但这未能反映跨区域跨业务线超级银行积累的垄断力量。

“我对1995年时期的银行体系充满怀念，“坎特表示，“和在座许多人一样，我还记得开立账户获赠免费烤面包机时的兴奋心情。”

卡拉·隆巴尔多与安德鲁·阿克曼对本文亦有贡献。

联系记者贾斯汀·贝尔：[email protected]；吉娜·希布：[email protected]

本文发表于2023年7月5日印刷版，标题为《银行业震荡后重新审视并购潮》