《华尔街日报》：富人经济衰退仍在持续

雇佣低收入劳动者的行业劳动力需求依然旺盛，这有助于推动工资增长。图片来源：Al Drago/Bloomberg News美国今年陷入经济衰退的可能性正在降低。但富人衰退？它仍在持续。

经济持续稳步前行，尽管通胀仍处高位且美联储不断加息，就业岗位仍在增加，经济仍在继续增长。但对于许多富裕的美国人来说，可能感觉衰退已经开始了。

美国商务部上周四上调了对第一季度国内生产总值(GDP)的评估——现在称GDP年化增长率为2%，而之前的估计为1.3%。与此同时，经济学家们正忙着上调对第二季度GDP增长的预测。

然而，虽然从定义上讲，富裕人群比穷人境况更好，但他们受到裁员冲击更大，更难获得与物价上涨同步的加薪，并且更受始于去年的利润下滑的影响。换句话说，这看起来像是一场富人衰退，在经济不确定性中，富人感受到更多的刺痛。而这反过来又开始产生连锁反应，富裕的美国人相对于其他人正在控制他们的支出。

裁员仍在成为头条新闻，而且它们仍然不成比例地影响高收入工人。根据职业介绍公司Challenger, Gray and Christmas的统计，今年公司宣布的裁员中约有三分之一来自科技公司，如Facebook母公司Meta Platforms，该公司2022年员工中位数为296,320美元。其他地方的裁员也针对高薪工人，例如福特汽车，计划中的裁员集中在工程部门。与此同时，总体裁员人数仍然很低。劳工部的数据显示，尽管劳动力人数高于疫情前，但领取失业救济金的人数却减少了。

根据近期一项分析，美国银行研究所的经济学家发现，在30个将失业救济金直接存入被裁员工账户的州，年收入12.5万美元及以上家庭领取救济金的人数在4月份同比增长了40%。这一增幅是收入低于5万美元家庭增幅的五倍多。此外，这30个州的样本可能低估了高收入者领取失业救济金的增长，因为未包括加州（该州通过预付借记卡发放救济金），而许多裁员集中的科技公司都位于加州。

紧张的劳动力市场和热门技能意味着，许多失业的富裕员工可能很快就能找到新工作——但薪资水平未必相同。与此同时，雇佣低收入劳动者的行业劳动力需求仍然高涨，这推动了工资增长。亚特兰大联邦储备银行开发的工资追踪器显示，截至5月，收入最低四分位劳动者的12个月移动平均年化月工资增长率为6.8%，而最高四分位劳动者为5.6%。经济学家大卫·奥托尔、阿林德拉吉特·杜贝和安妮·麦格鲁估计，低收入劳动者转向高薪工作的能力已经消除了疫情前四十年间高收入与低收入者之间四分之一的工资不平等。

当然，工资并非富人赚钱的唯一途径。高收入工作者通常能获得丰厚奖金，但许多情况下奖金也在缩水。纽约州报告显示，2022年证券业员工的平均奖金为176,700美元——这笔钱仍足以买下整个交响乐团的小提琴，但同比下跌26%，经通胀调整后更低于疫情前水平。

不同收入类型的差异也值得关注。美国商务部数据显示，受薪资增长和就业率上升推动，2023年第一季度美国雇员总薪酬较2019年第四季度增长20.4%。转移支付收入（社保、医保等福利）增长28%，反映婴儿潮一代退休潮及多项福利为应对通胀进行的生活成本调整。但个体经营者（如律所合伙人等）收入仅增长17%，而股息等资产性收入增幅仅为9%。当然，较之富裕群体，低收入劳动者更依赖工资收入；较之富裕退休者，贫困退休者更依赖社保金。

对富人的约束正引发行为转变。美国银行研究院发现，4月份高收入家庭非必需品信用卡消费低于去年同期，其他家庭则有所增加。这与沃尔玛报告相符——该零售商称正赢得高收入客群市场份额，而所谓"新贵阶层"的奢侈品消费据报已放缓。该行高级经济学家戴维·廷斯利指出，关键在于：收入前40%的家庭贡献了超60%的消费额。

全面衰退可能会来也可能不会来。但与此同时，富人经济衰退仍可能对整体经济造成拖累。

联系贾斯汀·拉哈特，邮箱：[email protected]

刊登于2023年7月5日印刷版，标题为《对美国富人而言，这可能感觉像一场衰退》。