大银行保持谨慎 压力测试结束但压力未消——《华尔街日报》

美联储准备将大型银行的资本金要求平均提高约20%。图片来源：Graeme Sloan/Bloomberg News银行在压力测试中表现相当不错。但它们似乎预计未来会遇到一些更大的麻烦。

美联储本周早些时候公布的美国最大型银行年度健康检查结果有点虎头蛇尾，尤其是在近期银行业危机的背景下：没有一家银行不及格。但及格与否并不是重点。测试结果只是银行在周五晚些时候宣布的预期新最低资本要求的序幕，进而也是它们计划以股息和回购形式向股东支付多少资金的序幕。

六大银行中除一家外，其他银行的压力资本缓冲要求均较去年的测试有所下降。然而，在宣布计划的银行中，并没有出现一波扩大的回购潮。银行通常的目标是利用多余的资本进行回购，尤其是在银行股票交易水平低迷的情况下，人们可能尤其会预期到这一点。

一些银行吹嘘它们有灵活性来考虑未来的回购或完成现有计划。周五宣布计划的六大银行中的五家确实提高了股息，甚至花旗集团 也是如此，尽管其压力资本缓冲要求较去年有所上升。但只有摩根士丹利 采取了某种明确的股票回购行动，重新授权了一项为期多年、规模200亿美元的计划。

除六大行之外，信托银行纽约梅隆银行和道富银行提高了股息。但周五公布压力测试后计划的其他大型银行——第一资本金融、嘉信理财、公民金融集团、Truist金融或美国合众银行——均未提高股息或宣布新回购。

事实上，在资本要求方面，华盛顿可能给银行准备了更多压力。《华尔街日报》报道称，美联储准备将大型银行的资本要求平均提高约20%。单这一项就是保留资本的充分理由，因为银行在等待过程中要观察其要求将如何具体变化，或如何缓解这一增长。

“回购基本退居次要地位，”Autonomous Research分析师周五写道。他们还将整体股息增长描述为“温和”。分析师列举了银行考虑的因素，包括“待定的新资本规则”和“持续存在的利率不确定性”。

长期高利率是比压力测试中设想的情景（如10%失业率）更为紧迫的问题。事实上，与投资者自硅谷银行和第一共和银行倒闭以来担忧的情况相反，今年压力测试假设利率会急剧下降，而这两家银行因固定利率资产随利率上升价值暴跌而受重创。

这为测试中最大的银行产生了资本，因为它们必须在资本水平中计入证券投资组合部分的账面损益。“今年压力测试后总资本比率下降幅度较小，主要是由于情景中的利率路径，”美联储在压力测试结果中写道。如果利率保持高位，银行需要注意这如何影响其资本水平——尤其是那些目前未将未实现损失计入资本水平的区域性银行，但未来可能会这样做。

股东可能希望银行更多地回购自己的股票。但在回购上保持保守的好处是，这可能避免未来昂贵或引发恐慌的资本筹集。如果银行在派息上保持谨慎，它们可能能够向客户部署更多资本。这可能有助于抑制市场波动，尤其是债券市场，并在存款成本上升挤压贷款收入时帮助银行提升华尔街收入。这是一个更紧迫的担忧。

作者：Telis Demos，邮箱：[email protected]

刊登于2023年7月3日印刷版，标题为《大银行保持谨慎，压力并未随测试结束》。