香港加密货币的最后一搏是高风险生意——《华尔街日报》

香港对加密货币的接纳可能会为这座城市吸引更多商业机会和人才。但这一行业也伴随着诸多问题——以及一些中国特有的风险。

这座中国半自治城市正在为加密行业铺开欢迎地毯，与美国的态度形成显著差异。监管机构已针对加密货币交易所推出新的许可制度，这将允许它们为个人投资者提供服务，不过散户投资者只能交易比特币等大型加密货币。香港首批由加密货币期货支持的交易所交易基金已于去年12月上市。

香港对加密货币并不陌生。例如，已破产的交易所FTX就是在香港创立的。但更清晰的监管框架必将吸引众多加密公司——尤其是在太平洋彼岸的美国监管机构正在严厉打击之际。美国证券交易委员会已起诉全球两大加密货币交易所币安和Coinbase——指控其运营非法交易平台，两家公司均否认指控。

但耐人寻味的是，当中国内地仍对加密行业实施严厉禁令时，香港却对其敞开怀抱。北京在2021年宣布所有加密货币相关交易均属非法，包括境外交易所向中国居民提供的线上服务。或许有人希望香港的热情预示着北方政策将解冻——但考虑到中国政府始终担忧加密货币在资本外逃中的作用，以及对监控和数据主权的执着，这种可能性微乎其微。

香港转向加密货币之际，该地区仍在应对近三年严格防疫限制、严厉的国家安全法以及中国经济放缓带来的影响。

香港对加密货币行业表示欢迎，而该行业在中国内地仍处于深度冻结状态。图片来源：Louise Delmotte/Bloomberg News尤其是新加坡，一直在资产管理方面以香港为代价取得进展。香港在资产管理规模方面仍处于领先地位，但差距一直在缩小：2021年新加坡的资产管理规模增长了16%，而香港仅为2%。

由于地缘政治担忧和中国经济放缓，全球投资者对中国股票的热情降低，2023年香港股市也一直低迷。许多中国公司也选择在上海和深圳上市。根据Dealogic的数据，去年香港新上市公司的价值是2012年以来最低的。

因此，更友好的监管制度可能会给该市的金融业务带来急需的提振。但正如FTX和加密货币对冲基金三箭资本等引人注目的加密货币崩溃所表明的那样，该行业也充斥着各种令人不快的交易——从洗钱到欺诈。如果香港的银行机构卷入美国或其他外国监管机构感兴趣的案例，这可能会对香港产生反作用。

鉴于该行业的不透明性，在保护投资者与吸引企业之间取得平衡将十分困难。而如果北京方面认定加密友好的香港最终会削弱其在大中华地区监控资金流动的能力，那么成功甚至可能演变成问题。

香港经历了艰难的几年。加密货币是否真是解决方案仍有待观察。

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刊登于2023年7月3日印刷版，标题为《香港加密背水一战风险重重》。