最高法院同意审理对SEC权力的质疑——《华尔街日报》

拜登政府对下级法院一项关于美国证券交易委员会（SEC）使用内部法庭的裁决提出上诉。图片来源：Farrah Skeiky/华尔街日报华盛顿——美国最高法院同意审议美国证券交易委员会使用内部法庭的合法性，将在下个任期做出可能改变美国证券法执行方式的裁决。

在周五发布的案件清单中，最高法院表示将审理拜登政府对2022年5月下级法院裁决的上诉，该裁决认定SEC通过内部法庭提起寻求罚款的执法行动违宪。

最高法院的最终裁决可能会限制SEC使用其内部法庭。此类诉讼由行政法法官审理，这些法官是SEC雇员，但应行使独立的司法权力。

这些诉讼程序一直受到批评，理由是SEC不仅是检察官，还充当法官和陪审团。近年来，面对辩护律师的挑战和司法怀疑的增加，该委员会已减少使用其行政法庭。

最高法院尚未就SEC诉贾尔基案安排口头辩论。该案将在10月开始的秋季任期审理，此前夏季休庭。

美国证券交易委员会（SEC）发言人拒绝对法院受理此案发表评论。

该案涉及对冲基金创始人乔治·贾尔基（George Jarkesy），SEC指控其误导投资者。

SEC未在联邦法院起诉贾尔基，而是对他提起了行政程序。2014年，SEC一名法官裁定贾尔基犯有欺诈罪，责令其支付30万美元罚款，并禁止其进入证券行业。

与此同时，贾尔基在联邦法院对SEC提起诉讼，指控该程序侵犯了他的宪法权利。他得到了亿万富翁投资者马克·库班（Mark Cuban）的支持，库班在一份法庭之友简报中辩称，SEC“篡夺了”国会未明确授予它的权力。

位于路易斯安那州的第五巡回上诉法院去年裁定贾尔基胜诉。由三名法官组成的小组以2比1的裁决结果表示，SEC的内部法庭在现行结构下违反了第七修正案关于陪审团审判的权利。

SEC的内部法庭数十年来几乎没有引发争议，直到2014年一项更依赖这些法庭的决定引发了强烈反对。在此之前，SEC仅用行政法庭起诉其直接监管的华尔街被告，如股票经纪人、公共审计师和资金经理。

2010年的《多德-弗兰克金融改革法案》允许SEC在行政法庭起诉任何人，包括被指控从事不当行为（如内幕交易）但不在证券行业工作的人。

美国证券交易委员会（SEC）官员当时驳斥了批评意见，认为内部法官存在偏见或规则不公的说法不成立。前SEC执法部门主任安德鲁·塞雷斯尼在2014年表示：“有人对行政听证中缺乏陪审团表示担忧，但最高法院已经考虑并驳回了基于联邦证券法等法规的政府诉讼中宪法赋予陪审团审判权利的主张。”

近年来，最高法院越来越多地做出不利于SEC的裁决。

今年4月，大法官们裁定，受到SEC行政程序约束的个人和企业可以通过向美国地方法院提起诉讼并提出宪法异议，寻求禁止或阻止这些程序。

2018年，最高法院以7比2的裁决指出SEC任命行政法官的方式存在宪法缺陷。

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本文发表于2023年7月1日印刷版，标题为《关于SEC内部法庭的上诉将举行听证》。