美国5月通胀与消费者支出增长双双放缓——《华尔街日报》

5月份消费者价格和支出增速放缓，但鉴于近期经济活动健康迹象显现，美联储可能仍将在7月继续加息。

美国商务部周五公布的数据显示，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数(PCE)同比上涨3.8%，创两年新低。

5月家庭支出环比增长0.1%，但经通胀调整后与上月持平，这可能是经济增长乏力的信号。美国民众增加了医疗保健和航空旅行等服务支出，减少了汽车等商品消费。

“我们仍看到支出在增长，只是逐渐失去动能而非断崖式下跌，“富国银行经济学家香农·西里表示。她指出劳动力市场强劲且家庭资产负债表稳健，并补充说"这实际上只是在高位出现停滞。”

剔除波动较大的食品和能源类别后，5月核心PCE同比上涨4.6%，较4月的4.7%略有回落。经济学家认为核心通胀比整体通胀更能预测未来通胀走势。

美联储高级官员今年重点关注剔除能源和住房后的特定服务价格。他们认为这些劳动密集型服务能反映薪资压力是否正从紧张的劳动力市场传导至消费价格，特别是考虑到他们预计住房和商品价格涨幅将放缓。

根据《华尔街日报》的计算，该读数5月环比上升0.2%，同比上升4.5%。过去三个月的年化增长率为3.9%，低于此前三个月的5.3%。

一些官员表示，他们预计服务通胀需要更长时间才能下降，但对商品通胀放缓的进展感到不安。疫情前，商品通胀通常持平或为负值。5月除食品和能源外的商品价格上涨2.6%，全年基本维持在该水平附近。“令人费解的是为什么商品价格没有进一步下降，“芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比在6月21日的采访中表示。

通胀和经济活动在2023年上半年的缓解程度不及美联储官员预期。上周裁员减少，进一步证明劳动力市场稳健。政府周四报告称，第一季度经济增长强于此前预估。近期其他数据显示新屋销售、耐用品订单和消费者信心均有所上升。

官员们在6月维持基准联邦基金利率不变，结束了连续10次加息，将利率推高至5%-5.25%区间。6月会议上，他们预计今年还会再加息两次。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周四表示，6月维持利率不变是为了进一步放缓加息步伐，更好地评估政策效果。“我们的承诺不是具体加息次数，而是采取足够限制性的政策立场，将通胀降至2%，“他说。

鲍威尔暗示对于利率需升至多高存在更大不确定性。美联储官员"几乎压倒性地…认为我们需要采取更多措施以达到紧缩政策的水平。”

受强劲劳动力市场和稳固薪资增长推动，今年迄今消费者支出表现强劲。图片来源：Richard B. Levine/ZUMA Press经济学家预计未来数月消费支出将进一步放缓，部分原因是利率上升及学生贷款还款恢复。

根据教育部数据，联邦学生贷款借款人将从9月1日起重新开始计息，10月起需偿还贷款。

偿还贷款的家庭可用于其他领域的支出将显著减少。富国银行估算每月平均还款额将在210至314美元之间，即每月总计约60亿至90亿美元。由于相比每月约1.5万亿美元的消费者支出规模较小，这对整体经济的影响有限。

“消费者正在降档消费，但表现仍然不错，“SMBC日兴证券首席经济学家约瑟夫·拉沃尔尼亚表示。

密尔沃基JB家具店老板乔尔·布林表示，其家具店业务"起伏不定”。“使用贷款消费的客户有所增加，“他谈及消费者使用信贷购物时表示，“眼下资金似乎有点紧张。”

本周公布财报的一些公司对消费者支出发出了谨慎信号。药房连锁企业沃尔格林博姿联合周二下调了全年财务预期，理由是消费者支出疲软。幸运 charms 制造商通用磨坊表示最近季度销售额下滑，因零售商削减库存。

74岁的纽约东汉普顿律师史蒂文·卢德辛表示，虽然他对自己的财务状况总体满意，但高通胀促使他减少了开支。

他减少了外出就餐频率，改为从图书馆借书而非购买，并且只在促销时购置衣物。

“轻松点说，我买彩票反而更频繁了，“他坦言。

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本文发表于2023年7月1日印刷版，标题为《消费支出与价格增长双双放缓》。