美光重返之路遭遇中国障碍——《华尔街日报》

美光科技 对于无法控制的外力并不陌生。但作为政治棋子的生活带来了一系列全新的复杂问题。

这家拥有44年历史的存储芯片制造商早已习惯了该市场残酷的周期。当前的周期也不例外。美光周三晚公布的第三季度财报显示，收入同比暴跌57%——这是20多年来最严重的下滑，也是连续第四个季度出现两位数收入下降。

然而，存储市场的奇特之处在于，这些结果和随后的预测实际上可以被视为好消息，至少最初是这样。最近一个季度的下降与公司之前的预测一致，其对当前季度39亿美元收入的预测也符合分析师的预期。这一目标还将反映出与前两个时期相比，同比销售额下降幅度较小，因此美光首席执行官桑杰·梅赫罗特拉在公司财报电话会议上宣称，该行业"已经触底"。周三财报公布后，美光股价在盘后交易中上涨了3%。

但周四早盘该股仍下跌近5%，因为越来越明显的是，美光的复苏之路还很漫长。根据FactSet的数据，该公司仅在过去的两个季度就录得超过40亿美元的运营亏损——这是至少16年来年度亏损的最高纪录。梅赫罗特拉周三表示，“更正常的价格水平"预计要到2025年某个时候才会恢复。

再看中国。中国政府以国家安全为由，禁止主要中企采购美光存储芯片。中国业务约占美光营收的四分之一，梅赫罗特拉周三表示，公司预估其中约半数收入将受禁令影响。美光正努力减轻冲击；本月早些时候宣布计划向中国生产基地投资6亿美元，此举可能改善该公司在华政治处境。

但这项禁令暴露出美光在日益加剧的地缘政治冲突中的脆弱性——整个芯片行业已深陷其中，而这场冲突的走向极难预料。随着明年美国总统大选临近，紧张局势更可能升级而非缓和。

因此，美光从存储行业当前低谷中复苏的路径也将更难预测。该公司正明智地减产以支撑价格，并声称即使面临中国禁令仍将保持全球市场份额，这意味着它计划从竞争对手三星电子和SK海力士手中夺取部分销量——后两者正试图填补美光在中国客户中的空缺。

此外，科技巨头们正围绕生成式人工智能展开新竞赛。瑞银的蒂姆·阿库里预测，这项技术将"最终推动存储芯片需求超比例增长”，因为AI能力依赖于需要大容量内存的高性能计算芯片。这对美光应是利好，尤其当其核心的PC和智能手机市场在今年下半年及明年逐步企稳时。但当前全球政治局势比存储业务更加动荡，而美光对此的应对策略远未成型。

美光科技在过去两个季度累计运营亏损超过40亿美元。图片来源：Steve Helber/美联社联系作者Dan Gallagher，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年6月30日印刷版，标题为《美光复苏长路遭遇波折》。