旅游股在旺季来临前走高——《华尔街日报》

旅游业的复苏提振了航空公司及相关行业的股票。图片来源：乔·伯班克/奥兰多哨兵报/美联社美国旅游业已从新冠疫情的影响中恢复，但其股价回升仍在进行中。

美国人再次以接近疫情前的水平乘坐航班。根据运输安全管理局的数据，今年平均每天约有230万乘客通过美国机场，与2019年的日均水平相当。

随着弹性工作制日益普及，国内休闲旅游需求在疫情最严重时期过后激增。贝尔德高级酒店分析师迈克尔·贝利萨里奥表示，与此同时，商务旅行和国际需求的恢复速度较慢。

“人们正在旅行，但他们前往不同的市场，在一周的不同日子出行，目的也各不相同，”他说。

这种复苏使得航空公司及酒店、赌场等相关行业业务蓬勃发展，股价上涨。高管们表示，他们预计这种好时光将持续下去。

达美航空股价周二上涨6.8%，创下去年10月以来最佳单日表现，此前该公司上调了全年利润预期。邮轮运营商嘉年华周一表示，其预订量和客户定金均创下历史新高。

嘉年华邮轮股价今年已翻倍有余，成为标普500指数中表现最佳的成分股之一。联合航空控股上涨42%，缤客控股攀升32%，万豪国际则录得22%涨幅。同期标普500指数涨幅为15%。

投资者密切关注旅游业动态，因其能揭示消费者与企业端的消费意愿。尽管去年经济衰退担忧重创旅游类股，但目前失业率仍处低位，消费者仍在非必需消费领域保持支出。

“所有人都在担忧消费者状况，我理解这种情绪，“达美航空首席执行官埃德·巴斯蒂安周二向华尔街分析师表示，“某些行业或许需要担忧，但这个行业不必。”

随着行业前景改善，估值水平已有所回落。美国航空集团当前市盈率为5.6倍（基于未来12个月预期收益），较2月份的8倍明显下降。皇家加勒比集团远期市盈率从20倍降至17倍（数据来源：FactSet）。

标普500指数当前远期市盈率为20倍。

但该板块多数个股仍远低于疫情前水平。联合航空股价较2020年疫情引发抛售前的峰值仍低31%，嘉年华邮轮股价跌幅约59%。

邮轮运营商嘉年华表示，预计到2026年将接近投资级评级。图片来源：Ricardo Maldonado Rozo/Shutterstock企业不得不优先偿还疫情期间为求生而背负的债务，而非通过分红或股票回购回馈股东。目前许多以旅游为主营业务的公司信用评级为投机级（即垃圾级）。

研究机构Third Bridge Group工业分析师克里斯·雷特表示：“首要任务是重返投资级。”

嘉年华周一表示预计2026年接近投资级，达美航空则称明年资产负债表将恢复至疫情前水平。

多数情况下，劳动力和燃油等关键成本上涨与收入增长同步。多家航空公司已与飞行员达成新协议，薪资涨幅最高达30%。

万豪、希尔顿全球控股等大型酒店集团股价接近历史高点，因其不直接持有房地产，规避了困扰其他旅游细分领域的成本压力。贝尔德证券分析师贝利萨里奥指出，这使得它们有更多现金回报股东。

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本文发表于2023年6月30日印刷版，标题为《旅游股旺季前冲高》。