《华尔街日报》：倡导迷幻药医疗化的组织MAPS寻求资金生命线

用于MAPS资助的创伤后应激障碍MDMA辅助治疗临床试验的研究级胶囊。图片来源：MAPS迷幻药物合法化运动的非营利先驱——迷幻药多学科协会（MAPS）目前资金紧张，正转向市场寻求救命稻草。

知情人士透露，MAPS正在进行8500万美元的私募股票发售，以维持运营至2024年年中，届时其希望在美国开始销售MDMA（也被称为摇头丸）。MDMA目前仍属非法，但它是治疗顽固性创伤后应激障碍最有前景的方法之一。

上述人士称，该合法化倡导组织正为其公益公司（PBC）筹划私募股票发行。A轮融资将使该公司估值达到约2亿美元。

MAPS发言人拒绝置评。

这笔交易将使MAPS与上市公司迷幻药物开发商Atai生命科学公司估值大致相当，后者由克里斯蒂安·安杰尔迈尔和彼得·蒂尔支持。Atai目前市值约2.4亿美元，较两年前生物科技股投资热情暴跌前的30亿美元大幅缩水。

投资者和分析师表示，美国食品药品监督管理局预计将在12个月内批准MAPS的MDMA辅助治疗创伤后应激障碍提案，这可能会提升整个行业的估值。

但MAPS需要一座资金桥梁才能走得更远。知情人士透露，这家非营利机构今年春天被迫暂停了欧洲的临床试验，目前仅剩维持两个月运营的现金。

美国FDA在2017年授予该药物突破性疗法资格，但如果审批进程拖延，可能对MAPS造成严重的资金消耗。

投资银行H.C. Wainwright的生物技术分析师帕特里克·特鲁基奥上周在MAPS于丹佛举办的会议上表示：“对我们而言，MAPS推出MDMA治疗PTSD的方案是接下来最重要的里程碑。我认为整个行业都应将其视为能带来普遍利好的重要进展。”

根据美国国立卫生研究院数据，MAPS公益公司成立于2014年，旨在资助和开展MDMA治疗创伤后应激障碍的临床试验——这种疾病影响着约1200万美国人。该子公司所得利润将回流至MAPS，以推动其将MDMA及LSD、裸盖菇素等致幻剂合法化的使命。

美国部分地区（尤其是硅谷）的非医疗用途致幻剂使用量正在上升。

致幻剂合法化运动领袖里克·多布林于1986年创立MAPS，主要依靠慈善捐款维持运营。随着华尔街精英们打开支票簿，该组织最终获得1.3亿美元资助。纽约大都会棒球队老板、对冲基金经理史蒂文·科恩近期捐赠了500万美元。

随着FDA审批程序进入最后阶段，MAPS的研究和行政开支激增，2021年底该组织采用了一种非常规机制来填补资金缺口。MAPS与风险投资公司Vine Ventures达成协议，承诺出让北美地区MDMA药物前八年销售收入的6.1%，从而筹集了7000万美元。

多布林原本希望依靠慈善捐赠和收入分成维持运营直至药品上市。他担心外部投资者的介入可能会影响MAPS让更多患者获得 psychedelics 治疗的使命。

知情人士透露，今年早些时候该组织曾考虑过首次公开募股，但最终放弃了这个方案——部分原因是为了确保新股东利益与非营利宗旨保持一致。参与此次私募的大多数投资者都曾向MAPS捐赠过资金，且交易附带特殊限制条款。

知情人士表示，A轮融资将对股东回报设置上限，并禁止股东出售所持股份。

参与交易的一位投资者指出，尽管存在这些限制，但在 psychedelics 药物开发公司股价处于历史低点时入场仍具吸引力。若FDA批准MDMA疗法，MAPS很可能拓展国际市场，并寻求将该药物用于治疗更广泛疾病，届时公司估值或将突破10亿美元。

据知情人士透露，一位投资者下单认购了1500万美元的股票，此举激励了其他投资者参与。

即使MAPS的MDMA疗法明年获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，该公司还需再筹集数亿美元资金，用于向保险公司和患者普及该疗法，并培训治疗师实施治疗。分析师和生物科技投资者表示，大多数大众市场药物的商业化通常需要5亿至10亿美元成本。由于创伤后应激障碍（PTSD）是相对广为人知的疾病，且已有治疗诊所网络，MAPS的推广成本应会较低。

联系马修·维尔茨，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年6月29日印刷版，标题为《摇头丸推广方寻求出售股票作为生命线》。