报告称：欺诈性援助推高美国房价——《华尔街日报》

伊利诺伊州库克县的住宅。将疫情贷款欺诈与房地产价格上涨联系起来的研究人员表示，该县超过30%的疫情贷款存在可疑之处。图片来源：eileen meslar/Reuters德克萨斯大学的研究人员得出结论，针对薪资保护计划（PPP）的欺诈行为在美国某些邮编区域内广泛存在，足以推高房地产价格，并将这种滥用行为归咎于一些提供贷款的金融科技公司。

德克萨斯大学奥斯汀分校麦库姆斯商学院的研究人员在周四发布的一项研究中表示，即使控制了一系列其他可能因素，欺诈率高的邮编区域的房价仍比同一县内欺诈率低的邮编区域高出5.7个百分点。

学术界、立法者和执法机构一直关注针对该计划的高水平欺诈行为，该计划于2020年实施，旨在帮助因新冠疫情面临不确定性的企业维持财务状况。但欺诈行为对政府财政以外的更广泛经济可能产生的影响却较少受到关注。

这项新研究指出，与合法获得资金的人相比，获得欺诈性贷款的人在计划实施期间购买房屋的可能性显著更高，最终推高了他们周围所有人的房价。

“从政府那里偷钱已经够糟糕了，但还有溢出效应，”该报告的合著者、麦库姆斯商学院金融学助理教授塞缪尔·克鲁格说。

这一结论可能会加强对监管机构及新兴金融科技行业的审查，这些机构主导了该计划下发放的多数贷款。负责管理薪资保护计划的小企业管理局代表未对置评请求作出回应。

政府虽以传统银行作为资金发放渠道，但在行业组织表示金融科技公司能加速流程后转向了后者。研究报告指出，部分金融科技公司似乎对风控采取了宽松态度。

该团队此前研究显示，截至2021年5月，金融科技公司参与了超80%的薪资保护计划贷款。根据克鲁格及其合著者（其中一位曾向国会作证相关发现）的研究，在2020年4月至2021年5月计划实施期间，约1170亿美元欺诈性贷款被发放，占计划总额的15%。

众议院冠状病毒危机特别委员会去年得出结论，“至少数百亿美元"可能流向了欺诈或不符合资格的申请人。

“少数金融科技公司实现了极其迅猛的增长，“克鲁格表示，“它们的全部目标就是尽可能多地发放贷款…看起来许多贷款机构在尽职调查方面只做了最低限度工作。”

代表行业的美国金融科技委员会和金融科技协会在获知报告结论后未予置评。

报告指出，虽然出于正当理由使用薪资保护贷款的企业主不会获得超额资金，但那些获取欺诈性贷款的人可能获得意外之财。研究人员发现，欺诈行为在美国并非均匀分布——芝加哥所在的伊利诺伊州库克县的可疑贷款率约为30%，而由曼哈顿组成的纽约县和洛杉矶县则约为10%。

若贷款流向未注册企业、同一住宅地址获得多笔贷款，或贷款暗示的薪资规模远超行业预期等情况，研究人员就会将其标记为可疑贷款。

即使控制了土地供应、前期房价涨幅、居民远程办公能力、人口密度、净迁移量、与中央商务区距离及既往远程办公率等其他因素后，研究人员仍发现欺诈行为对通胀产生了影响。

研究人员表示，由于疫情欺诈属于"短暂性需求冲击”，受欺诈相关通胀影响更严重地区的房价可能会加速贬值。

报告补充称，欺诈性贷款可能对汽车和奢侈品等难以研究的商品市场价格产生了影响。

克鲁格认为，金融科技模式本身并无缺陷，问题在于贷款机构之间存在巨大差异——有些机构显然比其他机构更为审慎。

曾在财政部金融犯罪执法网络工作的Schulte Roth & Zabel律师事务所合伙人梅丽莎·戈德斯坦表示，政府监管机构已高度关注金融科技公司，这些公司在许多情况下不受银行监管机构的直接监督。

“联邦银行监管机构正在努力研究如何最好地进行监管，”她说。

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